【热点剖析】面板厂商6月集中减产，三大关键因素决定面板价格能否反弹
近期，在电视面板价格持续下跌长达1年时间以后，面板厂终于决定在今年6月份大幅度减产，减产规模近10年以来最大，特别是在中国大陆面板厂主导市场以来，算是首次出现如此大规模的减产动作，并且最终各家面板厂在减产的行动上达成了默契。
其实从今年一季度开始市场上陆续传出零星减产的动作，因为从年初开始电视面板价格跌破面板厂总成本线，以TV产能为主的面板厂已经开始亏损，但是各家面板厂在减产的态度上始终难达成一致。面板价格降幅在3月份已经逐渐收窄，但是进入到4月份，随着国际品牌厂大幅减少需求，面板供需关系进一步恶化，导致面板厂库存压力增加，价格跌幅再次扩大，5月份面板价格跌破现金成本线，面板库存逐渐堆积，面板厂现金流的压力增加。因此面板厂终于下定决心大幅减产。一则希望能消化库存，二则希望阻止面板价格无休止的下跌。
减产以后，面板价格能否反弹？何时能够反弹？奥维睿沃（AVC Revo）认为，价格扭转还是要看供需能否反转，而这三大因素非常关键。
因素一：Q3面板厂是否持续低稼动率运行？
据《AVC产业链-全球液晶电视面板产销存月度报告》统计，这次减产会导致6月电视面板厂投片预计环比5月减少16%，如果按照5月各产线的生产尺寸来计算，6月TV面板产出减少可能达360万片open cell，单月减产幅度较大。
如果今年三季度持续按照6月份的稼动率运行，有望带动供需的反转，目前TCL华星计划持续减产至9月份，BOE（京东方）、HKC（惠科）后续是否持续减产还不明确，需要根据市场需求去做动态调整。
确实持续低稼动率对国内面板厂来说营收业绩压力是比较大的，不排除在有需求拉动的情况下，面板厂依然恢复产能，因为现在面板厂即便减少投片，但可能不会关闭产线设备，产线维持空料运行的状态，以便在需求恢复的情况下快速恢复产能。所以如果后续面板厂产能快速恢复，全年来看，供应端减少依然是不够的。
21.05-22.06F全球液晶电视面板生产量及环比变化
数据来源：奥维睿沃（AVC REVO） Unit：M，%
因素二：整个产业链库存需要多长时间去化？
目前整个产业链库存积压严重，因此需要关注库存去化速度。
今年一季度，虽然电视面板价格持续下跌，但是面板厂出于工厂营收压力以及保持市场份额的目的，产线维持高稼动率生产。但需求端持续低迷，主流品牌面板采购不积极，持续减少需求，造成面板厂出货压力增加，4月份开始面板厂整体库存水位快速增加至2.2周，5月份超过2.5周，即14M的库存量，高于1-1.5周的安全库存，也即超过5-9M的场内安全库存量。此外，据奥维睿沃（AVC Revo）了解，前5个月面板厂一直存在向市场塞货的行为，很多面板出货并没有流向给终端市场，导致面板厂整体合计场外库存量预估也超过5M。
20.01-22.06F 电视面板库存周数变化趋势
数据来源：奥维睿沃（AVC REVO） Unit：Week
除了面板厂，整机厂、渠道商也面临较大的库存压力，6月初中国传统电视厂商库存周数接近7周。北美、西欧等市场渠道商整机库存周数达到9-10周，整个产业链电视面板、整机库存积压比较严重。
保守估计，目前整个产业链电视面板加整机库存过剩10M以上的量，按照目前减产幅度，需要持续2-3个月才能很好的去化过剩的库存。
因素三：Q3整机厂面板需求能否恢复？
618作为上半年的最重要的促销节点，一直以来备受品牌厂关注，根据奥维云网最新监测数据，在超低价和大额补贴的刺激下，今年618期间首周线上市场电视销量同比大幅增长25%，预计今年整个618零售量同比增长6.5%。目前国内各个地方推出了一系列家电促销刺激政策，但下半年国内市场能否借着低价迎来销量的持续反弹仍需要观察。
进入到下半年，三季度作为传统需求旺季，品牌厂为了黑五以及双11会积极备货，在下半年促销旺季带动下，品牌厂会积极出货，消化库存。
但今年在俄乌危机、高通胀、国内疫情反复下，电视整机销售持续低迷，整机厂持续下调销售计划以及面板采购计划。即便目前存在面板厂减产的消息，但是品牌厂并不担心下半年买不到面板，因为预计终端销售较差。奥维睿沃（AVC Revo）预测，2季度全球整机出货预计同比下降7%，3季度在去年底基数基础上小幅下降0.2%，4季度目前还存在较多不确定性，大概率今年下半年市场又将是旺季不旺。
21Q1-22Q3F全球TV整机分季度出货量与同比
数据来源：奥维睿沃（AVC REVO） Unit：M，%
21Q1-22Q3F全球Top10 TV品牌厂分季度出货量及预测
数据来源：奥维睿沃（AVC REVO） Unit：M，%
综合以上分析，奥维睿沃（AVC Revo）认为，6月份面板厂大幅度减产，供需关系恐怕无法扭转，如果7,8月面板厂还能持续保持低稼动率运行，整个产业链的面板和整机库存才能得到很好的去化，如果面板供应宽松的氛围开始改变，品牌厂才会积极采购，在旺季备货的加持下，面板需求才能回归，供需关系才能扭转，面板价格才有机会在Q3迎来一波反弹。否则面板价格后续虽然降幅收窄，但持续地位徘徊，对面板厂来说还是会面临持续亏损的压力。因此还需要持续关注面板厂稼动率以及市场需求恢复情况。
