8.19欧普敲钟！昨日上市路演，能否颠覆LED市场布局？
古镇灯饰报
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2016-08-09
8月8日，欧普照明发布了《欧普照明首次公开发行股票投资风险特别公告》及《欧普照明首次公开发行股票发行公告》，当天下午14时-17时，欧普照明IPO路演在上证路演中心、中国证券网举行，出席路演活动的嘉宾主要有：
欧普照明股份有限公司 董事兼总经理 马秀慧女士
欧普照明股份有限公司 董事会秘书吴一鸣先生
欧普照明股份有限公司财务总监韩宜权先生
中信证券股份有限公司董事总经理陈恺先生
中信证券股份有限公司执行总经理张焱女士
中信证券股份有限公司保荐代表人李永柱先生
今天（8月9日），欧普照明首次公开发行股票网上、网下申购环节进行，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:30-11:30，13:00-15:00。欧普照明股份有限公司的股票简称为“欧普照明”，股票代码为“603515”。
据了解，欧普照明本次发行股份数量为5800万股，分别通过上海证券交易所交易系统和网下申购电子平台实施，申购上限17000股，发行价14.94元/股，市盈率22.99倍。
欧普照明本次公开发行的股票为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值1.00元。全部为新股，不进行老股转让，发行股份数量为5800万股。回拨机制启动前，网下初始发行数量为4060万股，占本次发行总量的70%；网上初始发行数量为1740万股，占本次发行总量的30%。
本次发行的重要日期安排情况
交易日日期
发行安排
T-7日2016年7月29日（周五）
刊登《发行安排及初步询价公告》、《招股意向书摘要》等相关公告与文件网下投资者向保荐机构（主承销商）提交核查材料
T-6日2016年8月1日（周一）
网下投资者向保荐机构（主承销商）提交核查材料截止日（中午12:00截止）
T-5日2016年8月2日（周二）
保荐机构（主承销商）对网下投资者提交材料进行核查
T-4日2016年8月3日（周三）
初步询价（通过上交所网下申购电子平台，初步询价时间为9:30-15:00）
T-3日2016年8月4日（周四）
初步询价（通过上交所网下申购电子平台）初步询价截止日（截止时间为15:00）
T-2日2016年8月5日（周五）
刊登《网上路演公告》确定发行价格、确定有效报价投资者及其有效申购数量
T-1日2016年8月8日（周一）
刊登《发行公告》及《投资风险特别公告》网上路演
T日2016年8月9日（周二）
网下发行申购日（9:30-15:00）网上发行申购日（9:30-11:30，13:00-15:00）确定是否启动回拨机制及网上、网下最终发行数量网上申购配号
T+1日2016年8月10日（周三）
刊登《网上申购情况及中签率公告》网上发行摇号抽签确定网下初步配售结果
T+2日2016年8月11日（周四）
刊登《网下初步配售结果及网上中签结果公告》网下发行获配投资者缴款（认购资金到账时间截止16:00）网上中签投资者缴纳认购资金
T+3日2016年8月12日（周五）
保荐机构（主承销商）根据网上网下资金到账情况确定最终配售结果和包销金额
T+4日2016年8月15日（周一）
刊登《发行结果公告》
注: T日为网上网下发行申购日。上述日期为交易日，如遇重大突发事件影响本次发行，发行人和保荐机构(主承销商)将及时公告，修改本次发行日程。
根据规定，投资者只能选择网下发行或网上发行中的一种方式进行申购。所有参与本次网下询价、申购、配售的投资者均不得再参与网上申购。若投资者同时参与网下和网上申购，网上申购部分为无效申购。
公司股权结构：
发行人历史沿革及股本形成：
2016 年上半年经营情况
