【热点剖析】面板厂稼动率持续高位，需警惕产能再次过剩
内容摘要：在2022年Q1面板价格探底以后，随着2022年Q2备货旺季的到来，面板价格将触底反弹。面板厂基于这样的预期，积极恢复投片，在目前供需关系、降价趋势未发生转变的情况下，产线恢复高稼动率生产，等待面板需求复苏和价格反弹。
上一篇文章《大尺寸面板需求恢复承压，2022年上半年价格机会分析(上篇)》奥维睿沃（AVC Revo）有分析目前电视面板需求分化，小尺寸需求逐渐恢复，而大尺寸面板需求低迷的现象以及原因。本篇文章将继续分析2022年上半年面板需求以及价格走势。
在目前电视面板整体出货量呈现恢复迹象的情况下，大家普遍认为：在2022年Q1面板价格探底以后，随着2022年Q2备货旺季的到来，面板价格将触底反弹。面板厂基于这样的预期，积极恢复投片，在目前供需关系、降价趋势未发生转变的情况下，产线恢复高稼动率生产，等待面板需求复苏和价格反弹。
2022年上半年面板厂将维持高稼动率生产
相比于价格下跌初期的极度恐慌，纷纷提出岁修、控产等措施来进行应对，随着需求的回暖，现在面板厂逐渐在恢复信心。虽然2022年Q1是需求淡季，但是面板厂并没有积极调减产能计划，特别是随着小尺寸需求的复苏，产能在往小尺寸转移。从2022年Q2开始，预计扩产产线继续增加投片，BOE/CSOT G10.5以及HKC G8.6爬坡中产能继续释放，带动整体产能继续扩大。
2021-2022Q2F全球面板分世代线稼动率变化趋势
数据来源：奥维睿沃（AVC REVO），unit：%
2022年上半年大尺寸需求恢复面临较大压力
2022年上半年供应端的面板产能继续扩张，但是预计需求端表现低迷，尤其大尺寸需求恢复压力较大。
首先，2022年海运费用仍将维持在高位，尺寸越大，分摊运费越高，这将左右整机厂商采购策略。通过分析中国出口集装箱运价指数(CCFI)过去20多年的周期性变化，以历史运费走势为指导，当前的海运运费恢复到正常水平需要1.5-2.5年，随着旺季的到来，船舶进港、码头集装箱拥堵问题短期内仍难以解决。
其次，目前非头部整机厂商、代工厂以及代理商对小尺寸面板需求强劲，面板厂为了满足客户需求，逐渐增加小尺寸玻璃投片。尽管小尺寸面板需求旺盛，但由于大尺寸需求疲软，因此并不能有效的消耗逐渐增长的面板产能。小尺寸面板需求逐渐得到满足，后续拉货力度会减弱。
另外，中国市场低迷，主要海外市场需求提前透支，大尺寸出货增长乏力。
中国市场凭借产业链整合优势，迅速将面板降价影响传导至整机零售市场。虽然双11/双12品牌厂推出了十分积极的促销方案，但是并没有刺激电视需求反弹，国内市场低迷是不争的事实。2022年虽然销售价格有望进一步降低，但是整体销量也将是在低位徘徊，对于国内618促销表现预期并不乐观。
以北美、西欧发达市场为代表的海外市场，因为海运拥堵导致海运周期延长，低价面板并没有来得及转移到海外终端市场，因此2021年整机厂促销力度不太积极。此外海外市场表现低迷的重要原因是需求已经被提前透支，而全球头部品牌因为库存压力，年底毅然砍掉面板订单。尽管从2022年Q1开始降价面板有望进入到发达地区零售市场，但是非面板成本依然高昂，整体电视成本相比之前依然居高。由于2022年北美、西欧等发达国家将采取紧缩性货币政策，类似前期经济刺激政策恐将不再，同时由于这些市场需求被提前透支，即便品牌厂降价，对销售的拉动力度恐怕依然有限。
最后，品牌厂为备战2022年11月举办的卡塔尔世界杯，预计是从2022年7、8月份开始备货，考虑到海运物流以及疫情等不确定性风险，部分品牌可能开始提前备货，备货节奏上各家策略不一样，因此在2022年面板出货节奏可能会出现相对温和的表现，旺季效应被逐渐稀释，2022年上半年很难出现面板需求爆发式增长。
19Q1-22Q2F 全球电视面板出货量及同比
数据来源：奥维睿沃（AVC REVO） Unit：M，%
综上，非头部整机厂商、代工厂等对小尺寸面板需求逐渐饱和，对头部品牌厂来说，主要发达市场需求低迷，非面板成本依然处于高位恐将左右品牌厂采购策略，品牌厂的备货节奏不同导致2022年上半年面板出货走势温和，同时大尺寸需求恢复承压，2022年Q2面板出货恐不及预期。
面板厂需谨慎释放产能，警惕电视面板价格探底后低位徘徊的风险
面板产能还在继续增加，大尺寸面板需求在2022上半年恢复承压，尽管小尺寸出货增加但不利于产能消耗，所以2022年上半年面板供需关系较难发生改变，面板价格在2022年Q2反弹较难发生，如果面板厂不考虑实际市场需求的变化，后续面板价格探底以后恐出现持续低位徘徊的结果。
因此奥维睿沃（AVC Revo）建议
（1）产线扩产计划谨慎释放。在之前宅经济拉动下IT面板出货持续高增长，2022年恐难继续增长。TV面板出货预期疲软，因此在整体宏观环境低迷，需求预期不振的情况下，面板厂需谨慎释放产能。
（2）面板厂应该节制产能往小尺寸面板转移。短期内小尺寸需求好，面板产能倾向于多做小尺寸，但并不是长久之计，产能转向小尺寸并不能解决产能过剩的问题，反而应该主动引导客户需求往大尺寸化转移。
（3）不断丰富客户资源。面板价格持续下探到低点，面板供应格局将迎来重塑，供应链关系又将经历打破和重建的过程。面板厂在维护与核心客户的供应关系的同时，需要不断丰富客户群体，以进一步增强抗风险能力。
