今起招股！中微将在京沪深三地开展网下路演
7月3日凌晨，上交所披露了中微公司的科创板上市招股意向书、上市发行安排及初步询价公告，公司7月3日起启动招股，并在京沪深三地进行网下路演。
中微公司选择了第四套上市标准(预计市值不低于30亿元，且最近一年营收不低于3亿元)。根据询价公告，本次发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。公司本次拟公开发行不超过5348.62万股，募集资金10亿元，用于高端半导体设备扩产升级项目、技术研发中心建设升级项目、补充流动资金等。公司的联席主承销商为海通证券，长江保荐。
其中，本次发行初始战略配售为267.43万股，占本次发行数量的5%，本次战略配售由保荐机构相关子公司跟投组成，无高管核心员工专项资产管理计划及其他战略投资者安排，跟投主体为海通创新证券投资有限公司(锁定期24个月)。
中微公司股票代码为“688012”，该代码同时用于本次发行的初步询价及网下申购。本次发行网上申购代码为“787012”。据披露，本次发行的初步询价期间为7月5日(T-3日)的9:30-15:00。网上及网下申购时间为7月10日(T日)。
根据发行时间安排，中微公司将于7月3日(T-5日)至7月4日(T-4日)期间，在上海、北京、深圳三地向符合要求的网下投资者进行网下推介(网下路演)；7月8日(T-2日)确定发行价格；7月9日(T-1日)组织网上路演；7月10日确定是否启动回拨机制及网上网下最终发行数量；7月16日(T+4日)刊登《发行结果公告》及《招股说明书》。
十五年磨一剑，中微公司是最具有“知名度”的国产半导体设备公司。中微公司成立于2004年，2015年，公司在等离子体刻蚀设备上打破了国际领先企业在中国市场的垄断。2017年，中微公司在MOCVD(金属有机化合物化学气相沉淀，是生产LED芯片的关键设备)领域再创佳绩，逐步打破美国Veeco(维易科)、德国爱思强等国际厂商的垄断。
目前，中微公司自主研发的等离子体刻蚀设备已广泛应用于国际先进的14nm、7nm和5nm生产线。
那么，作为科创板半导体和LED高度相关第一股，备受产业界关注，以下为行家说对中微半导体关键要点梳理：
1
角色与地位
半导体设备行业属于半导体产业链的上游核心环节之一，根据半导体行业内“一代设备，一代工艺，一代产品”的经验，半导体产品制造要超前电子系统开发新一代工艺，而半导体设备要超前半导体产品制造开发新一代产品。
中微半导体所处半导体设备行业处在上游，是半导体芯片制造的基石，擎起了整个现代电子信息产业，是半导体行业的基础和核心。
2
历年营收状况
2016年至2018年中微半导体营收分别为60,952.84万元、97,192.06万元和163,928.83万元，对应净利润分别为-2.39亿元、2991.87万元和9083.68万元。
数据来源：中微招股书，行家说
2017年度、2018年度营业收入同比增长分别为59.45%和68.66%，年均复合增长率为64.00%。
不难看出，中微在2017年度实现扭亏为盈，2018年度经营业绩继续保持良好增长的态势。
3
业务分布比重
中微半导体的产品主要有两大类，一类是刻蚀设备，另一类是与LED行业高度相关的MOCVD设备。
数据来源：中微招股书，行家说
从2016年到2018年，刻蚀设备、MOCVD设备的合计销售收入分别为48,593.68万元、81,927.81万元和139,767.14万元，占专用设备销售收入的比例分别为99.57%、99.21%和100.00%，其他设备收入为VOC设备的销售收入。
中微从2010年开始开发用于LED外延片加工中的关键设备MOCVD。目前己开发了三代MOCVD设备，可用于蓝绿光LED、功率器件等加工，包括：第一代设备PrismoD-Blue、第二代设备PrismoA7及正在开发的第三代30英寸大尺寸设备。
数据来源：中微招股书，行家说
2016年，中微MOCVD设备销售仅3腔，到2017年的时候销售数量和金额就赶超了刻蚀设备，当年销售57台，贡献营收5.3亿，占其营收总额比例近55%。2018年这种高增长态势得以延续，当年销量同比大增86%，收入增长近六成。
4
主要客户群体
中微半导体每年前五名客户包括台积电、中芯国际、海力士、华力微电子、联华电子、长江存储、三安光电、华灿光电、乾照光电、璨扬光电等，以及前述客户同一控制下的关联企业。
数据来源：中微招股书，行家说
2016年、2017年和2018年，公司向前五名客户合计销售额占当期销售总额的比例分别为85.74%、74.52%和60.55%，占比逐年降低。
中微招股书还提到：“公司在国内刻蚀设备市场中有突出市场竞争力，近期两家国内知名存储芯片制造企业采购的刻蚀设备台数订单份额分别为15%和17%”，不过并未透露这两家客户名称，也没有披露整个市场的市场份额。
可以看出中微目前不存在向单个客户销售比例过高或严重依赖少数客户的情况。
5
研发支出和专利申请
2016年至2018年，中微半导体的开研发支出分别是3.02亿、3.3亿、4.04亿，占其当期营收的比例分别为49.62%、34%、24.65%，三年累计达到10.37 亿元，占营业收入的比重平均为32%。
这种高比例的研发支出占比，符合高端半导体行业的特点。特别是在公司发展早期，研发支出占营收比例很高，比如中微2016年研发支出总额占营收比例将近一半，这也是导致其2016年亏损2.4亿的主要原因。
数据来源：中微招股书，行家说
另外，自2017年开始，中微研发支出的资本化率开始大幅提升，17年和18年资本化金额分别是1.62亿和1.92亿，资本化率分别是48.9%、47.64%。
在专利申请方面，中微自设立至2019年2月末，共申请了1201项专利，发明专利1038 项，其中海外发明专利为465项；已获授权专利951项，其中发明专利800项。
