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近日，多家LED显示相关企业相继发布2025年上半年业绩，包括视源股份、奥拓电子、瑞丰光电、鸿利智汇、东山精密、智立方、成电光信、龙腾光电等。

▋ 视源股份：LED业务收入同比增长52.26%

2025 年上半年，视源股份实现营收 105.65亿元，同比增长4.39%；受原材料价格波动、主要产品收入结构变动等因素影响，公司综合毛利率同比下降 1.38 个百分点，但季度环比企稳。报告期内公司毛利额较去年同期略有下降，叠加研发投入增加、理财收益及政府补助等减少，实现归母净利润3.98亿元，同比下降19.66%。

报告期内，视源股份在LED显示领域持续深耕，依托 MAXHUB和希沃品牌渠道加速推动 LED 产品在不同行业和领域落地，并加大海外市场的开拓力度。2025 年上半年，视源股份LED业务收入同比增长52.26%。其中，子公司青松光电实现营收约为3.84亿元；净利润约为4390.19万元。

报告期内，受线下市场需求疲软的影响，MAXHUB 品牌业务实现收入5.67亿元，同比下降13.63%；不过，MAXHUB 海外自有品牌业务收入保持快速增长态势，同比增幅达59.56%。

视源股份海外业务整体实现收入19.07亿元，同比下降17.94%，主要因海外ODM业务短期内承压，收入同比下滑23.69%。ODM业务表现不佳，与关税调整、市场竞争加剧等外部因素相关。为应对这一挑战，视源股份正持续提升ODM产品竞争力，深化与品牌客户的合作，并重点把握欧洲部分国家及印度在教育信息化设备方面的需求增长，以缓解外部环境带来的压力。尽管当前海外ODM面临逆风，海外自有品牌的快速成长正逐步为公司海外长期发展注入新动能。

▋ 奥拓电子：影视新签订单金额同比增长55.71%

2025年上半年，奥拓电子实现营收约3.13亿元，同比下降6.19%；归母净利润约为832.26万元，同比增长251.82%。报告显示，奥拓电子营业收入出现小幅下滑主要源于部分项目的交付及验收周期延长，对当期收入确认节奏产生一定影响。

尽管短期营收承压，奥拓电子在市场拓展方面表现积极：上半年在广告、数字内容及影视等细分领域新签订单实现大幅增长。报告期内，奥拓电子新签合同总额达4.13亿元，同比增长18.22%。其中，海外市场新签订单2.04亿元，同比增长31.03%；国内市场新签订单2.09亿元，同比增长7.97%。订单的稳步增长，尤其是海外业务的高增速，为下半年业绩增长提供了较为明确的支撑。

从细分市场来看，奥拓电子影视新签订单金额约为约1.23亿元，同比增长55.71%。报告期内，奥拓电子承接了13个XR/VP虚拟影棚项目。截至报告期末，公司累计承接了全球105个XR/VP虚拟影棚项目。电影播放方面，截至 7 月 31 日，奥拓电子已累计签订LED 电影屏订单 120 块，其中完成交付了 58 块，项目落地超过全球25 个城市。

值得注意的是，奥拓电子控股子公司创想数维专注基于 LED 显示的 XR 虚拟扩展现实一体化解决方案，为客户提供虚拟直播、XR 技术服务及数字资产生成等技术服务。报告期内，创想数维新签订单金额约2,250 万元，同比增长 32.03%；实现营业收入1033.80万元，同比增长 30.35%。

▋ 瑞丰光电：LED产品实现销售收入7.32亿元

2025 年上半年，瑞丰光电实现营收为8.42亿元，较去年同期增长19.06%；毛利率 23.40%，较上个报告期下降1.28个百分点；归母净利润3,090.28万元，较上个报告期增长 32.45%。归母净利润增长的主要原因系收入增长及内部运营费用有所降低。

在报告期内，瑞丰光电LED产品实现销售收入7.32亿元，较上个报告期增长16.30%；占主营业务收入的 89.21%；本报告期 LED 产品毛利率 23.85%，较上个报告期下降 1.23 个百分点。

细分来看，报告期内瑞丰光电Mini背光产品销售额较上个报告期提升 43%，毛利率比上个报告期有较大提升，这一表现主要得益于供应链逐步完善，同时在技术与成本方面持续优化。Mini LED 已广泛进入电视、笔记本电脑、电竞及车载显示等领域，市场整体呈现强劲增长势头。

报告期内，瑞丰光电车用LED 及车载背光销售收入较上个报告期提升 86%，公司在维护存量客户的基础上，积极拓展新客户，取得了一定的进展。

▋ 鸿利智汇：LED 封装板块实现营收约为15.05亿元

2025年上半年，鸿利智汇实现营收约为20.24亿元，比上年同期增长6.45%；实现利润总额 1532.30万元，比上年同期下降 84.15%；归母净利润约为1556.73万元，比上年同期下降 80.44%。

分产品来看，鸿利智汇LED 封装板块实现营收约为15.05亿元，同比下降1.89%，毛利率为13.82%；汽车照明产品实现营收约为4.40亿元，同比增长51.48%，毛利率为9.84%。

半年报显示，鸿利智汇上半年对核心客户提供了定制化服务，定制化产品涵盖户外P1.9 以下间距、家庭影院DCI-P3 产品、室内固装产品以及高亮1000nit、超高刷新7680Hz、主动式裸眼3D 产品，COB 直显定制化产品所产生的营业收入占比较大；背光TV 自动化产线搭建工作已圆满完成，为后续产品的量产做好了充分准备；车载领域，重点客户项目顺利达成量产目标，出货业绩较以往有了明显提升。