2016 年年初至今，公司经营状况良好，不存在业绩大幅下降的情况。公司预计2016年上半年营业收入在22亿元至23亿元区间，营业收入同比增长20.80%至 26.29%，净利润在 1.8 亿元至 1.9 亿元区间，净利润同比增长 27.93%至 35.03%。
欧普照明首次公开发行股票网上路演现场实况：
欧普照明与券商路演嘉宾合影
欧普照明股份有限公司董事兼总经理马秀慧女士致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友、各位网友：
大家好！
欢迎参加欧普照明股份有限公司首次公开发行A股股票网上路演交流会。在此，我谨代表欧普照明董事会和全体员工，向今天参加网上交流的各位投资者和网友表示热烈的欢迎！我们诚挚地希望，通过此次网上路演活动，与关注欧普照明的各位投资者朋友展开深入交流。
窗外莲花盛开，水乡微波荡漾——因为光与美的存在，世界变得更加温暖和有力量！欧普照明就是这样一家传播光的价值，创造美的照明企业。近年来，面对中国经济结构的调整和传统照明技术的被颠覆，欧普在行业内率先基本完成了向LED照明技术的转型。在保持良好的增长率和利润率的同时，进一步扩大了在家居照明领域的领先距离，在商用照明市场持续抢占市场份额，成为专业照明领域的强者。我们坚定不移贯彻“家商并举”的策略，建立了行业领先的LED灯具自动化生产线和快速、个性化的柔性订制生产，拥有国内一流的精密模具制造能力；欧普一贯坚持在照明技术和创新应用方面的持续投入，建立了国内最大的技术研发队伍，获得超过800项的专利授权，目前正在申请的专利超过400项；我们在行业内拥有国内最为完善的线下分销渠道，各类终端网点超过40，000个。欧普已活跃在电商渠道成为家装行业的领跑者之一。在海外市场，欧普产品远销到全球50多个国家和地区。
多年来，欧普照明一直秉承“创新、责任、速度”的核心价值观，专注耕耘在照明行业，为消费者、员工、合作伙伴和社会创造价值。借助此次登陆资本市场，我们在未来将努力创造更加优良的业绩，回报广大投资者的信任，回馈社会。
我真诚地希望，通过此次网上路演，让广大投资者可以更加深入地了解欧普照明的投资价值及未来的发展规划。同时，我们也将本着诚信、负责的态度，就大家所关心的问题进行解答和交流。希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议。
光，是一种丰富多彩的生活；光，也是一种无微不至的关爱——希望大家能够和我们一起，用心来传播这份光，传递这份温暖和责任！
谢谢大家！
中信证券股份有限公司董事总经理陈恺先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：
大家好！
作为欧普照明股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构和主承销商，我们很高兴能参加今天的网上路演活动。在此，我谨代表中信证券股份有限公司，向所有参加本次网上路演的嘉宾和投资者们表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
中信证券作为本次发行的保荐机构和主承销商，对欧普照明进行了全面深入的尽职调查和发行准备。在与欧普照明合作的过程中，我们亲眼见证并亲身感受了公司用“创新、责任、速度”来开拓家用和商用照明市场，用光创造看得见的经济价值。欧普照明产品优势突出，认证资质齐全，研发力量雄厚、经营思路领先，具备良好的质量管控能力、渠道建设能力和资源整合能力。
