惠科股份完成上市关键一步

行家说Talk · 2025-06-06

近日，证监会披露了关于惠科股份有限公司（简称：惠科股份）首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告，其上市辅导机构为中金公司。

总体来看，惠科股份成功推进IPO进程将显著强化面板产业“头部集中”的竞争格局，同时在此过程中，惠科股份亦将面临着来自资金、技术、客户等多维度的挑战。

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经辅导，中金公司认为，惠科股份具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性；惠科股份及其董事、监事、高级管理人员、持有百分之五以上股份的股东和实际控制人（或其法定代表人）已全面掌握发行上市、规范运作等方面的法律法规和规则、知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立了进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。

行家说Display梳理了惠科股份的IPO之路，惠科股份曾在2022年申请创业板IPO。2023年8月撤回IPO，该次IPO，惠科股份原计划募资95亿元。2024年2月，惠科重新进入IPO辅导阶段，同时频繁投资MLED等新型显示领域。

来源：行家说《LED 产业季度分析报告Q2（2025）》

同时据其招股书显示，惠科目前拥有四条G8.6 高世代产线及四座智能显示终端生产基地，同时配置有显示模组生产基地和显示终端配件生产工厂。

目前在这四座显示面板生产基地中，重庆金渝和滁州惠科G8.6 高世代产线分别于 2017 年和 2019 年投产；绵阳惠科 G8.6 高世代产线于 2020 年投产；长沙惠科 G8.6 高世代产线于 2021 年投产。

在半导体显示面板业务方面，惠科股份在布局主流非晶硅TFT-LCD技术的同时积极推进OxideTFT、电流型背板及工艺平台的搭建和产品技术开发工作，在国内率先实现G8.6高世代Oxide RGB OLED背板开发及生产技术平台建设，已完成Oxide LCD量产技术开发及产品验证。此外，惠科股份依托Oxide背板技术自主开发平台，积极布局高世代OLED显示领域的先进技术储备，同时研发创新Mini LED技术。

尤其今年以来，惠科持续加码新兴显示领域，且投资节奏提速。据行家说Display统计，截止今年5月，惠科在MLED投入已经超300亿。

来源：行家说《LED 产业季度分析报告Q1（2025）》

可见，惠科逐步将Mini LED技术纳入其战略规划，随着惠科在Mini LED领域的持续投入和产能扩张，Mini LED技术或有望成为其核心业务的重要组成部分，不仅将为公司业绩增长提供强劲动力；与此同时，这一战略布局或将为惠科的IPO进程注入新的动能，助力其在资本市场实现更大突破。

总体来看，惠科股份成功推进IPO进程将显著强化

面板产业“头部集中”的竞争格局，推动竞争维度从单一产能扩张向“规模效应与核心技术”双轨并行升级。一方面，惠科获得充沛资金后加速高端技术投入，势必在前沿领域对京东方、TCL华星等头部企业形成更强追赶压力，加剧高端市场竞争烈度；另一方面，这种头部阵营间的技术角力也将加速行业整体技术迭代的速度与广度。

然而，国内外显示企业均在加速布局技术高地与核心资源。在此背景下，惠科在积极追赶的同时，自身也需直面来自资金实力、核心技术突破以及客户资源抢夺等多维度的挑战。

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