面板市场持续供过于求，令许多中小规模厂商面临退场危机。

2019年LED产业挑战加剧，不仅受到国际冲突情势延宕及终端应用需求不振，导致2018年一路延续的业界存货金额居高不下，而地方政府的补贴金援力道大幅减弱带来雪上加霜，也导致LED产业从往日的意气风发转而陷入处境艰困。随着各大LED厂商上半年财报相继公布，主要LED晶粒厂面临利润大幅下滑，在供过于求压力下，面板厂已相继展开减产，LED厂商跟进减产因应，恐怕也将势在必行。

受到电视面板价格下探现金成本，面板厂库存堆高，第3季面板厂开始扩大减产，京东方、华星光电均遭受产业风暴。除了电视面板价格破底，LED市场价格也已跌破现金成本，在2019年上半已有LED晶粒厂总体毛利率转为负数，主流LED照明应用市场进入成熟期，成长动能明显趋缓下，面板厂在下半年的减产效应显现，也将对LED背光需求带来冲击，面板厂借机向零组件供货商杀价将在所难免。

相较于京东方2019年上半利润年减达43%，LED晶粒龙头厂三安光电在2019年半年财报表现也呈现光芒褪色，累计上半年净利润为人民币8.83亿元，年减达52.34%，若单以第2季度扣非后净利润为1.97亿元，年减幅度达75.1%；而三安光电的存货水位也继续攀升，其存货周转天数达到243天，相当于超过半年的周转天数，为近10年最高。

从公开讯息来看，在2018年底三安光电的存货为人民币26.8亿元，到了2019年上半则提高至32.38亿元，比起首季更增加了2.8亿元。不仅是去库存压力持续加码，三安也对外指出，受到存货金额较大，降低了资金使用效率，存在存货跌价风险，而存货计提减值的比例从年初的5.52%提升至6.72%，这导致资产减值将继续增加。

值得注意的是，三安内部库存攀高主要来自于制成品，而并非原材料或尚未加工的产品。进一步来看，在2019年初制成品的存货金额约为17.6亿元，到了半年报时，制成品已大幅增加为23.7亿元，若以上半年存货金额达32.28亿元来看，相当于7成以上的存货属于制成品。换言之，上述持续堆积在仓库内的制成品必须要销售至特定市场或应用需求，若是终端产品规格升级或需求疲弱不振，将可能缺乏下游应用出海口，进而导致库存恶性循环或被迫打消。

当LED产业库存水位无法顺利去化，业界开始出现半价促销的价格竞争，但厂商赔钱降价已经无法解决产业问题，为了避免产品跌价快速，下游客户也不愿松口拉货，厂商德豪润达日前宣布断尾求生退出上游LED晶粒制造，但原有92台MOCVD机台及库存仍待价而沽，下半年LED产业秩序依然浑沌不明。

目前LED业界认为，产能供过于求严重，减产将势在必行，尤以二线厂商减产压力较大。据悉，澳洋顺昌已选择性减产约20万片，而华灿光电也主动降低中低阶产能，上半年产能利用率降至6成左右，但另一方面，受限于LED晶粒厂的生产设备维护成本较高，降低产能将导致平均成本增加，但扩充生产规模却又影响产能过剩加剧，形同陷入两难局面。

过去LED厂商运作的传统营运思维一向是透过杀价竞争、扩大市占，然而如今却了面临严峻挑战。德豪润达在关厂前曾希望透过降价促销、大力清理库存以加快现金回收，但依旧不堪产业竞争而退场。2019年下半年LED产业进入生死战，业界透露，目前仍看不到产业触底的迹象，库存持续增加、帐款收回困难，三安光电作为产业龙头已是「大到不能倒」，但其他的中小规模厂商势将首当其冲，未来一年恐怕将有更多厂商将面临退场危机。（来源：digitimes）