作为中国照明行业标杆的整体照明解决方案提供者，欧普照明的成功上市，意味着国内资本市场又将迎来一家优质企业。我们相信，欧普照明将以本次发行上市为契机，深化自主创新，不断提高生产能力，扩大产品市场份额，增强盈利能力，保持行业领先地位。我们也相信，在以王耀海董事长为代表的管理层团队的领导之下，欧普照明将进一步巩固和发展行业领先的优势地位，创造优异的业绩，为广大投资者带来丰厚的回报。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，中信证券亦将勤勉尽职，把本次A股发行的工作做好。我们也真诚地希望通过本次投资者交流会，与广大投资者能够更加充分、深入交流，更准确地认识欧普照明的投资价值。欢迎大家踊跃提问。
最后，预祝欧普照明股份有限公司首次公开发行A股上市网上路演圆满成功！谢谢大家！
欧普照明股份有限公司董事会秘书吴一鸣先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
在刚才的交流过程中，一些热心的投资者对欧普照明未来发展提出了宝贵的意见和建议。对此，我们将予以认真听取和吸收，努力提升自身的经营管理水平，以更加优异的经营业绩回报广大投资者的信任与支持。在此，我谨代表欧普照明感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。三个小时的网上交流和沟通，不仅增进了我们与广大投资者之间的相互了解，也为我们今后建立长期的信任关系奠定了基础。
在此，我还要代表欧普照明向中信证券以及所有参与欧普照明首次公开发行A股的中介机构致以由衷的谢意！同时，感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了与投资者网上交流沟通的优秀平台！
通过与大家的沟通，我们深深体会到未来作为一家上市企业的使命、责任和压力。同时，我们也真诚地希望大家在欧普照明以后的发展道路上，始终关注我们、支持我们，我们愿意以各种方式保持与各位投资者持续顺畅的沟通。
20年发展，20年创业，欧普人拼搏奋斗、坚持不懈。本次发行上市是欧普照明多年经营发展的阶段性成果，同时也是我们未来持续发展的崭新起点，欧普也会继续与大家一起携手共创新辉煌，力争将光传递到世界每一个角落。
虽然网上路演的时间十分有限，但在今后的发展过程中，我们将会保持与广大投资者们的沟通与交流。希望在欧普照明未来发展的道路上，也能够得到您一如既往的支持和关注。
谢谢大家！
经营篇
问：欧普品牌在业内的知名度如何？
马秀慧：欧普照明秉承“用光创造价值”的使命，打造全球化照明企业，树立照明领袖品牌，成为中国最受尊敬的企业的宏伟愿景，经过20年的不懈努力，已成为国内知名的照明品牌。欧普作为国内照明的龙头企业，在线上和线下渠道市场占有率都是国内领先，深受广大消费者的好评，作为照明行业率先研发节能产品的企业之一，欧普照明2007年被认定为“中国驰名商标”，从2008年国家推动节能照明以来，连续中标“绿色高效照明工程”项目。2009年欧普照明成为2010年上海（中国）世博会民企联合馆参展企业，为世博会民企联合馆提供了整体照明应用解决方案。此外，欧普照明成为2015年米兰世博会万科馆在照明领域的合作伙伴。
问：公司在研发创新方面有何计划？
马秀慧：研发创新是企业的生命力，持续发展的竞争力。首先重要的是要给研发团队提供良好的研发环境和一个很好的激励机制，激发他们的潜能，让他们可以发挥创新能力，同时可以吸引优秀人才。公司将不断引进和培养专业对口人才，扩大专业研发团队。一方面通过不断发展壮大自身的研发体系，以模组化的工业设计、简约时尚的美学设计、照明人性化的应用设计，加强照明应用价值的深度挖掘和创新；另一方面通过加强与行业协会、学会以及照明设计专业化机构和院校的常态化沟通，及时了解来自专业机构最新的行业发展理念、政策、市场信息，并以此为依据适时优化调整公司的研发战略和体系。
其次，公司将持续加大科研经费投入，在不断提高现有节能照明产品品质和自制能力的同时，积极拓展节能环保照明产品的应用领域与品类，力争在国内乃至国际市场树立并强化公司的照明技术与产品设计竞争优势与领先地位。
问：欧普照明的主营业务主要包括哪些？
