【高工LED·聚焦】继Lumileds之后，中资收购爱思强再次被美国CFIUS否决
中资收购德国半导体设备制造商爱思强（Axitron SE）交易，在遭遇了德国政府先批后否后，近日再次被美国CFIUS否决。罕见的交易审查程序，激起舆论对德国将抬高中国企业投资门槛的担忧。
最新的消息是，德国当地时间11月18日，爱思强（Axitron SE）发布公告称，已收到美国外国投资委员会（CFIUS）对此项收购交易的审查结果。CFIUS认为，此项交易对美国国家安全构成潜在危害，并已将否决此项交易的提案移交给美国总统审批。
按照规定，美国总统奥巴马需在15日之内做出同意或否决此项交易的决定。CFIUS认为，根据交易双方目前提交的方案，并无合理的措施能够减缓交易对国家安全带来的潜在威胁，因此建议双方放弃整个交易。
但CFIUS的建议并未得到交易双方的认可。爱思强在公告中表示，买方中国福建宏芯投资基金（Fujian Grand Chip Investment Fund，下称宏芯投资）和卖方爱思强，都决定不遵从CFIUS的建议。
爱思强称，双方将积极参与探索和协商够缓解CFIUS和美国总统对国家安全问题顾虑的方法，以推进交易的继续进行。但爱思强同时强调，至于交易双方是否能够在CFIUS和美国总统层面进行进一步的沟通，或是否能采取推进交易的其他措施，亦并无任何保证。
“来自美国方面的对国家安全顾虑，与德国经济能源部并不直接相关。美国的监管决定也不构成德国政府审查交易的法律基础。”大成律师事务所德国办公室高级合伙人Hermann Meller对财新记者指出。
换言之，在美国监管部门否决交易的情形下，德国政府仍有可能通过对这项交易的审批。但来自美国的阻挠，无疑将令这项收购交易的达成再次蒙上阴影。
“如果跨境收购交易的标的公司，业务涉及其他国家市场，那么交易达成需要通过其他国家监管部门的审批。”一位熟悉跨境并购交易流程的市场分析人士指出，“如果美国政府不批准交易，那么标的公司在美国市场的业务无疑会受影响，德国政府也会面临压力。”
爱思强公司1983年成立于德国，是世界技术领先的半导体设备制造商。由于国际市场份额受到美国竞争对手的挤压，自2012年起，爱思强营收状况持续下滑。去年底，爱思强还失去了中国的大客户——三安光电科技有限公司，致使其股价在发布消息当日暴跌43%。
今年2月，陷入经营困境的爱思强宣布出售股权。
今年5月23日，爱思强宣布与中国福建宏芯投资基金达成收购协议。宏芯投资以每股6欧元现金的价格收购爱思强的全部普通流通股。此项收购顺利获得爱思强公司执委会和监事会同意。
7月29日，宏芯投资正式向爱思强发出要约收购文件。
10月21日，收购要约期结束，宏芯投资获得其65%的股份，收购总价达到6.76亿欧元（约合50亿元人民币）。
9月8日，此项交易获得了德国政府的审查批准。然而，10月21日德国政府的一纸通知，令这项原本看似普通的收购交易陡然生变。
德国联邦政府经济和能源部决定，撤回此前通过的对此项交易的批准决定，并重新开启对交易的审查过程。德国经济部的一位官员对媒体称，驳回重审交易跟国家安全因素有关，但并未给出更多信息。
市场分析人士对财新记者指出，德国政府的投资环境一向宽松，这种对收购审查先批后否的情形“十分罕见”。有德国媒体报道称，德国政府驳回重审交易是受到来自美国情报部门的干预。
无独有偶。除爱思强收购案之外，10月上旬，中国LED芯片制造商三安光电确认正在洽购德国照明设备制造商欧司朗（OSRAM），据德媒报道，此项收购也引起了来自德国政府和行业工会的抵触情绪。
有分析认为，去年以来中国企业对德并购势头很猛，引发了德国对技术外流的担心，德国政府正在收紧对中企收购的审查政策。
伟凯律师事务所中国并购主管及执行合伙人张钊对财新记者介绍，德国政府对外国投资者并购德国企业的审查，主要集中于两方面，一是并购的反垄断审查，二是从国家安全和公共秩序角度，进行安全性审查。“以过去的经验来看，中国对德企的并购，只要不在德国政府限定的特殊行业中，一般都是走程序的问题，至少这是过往的做法。”
张钊认为，近期中企在德国收购收购遇阻，还属于个案，并尚没有定案。是否会引起德国政府出台更严格的审查机制，甚至立法方面的改变，还有待于进一步观察。“但无论如何，个案的结果可能会对未来的中德并购产生影响。”他说。
大成律师事务所律师Hermann Meller对财新记者称，按照流程，德国政府在重启爱思强的审批程序之后，应该会在今年12月或者明年1月份给出审批结果。“根据现在可以得到的信息，我并没有看出政府应该有什么理由能够阻止这项收购。”他表示。
但美国CFIUS的裁决结果无疑会令德国政府承压。“在CFIUS否决交易的情形下，过去很少看到交易仍能达成的案例。”前述市场分析人士表示。同在今年，由于CFIUS反对，荷兰科技公司飞利浦(Philips)终止了将其位于美国的照明公司Lumileds出售给一家中国支持的私募股权基金的33亿美元交易。
德国政府在中企收购案方面的态度，已令近期的中德关系亦受到影响。11月1日至5日，德国副总理兼经济部长加布里尔（Sigmar Gabriel）访华期间波澜不断，原定与中国商务部长高虎城共同出席的一场会议取消，有德媒解读为因中德投资问题而“遇冷”。
此外，11月16日，美中经济与安全审议委员会（US-China Economic and Security Review Commission）建议美国国会通过修改对美国外资投资委员会（CFIUS）的授权法规，来禁止中国国企的收购。
