​财报里的秘密！从LED芯片厂商成绩单看产业发展趋势

行家说Display 导读：

截止目前，国内LED芯片相关上市企业2021年年报与2022年一季报均已披露。接下来，看看LED芯片上市企业的报表如何。下图是LED芯片上市企业2021年企业整体业绩情况，可以看到，所列企业的营收与利润对比2020年度，均同比增长，从2020年的疫情中恢复过来。其中三安光电整体营收首破百亿，创历史新高。

从LED芯片营收看产业梯队

接下来具体看看企业的LED芯片板块的业绩情况。从LED芯片（外售）营收体量上看，企业梯队分层明显。三安光电2021年LED芯片营收达到65.36亿，富采2021年LED芯片营收达到55.46亿，两者位居第一梯队。第二梯队企业的LED芯片营收在20亿到12亿区间，有乾照光电、华灿光电、兆驰半导体以及聚灿光电等（蔚蓝锂芯暂未确认是否剔除废料，故暂未纳入，统计口径为剔除废料及同一控制下关联公司的（内部）交易）。接下来则是士兰与国星等企业，士兰与国星占比较大的业务板块不在LED芯片，士兰与国星分别在半导体与RGB封装领域均有较好的业绩表现。

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从增长上看，所列企业的LED芯片板块营收均较2020年有较为明显幅度的增长。倘若刨去受疫情影响的2020年度，与2019年度比较，取年化增长率，也是均是正增长。其中第一梯队的三安光电与富采在增长的幅值接近：两者2021年LED芯片板块产值相比2020年产值增长了20~25亿，产值增幅较大，2020年LED芯片产值相比2019年产值减少约3亿。第二梯队的乾照光电、华灿光电以及聚灿光电的增长率主要在在20%~40%区间，其中聚灿光电逐年保持稳步增长，在2021年迈入第二梯队。兆驰半导体的增长则较为迅速，2021年同比2020年有近200%的增幅，大步迈入第二梯队。

价量齐升的2021年

可以从年报所披露的数据看到2021年LED芯片厂增长的来源。下图是四家厂商（三安、乾照、华灿、聚灿，蔚蓝锂芯暂未确认是否剔除废料，故暂未纳入）的LED芯片销售量加总与芯片平均单价的关系。2020年芯片年销售量四家总和为7736万片，LED芯片均价为105元/片，2021年芯片年销售量四家总和为9560万片，LED芯片均价为119元/片，价量齐增，2021年下游对LED芯片需求的景气是推助企业LED芯片板块业绩的增长的重要因素。同时，2021年半导体供给短缺与价格上升，一定程度上带动了LED芯片价格的回调。此外，LED芯片行业在经过前几年激烈的竞争后，随着产能的出清，一方面提升LED芯片行业集中度，头部企业出货量增加，另一方面市场供需关系改善，这也是LED芯片价格回暖的影响因素。

疾风知劲草的2022一季度

2022年一季度疫情出现反复，对厂商的业绩带来一定影响。从LED芯片厂商一季报看，部分厂商营收有所下滑，部分厂商利润有所下滑。但同时也可以看到企业在疫情下表现出了韧劲：三安光电、聚灿光电、蔚蓝锂芯、士兰微等企业一季度营收同比增长；华灿光电、聚灿光电、蔚蓝锂芯与士兰微一季度净利润同比增长。行家说Research了解：据当前形势，业界人士对产业的恢复速度持有乐观与谨慎两种态度，乐观者认为今年下半年可恢复，谨慎者认为明年一季度恢复。

来源：2021微间距显示屏市场报告暨2022年展望

Mini LED成为新增长点

2021年，Mini LED的出货量相比2020年有显着的突破。其中三安光电与富采披露了Mini LED的订单情况：三安根据取得的意向性订单，2022 年订单金额约2.2亿元/月（美元按6.5汇率折算）。自2022年以来，公司持续收到国际单一重要大客户Mini LED芯片采购订单，金额超1.7亿元；富采在2021年年报中披露一新客户超16亿元（70.67亿新台币，台币按0.23汇率折算），该客户在2020年并无交易。推测与Mini LED业务相关。

来源：行家说2022第1季度LED产业分析报告

基于产业发展趋势，各大厂商均在年报中将Mini/Micro LED作为未来的战略重点，积极布局：

三安光电：巩固与国内外头部知名客户的合作关系，积极提升现有Mini LED国内外客户的出货量，快速提高供应占比。并进一步推进与意向客户商业化落地，渗透更多下游客户，尽快实现全球Mini LED行业主要供应商地位。此外，加速推进Micro LED的市场应用。

华灿光电：2022年将持续完善下一代技术和新产品的研发布局，加强如Mini/Micro、化合物半导体功率器件等前沿技术的储备，为公司技术处于行业领先地位夯实基础，为新的业务领域提供技术支持。

乾照光电：募资15亿投资于“Mini/Micro、高光效LED芯片研发及制造项目”和补充流动资金。同时将投入战略研发资源，与产业链全面合作，期待推动Mini LED和Micro LED发展。

兆驰半导体：2022年，兆驰半导体计划新增52腔MOCVD及配套生产设备用于氮化镓Mini LED芯片扩产项目，预计投产后氮化镓芯片月产能总规模可达110万片4寸片。

聚灿光电：提高品牌影响力和美誉度，抓好高端、高价产品营销推广力度，确保以Mini LED、车用倒装芯片、高品质照明、植物照明为代表的高端产品增量大幅提升。

蔚蓝锂芯：继续以大尺寸倒装、Mini LED、高光效等高端核心产品为基础，不断拓展产品系列，优化产品结构，持续产品升级。

士兰明芯：在巩固传统LED彩屏芯片市场份额的同时，加快了应用于高密度COB彩屏的倒装Mini LED芯片和液晶屏智能区域背光的Mini LED芯片研发和客户拓展。

总结：

行家说Research认为，2021年LED芯片厂商营收相比2020年有较为明显的增长，其中Mini LED的开始规模出货，成为部分头部厂商业绩的重要部分，未来将有望成为LED企业重要的增长点。同时另一方面，也应该看到疫情给业绩带来的负面影响，在疫情常态化的今天，企业需要处理好产业长期发展趋势与疫情反复带来的阶段性波动的关系。

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