增持、转让股份、扩产……乾照光电的动荡和布局
01
乾照光电获福建卓丰增持，1.01%股本价值近4300万
12日晚间，乾照光电（以下简称“公司”）发布公告称，福建卓丰投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“福建卓丰”）拟自2018年8月5日起6个月内通过中国证券监督管理委员会和深圳证券交易所交易系统允许的方式增持公司股份，购买公司不低于总股本1%的股份。
据公告显示，本次增持计划实施前，福建卓丰未持有公司股份。本次增持变动后，福建卓丰持有公司7,297,560股票，占公司总股本的1.01%。
同时，2018年8月5日公司第一大股东深圳和君正德资产管理有限公司-正德远盛产业创新结构化私募基金、深圳和君正德资产管理有限公司-正德鑫盛一号投资私募基金、苏州和正股权投资基金管理企业（有限合伙）和聚鑫盛一号基金（上述三支基金为一致行动人，合计持有公司股份110,000,000 股，占公司总股本的15.29%）与福建卓丰签署一致行动协议，协议自福建卓丰首次购买乾照光电公司股票并依照法律法规、证券交易所的规定办理完毕股票登记手续之日起生效。截止本公告日，上述四方一致行动人合计持有公司股份117,297,560股，占公司总股本的16.30%，为公司第一大股东。
乾照光电表示，截止本公告日，福建卓丰合计持有公司7,297,560股票，占公司总股本的1.01%，增持均价为5.873元/股，总价42,858,569.9元。
02
看好业务发展，黄河投资受让乾照4600万股股份，总价2.97亿
此外，昨（13）日晚间，乾照光电再发公告表示，山西黄河股权投资管理有限公司(简称“黄河投资”)拟通过太行产业并购私募基金以协议转让方式，受让王维勇持有的上市公司4600万股股份，占公司总股本的6.39%，目标股份转让价格为每股人民币6.45元，转让总价为2.97亿元。
同时，黄河投资于2018年10月30日与长治市南烨实业集团有限公司及其一致行动人王岩莉签署一致行动协议，故山西黄河股权投资管理有限公司-太行产业并购私募基金与南烨实业及其一致行动人王岩莉构成一致行动关系。
据公告显示，王维勇系公司第二大股东，转让股份前持股比例达6.65%。黄河投资为山西太行产业投资基金管理有限公司全资子公司，山西太行产业投资基金管理有限公司为山西金融投资控股集团有限公司全资子公司。山西金融投资控股集团是由山西省人民政府授权山西省财政厅履行出资人职责，投资设立的国有独资公司。
本次权益变动前，黄河投资未持有上市公司股份，其一致行动人南烨实业及王岩莉持有乾照光电4294.90万股股份。本次权益变动后，黄河投资及其一致行动人合计持有上市公司8894.90万股股份，占上市公司总股本的12.36%。
乾照光电表示，黄河投资及其一致行动人看好乾照光电业务的发展，拟通过增持乾照光电股份获得良好投资收益。
据今天的山西资本圈微信公众号报道：
果不其然，仅在三个月后，南烨实业便找来强劲“援手”——山西金控集团旗下的太行基金，后者拟通过旗下黄河投资所管理的太行产业并购私募基金接盘王维勇持有的6.39%股权，同时两者成为一致行动人，若一旦股权转让完成，三者合计持有上市公司12.36%的股权，离“和君系”持股比例可谓咫尺之遥。
作为担纲支持山西经济转型和培育战略新兴产业的太行基金，表示看好乾照光电业务的发展，拟通过增持乾照光电股份获得良好投资收益，而有意思的是，两周后“和君系”再次做出回应称，此前“结盟”的福建卓丰已增持乾照光电1.01%股权，合计持股已达16.30%。
山西资本圈注意到，11月13日晚间的公告除了披露太行基金接盘上述股权的具体对价，还公布了直接接盘股权的太行产业并购私募基金资金架构，该基金计划募资总额不低于 3 亿元，其中太行基金出资 1.5 亿元，南烨实业出资 1.5 亿元，此举意味着太行基金将用真金白银“助力”南烨实业谋局乾照光电。
03
乾照光电的动荡和布局
2018年11月7日，厦门乾照光电股份有限公司（300102）发布公告称，拟出资15.97亿元建设高端LED芯片等半导体研发生产项目。据悉此举旨在公司发挥技术优势、实现设备优势转化，推动LED芯片技术升级，以提升公司核心竞争力。
自2015年耗资7.5亿成功入主乾照光电后，和君系不仅帮助上市公司扭亏为盈，而且用两年时间令其资产规模翻番。但今年以来，乾照光电主业增长明显出现颓势。
财联社发布特约评审文章称，作为国内红黄光LED芯片行业的龙头，乾照光电近几年资本运作频繁，此前拟筹划投入50亿建设南昌生产基地，后又推出6.5亿收购浙江博蓝特半导体公司的重组计划，但遭到公司管理层反对，在被深交所两度问询后计划折戟而复牌。
芯片企业凭借技术优势和规模优势扩张是行业发展规律使然，但乾照光电在经营发展中暴露出诸多问题和隐患难言乐观。2018年Q3公司营收、净利双降，实控人空悬股权结构分散，大股东王维勇等人近乎清仓减持疑有退出公司之意。
据申万宏源研报，近两年，乾照光电 Mini—LED 和Micro—LED 得到商业化应用，公司市场渗透率逐渐提升，红黄光芯片产能提高，扩产幅度接近一倍。但财联社发现，公司当前产销失衡，产量成倍数增长而销量增速却表现滞缓，据wind数据显示，2017年公司芯片以及外延片产量达到5.80亿千颗，相较2016年同比增长233%，而销量增速仅为5.01%，公司的结构性供需失衡凸显。
乾照光电的主营业务从产品细分领域看，主要生产红黄光 LED 外延片及芯片、蓝绿光 LED 外延片及芯片和砷化镓太阳电池外延片及芯片。其中，芯片产品在主营收中占比最大，2018年Q2在总营收中占比高达98.81%，毛利率水平为34.06%，相较上年同比下滑2.17%，在2018年Q3同行业的ROE水平对比中，乾照光电的盈利能力趋弱，不仅落后同行业公司且低于行业的平均ROE水平。
另外，2018年11月1日，公司创始人和大股东王维勇将其持有的6.39%公司股份转让给太行产业并购私募基金，至此，王维勇仅持有乾照光电股份182.34万股，近乎清仓式减持。根据wind数据，乾照光电原实控人王维勇自2016年开始频繁减持所持公司股份，逐渐将大股东之位让位给公司现任控股股东和君资本。截至2018年11月1日，王维勇累计减持1.10亿股。
参考来源：世界晋商、财联社，综合整理。