吴一鸣：欧普照明定位为专业绿色节能照明企业，主要从事照明光源、灯具、控制类产品的研发、生产和销售。自成立以来，公司主营业务未发生变化。
问：公司的主要产品有哪些？
吴一鸣：现阶段公司的主要产品共分4大类，包括家居照明灯具、光源、商业照明灯具、照明控制及其他产品。
问：公司营业收入是否具有季节性特征？
韩宜权：报告期内，公司销售收入的季节分布符合消费品行业，尤其是建材行业普遍特征和照明行业的惯例，下半年销售显著好于上半年，尤其四季度为全年销售最旺盛的季度。
问：公司毛利率高于行业水平的主要原因有哪些？
韩宜权：报告期内，本公司毛利率高于行业平均水平，与公司品牌优势、产品结构及销售政策相关。具体原因如下：
（1）自主品牌溢价高。本公司销售的产品均为自主品牌，且定位中高端，相比于OEM业务占比较高的同行业公司，品牌优势明显。
（2）产品结构更优。灯具产品及照明控制类产品由于产品附加值较高，毛利率较高。本公司灯具产品和照明控制类产品业务平均占比60%以上，与以光源为主的同行业公司相比产品附加值更高；另一方面，鉴于商业照明项目竞争激烈、商照客户价格敏感性高等特点，商照产品毛利率普遍低于家居照明毛利率，公司以家居照明为主，因此与以商照业务为主的同行业公司相比毛利率更高。
（3）销售模式差异。公司产品的毛利优势某种程度上受益于公司所投入的渠道促销费、产品推广费和广告费等。但上述品牌建设和渠道维护上的支出导致销售费用率升高。为了全面反映销售环节公司产品的盈利能力，将各公司综合毛利率扣减销售费用率的指标进行比较。公司扣减销售费用率后的毛利率处于行业平均水平。
问：请介绍一下公司近三年应收账款的规模和变化原因。
韩宜权：2013年末至2015年末，公司应收账款余额分别为1.39亿元、1.74亿元和2.90亿元。2014年末应收账款余额较年初增加27.05%，主要系电商销售加速，电商客户形成的应收账款增加较快所致。2015年末，应收账款余额进一步增加67.15%，主要系公司增加直营大项目，由于项目体量大、周期长，货款回款也相应有所减慢；电商销售进一步提升，形成较高金额的应收账款；受欧洲及中亚地区销售提升的影响，海外客户应收账款有所提升。
问：公司预提的其他费用主要有哪些？
韩宜权：公司预提的其他费用主要包括已预提尚未支付的IT咨询费、委托研发费等，报告期内公司在系统建设及研发上投入逐年增加，2014年度因较多款项在年底前支付，因此年末余额有所下降。
行业篇
问：全球通用照明市场中增长最快的是哪些区域？
马秀慧：从区域发展来看，欧洲、北美及亚太仍然是主要市场，2010年约占整个全球市场的85%以上。从区域的成长性来看，亚洲特别是中国，伴随着经济结构调整和消费水平的快速提升，将成为增长最快的市场。
问：国内照明行业的竞争是否激烈？
马秀慧：我们通用照明行业整体上呈现了充分市场化竞争、行业内企业众多、低端和高端规模分化明显的特点。与其他照明应用厂商相比，欧普已具有良好的研发、生产、销售体系与管理能力和较强的品牌优势。
问：如何看待行业竞争？
马秀慧：良好的行业氛围能够促进整个行业的良性发展。对于我们来说，我们更加希望通过同行业之间的不断学习交流提高行业的整体水平和实力，同时促进公司不断提升自身的核心竞争力。
问：我国居民消费升级对照明行业的发展会有什么影响？
马秀慧：从原来生活水平低的时候是照亮，转变为情景照明，好的照明情景提高人的生活水平，能够给人们带来心情的放松和心声的健康。消费方式转变为享受型消费，这意味着在照明市场，居民对灯具产品个性化的追求将会快速增加。同时，人们要求灯具能适应不同场合、不同光照功能的呼声高涨，适用于各种使用要求的灯具也应运而生。在照明市场，家用照明消费者对灯具的消费由感性消费更趋理性，在兼顾产品外观款式、质感、照明效果的基础上愈加重视产品的品牌美誉度和品质保证，从而对决定灯饰内在价值的材质和制作工艺要求也会越来越高。现在越来越多的客户和消费者开始表达对光环境的需求，需要商家在提供照明产品的同时，给出照明系统解决方案，通过不同的产品合理搭配，营造出最好的灯光效果。消费者消费理念和行为的提升必将为技术水平较高、品牌较好的公司创造更多的业务机会与竞争优势。