在产品方面，鸿利智汇鸿屏2代COB产品于6月推出，规格涵盖P0.78、P0.93、P1.25、P1.56，可满足不同客户及方案需求。对于2.0mm 以下间距的空白市场，鸿利智汇也在3月推出了半户外/户外P1.9 小间距产品。

▋ 东山精密：LED显示器件营收约为2.86亿元

2025年上半年，东山精密实现营收约为169.55亿元，同比增长1.96%；实现归母净利润约为7.58亿元，同比增长35.21%。

分产品看，电子电路产品作为东山精密营收主力，实现营业收入约110.59亿元，毛利率17.55%；精密组件产品收入同比增长11.87%，增速领先其他产品。LED显示器件营收约为2.86亿元。

今年5月，东山精密发布了投资者关系活动记录表，披露了LED业务的改革情况。据东山精密介绍，公司将持续推进产品结构升级，加大高附加值产品研发，深化与优质客户合作，力争年内实现大幅减亏，争取季度扭亏。

针对LED业务，自 2024 年起，东山精密启动内部体制改革，通过制造体系结构性调整，建立低成本生产模式，成效已在 2025 年一季度显现。

同时，东山精密主要从以下几点积极优化业务结构：

一是转变销售策略，从依赖渠道商转向深耕工程客户，提升高毛利产品占比；

二是拓展产品线，针对电视背光等领域的技术升级需求，持续推出新产品；

未来，将通过结构优化、产品创新与成本管控三大策略，推动LED 业务显著减亏，实现可持续发展。

▋ 智立方：上半年实现营收约为3.17亿元

2025年上半年，智立方实现营收约为3.17亿元，同比增长32.61%；实现归母净利润约为4288.76万元，同比增长101.44%。

半年报显示，智立方深度嵌入多家头部半导体厂商的供应链体系，凭借快速定制化响应与关键工艺参数优化，实现从单一设备供应到联合工艺开发的战略合作升级，构筑了长期互信的业务生态。

报告期内，智立方持续拓展半导体细分领域的新产品导入，取得了显著进展。公司深耕行业多年，凭借工艺及技术研发能力、高效定制化响应能力、优质的产品质量及优质的售后服务，与下游相关行业的多家国际知名企业保持长期稳定的合作，其中包括苹果公司、Meta、歌尔股份、鸿海集团、立讯精密、舜宇集团、捷普集团、广达集团、普瑞姆集团、长光华芯、乾照光电、兆驰股份、华灿光电等全球知名电子产品智能制造商及国内知名光电子器件企业。

▋ 成电光信：特种显示产品实现营收约为1.52亿元

2025年上半年，成电光信实现营业收入约2.79万元，同比增加29.07%。

对于业绩增长主要原因，成电光信表示：

1）公司聚焦发展战略，坚持自主创新，保持技术优势并不断开发新产品保障公司业绩持续提升；

2）报告期公司网络总线类产品和特种显示类产品销售收入均实现较快增长；

报告期内，成信光电营业成本为1.55亿元，同比增加39.81%，营业成本增幅高于营业收入增幅，主要因为本年交付验收的特种显示类产品定制化含量较多，毛利率较低，导致全年综合毛利率有所下降。

公告显示，成电光信属军工电子信息领域，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售。报告期内，特种显示产品实现营收约为1.52亿元，本期收入增长27.52%、成本增长49.96%，毛利率下降11.18%：主要系本期新型号LED 球幕视景系统交付验收数量较上期增加较多，该类新型号研制项目技术难度较大，毛利率较低，部分合同甚至存在亏损，导致综合成本增幅大于收入增幅，总体毛利率有所下降。

▋ 龙腾光电：上半年实现营业收入12.89亿元

2025上半年，龙腾光电实现营业收入12.89亿元，同比下降27.91%；归母净利润亏损1.21亿元，较上年同期亏损减少90.9万元。

报告期内，国际贸易环境复杂多变，全球供应链加速重构，行业产能进一步释放，中小尺寸显示产品价格整体仍处于低位持稳状态，显示市场竞争激烈。为应对挑战，一方面，龙腾光电积极把握AI、ESG、低空经济等新发展机遇，加大力度布局全彩电子纸、三维立体等新型显示形态，通过显示技术创新优化AI及低碳护眼显示终端的体验，进一步丰富产品结构；另一方面，加速推进海外生产基地进程，强化全球供应链灵活性与经营韧性，目前项目已进入试生产阶段；同时，进一步提升管理效能，全面推动降本增效，上半年亏损同比收窄，整体财务结构稳健。

报告期内，龙腾光电持续以较高的研发投入，对动态隐私防窥、氧化物、触控一体化、低蓝光健康护眼显示、TED 低功耗、ESG 显示、Mini LED、智慧显示、HUD 抬头显示、全彩电子纸、三维立体显示等技术进行创新升级及前瞻布局，保持公司核心竞争优势；通过生产工艺与制程能力优化以及技术研发持续创新突破，推动产品规格性能提升与差异化高价值产品布局。此外，公司不断深化产业链上下游合作，强化联合创新，赋能产品，共筑行业可持续发展生态。报告期内，公司研发投入9,894.99 万元，占营业收入的7.67%，截至2025 年6 月30 日累计授权专利3,313 件。

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