继TPK之后，富邦也放弃注资JDI，夏普会成接盘侠吗？

AVC产业链洞察6月18日报道，继TPK-KY 宸鸿放弃投资JDI之后，富邦集团昨日深夜11 点也表示，已放弃此案。虽然JDI财务恶化，但是仍可能有接盘侠，夏普相关人士向第一财经记者表示“评估中”。但是奥维睿沃（AVC Revo）副总经理陈慧认为，JDI有LTPS技术优势，可以弥补鸿海旗下群创、夏普的不足，但是从财务上看，JDI已成“烫手山芋”，夏普接管JDI的商业价值不大。

TPK-KY宸鸿与富邦、嘉实共同组成的陆台企业投资联盟Suwa，原定今年4月对JDI的注资，但是由于JDI在财务上的隐瞒，让Suwa一直推迟投资进度。最终中国台湾企业TPK-KY 宸鸿与富邦集团同日先后宣布退出JDI增资案，这宣告陆台企业投资联盟正式瓦解。

TPK今年4月12日公告与Suwa签订意向书，并与富邦集团、中国嘉实基金组成台陆联盟投资JDI。TPK曾表示，已签署意向书，投资2.3亿美元收购一个财团SuwaInvestment Holdings LLC，该财团将以600亿日元（5.46亿美元）收购JDI 49.82％的股份。

根据JDI与SUWA达成最多800亿日元的金融支援协议，具体为TPK出资251亿日元，嘉实出资207亿日元，富邦集团出资142亿日元，另外追加的200亿日元投资由嘉实引入。

但是此后JDI增资案一直推迟。JDI 表示，原先预定在 5 月 15 日公布 2018 年度财报当天和合资联盟举行共同记者会，不过因陆台企业联盟对 JDI 出资案的内部查核时间再度推延，因此上述共同记者会也将延期召开。后来又引出了JDI与苹果的不平等协议。由于苹果对JDI的欠款偿还条款过于严格，又让陆台联盟要求JDI重新评估。据悉，这笔欠款三月底仍有约一千亿日元，而JDI的还款资金来源于苹果的订单，一旦苹果取消订单，JDI将立即陷入资金周转困境。根据苹果的偿还条款，JDI需要保证一定的现金余额，并且每季度按时偿还，一旦违反，苹果即可要求JDI立即将剩余欠款全额偿还。这样一来，即便JDI能从SUWA处获得注资，也会因为该条款而使资金流向苹果。为了配合JDI增资案，苹果公司和JDI最大股东INCJ释放出明确支持JDI重建的信号。INCJ在4月12日进一步追加支援，同意JDI使用其关联公司JOLED股票交换447亿日元的借款，并且把对JDI的1520亿日元债权，部分转换为优先股，使优先股由原本的750亿增加到1020亿日元。而苹果公司方面也将减轻JDI的债务压力（3月末超过1000亿日元），将原本每年偿还200亿～300亿日元的还款额在今后两年减半，延长还款周期，这将大大缓解JDI的资金周转压力。与此同时，为了避免447亿日元债务，JDI还把该公司持有的旗下OLED面板制造商JOLED 27%股权转让给INCJ。INCJ的支持和苹果欠款延期让陆台投资联盟开始重新评估JDI增资案。5月30日，陆台投资联盟发表声明，将在6月14日前正式对JDI展开投资。但是6月14日已过，JDI增资案杳无音讯。JDI也坦承，“截自目前为止，我们尚未接受到对方决策的相关细节。”近日，JDI公布截至今年3月的2018年财报，净损1094亿日元，连续第5年亏损，营收下滑逾11%至6367亿日元，资本资产比仅0.9%。 JDI在2018年3月止年度净损2472亿日元，写下史上最高亏损纪录。另据JDI资产负债表，截至3月底JDI资产为5454亿日元，其中负债为5384亿日元，股东权益为70亿日元。JDI连续五年亏损让JDI收购案再次陷入停滞。JDI为了争取投资联盟的增资计划精简逾25%人力，并缩减处境艰困的移动事业规模。JDI打算在日本裁员1200人并关闭白山智慧手机工厂，这是该公司全面整顿的一环，JDI本年度可能提列400亿至500亿日元减记；JDI在日本有4635名员工。JDI也表示，将削减全体员工（包括高阶主管）薪资，社长月崎义幸9月30日将卸任。

为何TPK、富邦都放弃注资JDI。奥维睿沃（AVC Revo）副总经理陈慧认为，“JDI财务状况每况愈下，对于投资者来说就是个无底洞，TPK、富邦无法填满，让其重焕生机。因为当前手机市场OLED的势头正盛，JDI没有抓住机遇投资，仍然坚守液晶市场，JDI前途暗淡。” 陈慧分析说。

当前，JDI陷入了窘境，如果有企业愿意注资，JDI可能会降低收购条件。这对于夏普来说是个好机会。但是JDI对于鸿海的商业价值并不是很大。在中小尺寸面板市场中，液晶正在走下坡路，OLED走强，夏普和群创在OLED上的投资进度明显慢于中国大陆厂商和韩国厂商，鸿海跟随苹果的脚步已经将下一代显示技术重心转向Micro LED，JDI在Micro LED没有什么积累。

奥维睿沃（AVC Revo）副总经理陈慧指出，如果夏普注资JDI，会以何种形式开展值得关注，毕竟，JDI现在处于被动局面，任何投资者都是JDI拯救者，拥有更大的谈判筹码。（完）