问：除了白炽灯淘汰路线外，国家还有哪些对节能照明的扶持政策？
吴一鸣：除发布白炽灯淘汰路线图外，我国从2008年起即出台了一系列产业政策对节能照明产业进行扶持，其中2012年LED照明产品财政补贴推广方案，推动了公共、商用照明市场的增长。2013年2月出台的《半导体照明节能产业规划》，对LED企业发展起到了引导作用，通过资金扶持使企业在技术上进行突破，使企业更有信心面对市场竞争，加速中国LED产业的国际化进程。
发展篇
问：公司的发展战略目标是什么？
马秀慧：我们的战略目标打造全球化的照明企业。欧普照明以“用光创造价值”为使命，致力于不断开发高应用价值、高科技含量、环保节能的绿色照明产品。
问：公司在未来三年内在产能上有何布局？
马秀慧：公司未来三年将在现有生产布局的基础上，通过自有资金、银行融资、公开发行股票等方式增加资金来源，兴建扩建位于吴江市汾湖经济开发区的大型生产与研发基地，主要用于新增LED照明产品工业化生产。
问：公司如何看待绿色照明生产项目的盈利前景？
马秀慧：LED照明产业正处于快速发展的阶段，在2016年将以更快的速度实现对传统光源的替换，本公司募投项目全部建成投产后将实现年收入22.41亿元，市场有充分容量可供消化。报告期内，本公司在LED产品切换上已经取得了良好的成果，LED照明产品销售收入分别为2013年7.20亿元、2014年21.59亿元、2015年33.20亿元，呈现快速增长的趋势。
发行篇
问：本次募集资金项目是否已经启动建设？
马秀慧：本次募集资金拟投资于绿色照明生产项目、展示中心及营销网络建设项目和研发中心建设项目，上述项目已经当地发展改革部门备案，并获得当地环保主管部门的批复项目的建设用地均已取得相关的土地证照，用地规划均已获得当地建设规划主管部门的许可。
问：本次募集资金的使用将对公司实现战略起到哪些作用？
马秀慧：本次公开发行对公司实现未来发展规划有着至关重要的作用，主要体现在：
（1）为公司扩大规模化经营提供充沛的资金来源；
（2）为公司未来在资本市场的再融资建立了通道；
（3）本次发行将增加公司对优秀人才的吸引力，提高公司的人才竞争优势，更有利于未来规划的实现；
（4）本次发行将极大地提高公司的社会知名度和市场影响力，进一步提升公司品牌的定位，以促进未来规划的实现；
（5）发行后公司将成为上市公司，通过公司自身的努力及监管部门和广大投资者的监督，公司将进一步完善治理结构，实现管理体制的国际化，从而促成未来规划的实现。
问：公司本次的募投项目有哪些？
韩宜权：发行募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目：绿色照明生产项目、展示中心及营销网络终端建设项目、研发中心建设项目。
问：主承销商对股票未来的走势如何判断？
陈恺：需结合发行前宏观市场及二级市场进行分析。我们认为单纯从公司质地的角度考虑，公司未来的股票走势将会是良性的发展。
问：上市后，投资者可以向保荐人咨询公司发展的情况吗？
李永柱：非常欢迎您与我们沟通交流，保荐代表人将在法定信息披露允许的范围内尽可能详细地向您披露相关情况。
以下为路演互动交流部分问答
用户：贵公司哪天上市？
马秀慧: 您好，目前公告定为8月19日。谢谢！
用户：请问公司在未来三年内在产能上有何布局？
马秀慧: 您好，公司未来三年将在现有生产布局的基础上，通过自有资金、银行融资、公开发行股票等方式增加资金来源，兴建扩建位于吴江市汾湖经济开发区的大型生产与研发基地，主要用于新增LED照明产品工业化生产。谢谢！
用户：请问公司应付职工薪酬的增加主要由于哪些原因？
