近40%增速，超18亿营收！乾照靠什么迈入新增长赛道？

行家说Talk · 2022-04-28

行家说Display 导读：

4月26日，乾照光电发布《2021年年度报告》，受LED行业市场回暖，以及南昌蓝绿芯片项目产能释放，乾照光电2021全年实现营利双增，净利润达历史最高峰。

每个数字基本都在增长

2021年，乾照光电实现营业收入18.79亿元，同比增长42.82%；实现营业利润2.03亿元，同比上升168.34%；归属于上市公司股东的净利润为1.87亿元，同比上升175.67%，实现全增长。

尤其在LED芯片营收上，乾照光电LED芯片销售量为18,143,206片，产销同比增长近40%；芯片营收达18.60亿，同比上涨19.71%，毛利率为24.90%，增长了18.83%，实现LED芯片营收位居大陆第二。

为了满足下游需求的增长，乾照光电持续扩充产能，目前披露的在建产能为2000000片/年，同比去年实现了数量级的增长。

在研发上，乾照光电积极围绕Mini/Micro LED技术展开研究，2021年研发投入金额1.21亿元。公告中所披露的8个主要研发项目，其中4个涉及Mini/Micro LED关键技术项目已完成结案。

另外，乾照光电2021年经营活动产生的现金流量净额为5.52亿元，同比增加345.85%。

增长背后的产品布局

这几组数据，亮出了乾照光电发展的硬实力之余，也进一步佐证了2021年LED显示产业发展的情况。

从产业来看，下游需求的扩张与芯片价格的上涨成为2021年显示发展主旋律之一。经行家说Research调研发现，自 2018 年需求放缓、2019年贸易摩擦导致供需失衡，LED 芯片价格持续下降。而2020-2021年因“宅经济”的发展，行业景气度不断上升，并且随着行业低端产能供给过剩的情形得以改善，2020年下半年以来，LED芯片价格逐步回暖，并在2021年间实现一定程度的上涨。

行业回暖，芯片价格回调。与此同时，乾照光电的运营与管理水平对企业业绩发展贡献功不可没，乾照光电在2021年存货周转率相比去年增长明显，得益于其在2021年间的管理和运营的优化。

2021年，从直显到背光，Mini/Micro LED显示终于迎来了产值元年。Mini/Micro LED从概念开花到迅猛崛起，技术变更冲击着产业，自然也带来了机遇和挑战。

回到乾照光电自身，南昌蓝绿芯片（一期）项目产能完全释放补充了2021年LED显示产业发展的需求，红黄光芯片的先发优势为乾照光电探索Mini/Micro LED赛道时提供更多的支持。

在蓝绿光领域，乾照光电扎实深耕高端户内、户外显示屏应用领域，凭借高光效、高可靠性、小电流一致性高和高品质等特点，赢得了下游封装和终端应用客户认可，市场占有率处于行业领先地位。面对Mini/Micro LED 爆发期，乾照光电陆续推出多款Mini蓝绿芯片，并与下游多家客户达成战略合作。

红黄光芯片的出现令全彩显示屏的发展驶入快车道；而在Mini LED时代，红黄光芯片也是影响产业发展最为关键的环节。乾照光电作为我国业内首家开始专注于红黄光LED研发的厂商，以及中国内地红黄光芯片最大供应商之一。在红黄光领域，沿着“产能扩张+高端演进”双主线大步前进，小尺寸户内显示产品稳定出货，目前在国内红黄光LED市场的占有率达30%以上。

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报告期内，乾照光电小功率反极性LED芯片性能持续提升，芯片尺寸方面已向4.5mil尺寸开发；中大功率反极性红光LED芯片也在性能稳步上升的同时稳定量产出货；超小间距Mini LED产品方面，当前已与业内显示巨头形成紧密合作。

在Micro LED领域，乾照光电还开发了多款芯片，其中包括5um以下的超小芯片。巨量转移方面，乾照光电已经成功开发出基于激光方案的巨量转移原型技术，未来将朝小批量量产方向推进。据乾照光电披露，基于其自研的巨量转移技术，同时配合面板厂和终端客户制作了三款Micro LED全彩显示屏与实现了效果展示。

扩产＆合作冲刺Mini /Micro LED

从显示技术发展来看，2022年，Mini/Micro LED获得众多企业的青睐并进入提速阶段，有望成为产业不可忽视的增长点，无论是直显还是背光，都呈现出不同数量级的递增。

而这些需求的飙升也落实到LED芯片产业之上，今年来LED行业逐步进入结构性深度调整，高端产品的积累至关重要。据行家说Research预测，单是Mini LED背光芯片，至2025年总产值将达到13.98亿美金，复合增长率均在50%以上；而直显方面，LED芯片端在下游应用的拉动下，在前几年间多次出现过30-50%的年增长，2020年RGB芯片市场规模达到近25亿人民币。

2021年8月17日，乾照光电向特定对象发行股票申请获深交所受理。特定对象发行 A 股股票募集资金总额不超过 15亿元，扣除发行费用后将投资于“Mini/Micro、高光效 LED 芯片研发及制造项目”和补充流动资金。

据悉，乾照光电本次“Mini/Micro、高光效 LED 芯片研发及制造项目”的主要产品为 Mini BLU、Mini LED GB、Micro LED 芯片、高光效 LED 芯片。乾照光电表示，本次发行主要目的为聚焦高端LED芯片领域，提升市场竞争力。而募投项目达产后，每年将新增636万片的Mini LED BLU、 Mini LED GB、Micro LED芯片、高光效LED芯片生产能力。

除了扩产外，产业链龙头的强强联合却也成LED显示产业的关注焦点。

2022年3月11日，海信视像4.96亿战略入股乾照光电。短短的一个月时间内，海信视像先后三次增持，成为乾照光电第一大股东。

一个月时间内，海信视像连续四次出手，持续加深与芯片头部企业乾照光电的“绑定”，一方面足以看出海信视像对乾照光电的青睐，另一方也揭开LED显示发展推进对芯片的迫切需求。

无疑，海信视像与乾照光电在LED显示内开展全方位深度合作，有效打通产业链上下游，为其后续产品销量的持续增长注入强劲动力，强化乾照光电在Mini LED市场地位。

总结:

2021年作为Mini/Micro LED产值突破元年,为厂商带来了更多的机遇期和挑战期。在此阶段，大部分厂商通过大考，并实现了0到1的突破；乾照光电在此期间保持稳健增长，并实现LED芯片营收位居大陆第二，皆印证了乾照光电的硬实力。

进入2022年，从技术、产品向市场迈进的步伐非常快。面对这些，乾照光电表示将在巩固红黄光芯片与蓝绿光芯片优势之余，持续聚焦Mini/Micro LED的研发，满怀信心朝着LED显示新的历程出发。

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