TCL集团：新产线陆续投产叠加面板价格筑底回升 目标价6.2元
日前，TCL集团发布的重组完成后的首份半年报显示，2019年上半年，TCL集团实现营业收入437.8亿元，同比增长22.5%；实现净利润27.4亿元，同比增长60.9%；其中归属于上市公司股东的净利润20.9亿元，同比增长31.9%。
然而值得注意的是，TCL主营业务中的TCL华星却增收不增利。2019年上半年，TCL华星2019年上半年的营业收入为162.8亿元，同比增长33.55%；净利润10.2亿元，同比下降7.83%。
TCL集团半年报显示，其核心产业 TCL 华星以持续完善产线布局及进行产能规模扩张，目前已运营及在建产线共计6条。然而，群智咨询报告指出，面板产能维持高速增长，供需严重失衡，面板价格加速下跌，厂商运营及获利面临严峻挑战。
近期，国金证券发布TCL集团的研报指出，先进技术与10.5代线先进产能构筑竞争壁垒，技术-产能-管理三位一体的竞争力体系创造全行业领先的效益水平；从高现金流的电视和手机向高利润的商显、电竞和车载等细分领域进行多元化扩张；公司有望受益新一轮显示面板行业洗牌强势崛起及32”\43”\面板价格反弹。
研报认为，随着公司T4和T7等新产线陆续投产以及面板价格筑底回升，预计2019-2021公司的净利润约为36.4亿、42.0亿和63.9亿，对应P/E分别为12倍、11倍和7倍，给予公司未来12个月6.2元目标价位，相当于20x2020年PE，预计价格涨幅超过80%。
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