韩宜权: 公司应付职工薪酬主要系当月计算到次月发放的月工资奖金和当年度（季度）考核并于次年度（季度）支付的绩效考核奖金。2013年末至2015年末，公司应付职工薪酬余额分别为1.32亿元、1.50亿元和1.61亿元。公司应付职工薪酬金额持续增加，主要系为进一步提升公司产品研发能力和管理水平，公司员工尤其是高级管理人员数量增加，同时平均人员工资水平上涨所致。谢谢！
用户：请问本次募集资金的使用将对公司实现战略起到哪些作用？
马秀慧: 您好，本次公开发行对公司实现未来发展规划有着至关重要的作用，主要体现在：
1、为公司扩大规模化经营提供充沛的资金来源；
2、为公司未来在资本市场的再融资建立了通道；
3、本次发行将增加公司对优秀人才的吸引力，提高公司的人才竞争优势，更有利于未来规划的实现；
4、本次发行将极大地提高公司的社会知名度和市场影响力，进一步提升公司品牌的定位，以促进未来规划的实现；
5、发行后公司将成为上市公司，通过公司自身的努力及监管部门和广大投资者的监督，公司将进一步完善治理结构，实现管理体制的国际化，从而促成未来规划的实现。谢谢！
用户：股票价格受多方面因素的影响，从公司的角度，公司将怎样尽可能减少股市风险，为广大投资者带来满意回报？
张焱: 欧普照明在本次发行并上市后，将遵循稳健的经营准则，按照招股说明书中披露的用途审慎运用募集资金，努力保持公司良好的资产质量和公司业绩的稳步增长。公司将严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规的要求规范运作，并按照中国证监会和上海证券交易所的有关规定及时、准确、完整地履行信息披露义务，为投资者的投资决策服务。谢谢！
用户：请问主承销商对股票未来的走势如何判断？
陈恺: 需结合发行前宏观市场及二级市场进行分析。我们认为单纯从公司质地的角度考虑，公司未来的股票走势将会是良性的发展。谢谢！
用户：请问公司的其他流动资产主要有哪些？
韩宜权: 报告期内，公司其他流动资产包括银行及信托理财产品、待抵扣进项税、待摊费用组成。谢谢！
用户：请介绍一下公司的存货规模。
韩宜权: 2013年末至2015年末，公司存货净额分别为2.92亿元、4.87亿元和4.12亿元，占总资产的比重分别为11.31%、17.57%和12.42%。谢谢！
用户: 请问公司近三年其他应付款的规模和变化原因是什么？
韩宜权: 2013年末至2015年末，其他应付款余额分别为8,635.04万元、8,904.62万元和1.12亿元。2015年末，其他应付款增加较大主要系随着OEM生产比重的提升，供应商质保金增加所致。谢谢！
用户：请问公司是否有投资房地产？
韩宜权: 2013年末、2014年末和2015年末，投资性房地产净额分别为5,955.67万元、5,649.77万元和5,343.87万元，占资产总额的比重为2.30%、2.04%和1.61%，系公司基于采购便利性和材料运输成本等方面的考虑，于2012年5月起将苏州欧普部分厂区出租给公司的供应商作为生产及相关配套用地。谢谢！
用户：请问公司在海外渠道建设上有何计划？
马秀慧: 您好，欧普照明公司已经在欧洲、中东、南非、印度、泰国等国外销售机构，并组建新兴市场的本土服务运营体系，公司将以拓展分销网络和建立专卖区/商超模式为主，发展商照服务商网络的建立，加强项目和重点客户的销售能力，并在达成上述战略规划的基础上，努力赢得CFL及LED政府采购项目，最终在海外市场成功树立公司绿色节能照明专家的品牌形象。谢谢！
用户：投资者和公司之间有畅通的沟通渠道吗？如何互动呢？
张焱: 您可以通过我们在招股说明书上公布的电话等方式和我们进行联系。我们非常愿意和您就公司的情况进行探讨。谢谢！
用户：请问公司的存货周转能力如何？
韩宜权: 报告期内，本公司存货周转率显著高于行业平均水平，与本公司产品类型、生产特征以及公司强化现金流管理的能力密切相关。谢谢！
