UDC：1年涨了3倍的OLED发光材料龙头，未来还能继续涨吗？

2017年12月11日，Universal Display(简称UDC)宣布与京东方签署了一项长期协议，根据协议，UDC向京东方供应OLED发光材料。

2017年12月15日，UDC宣布，柔宇科技已经签署了OLED评估协议，UDC将和柔宇科技合作，并为柔宇科技提供专有的OLED发光材料和技术。

京东方是国内显示行业公认的龙头。在国内，京东方规模最大，同时技术也是最领先的。

2017年10月，京东方在国内率先量产柔性OLED手机屏；2017年12月，京东方的合肥10.5代线提前投产。

京东方有两条柔性第六代OLED生产线，已经量产的位于成都，另外位于绵阳，还在建设当中，预计2019年量产。

柔宇科技于2012年成立，2014年2014年7月创造了打破世界纪录的新型超薄彩色柔性显示屏，其厚度仅有0.01毫米，卷曲半径可达1毫米。柔宇科技正在建设5.5代柔性OLED生产线，预计2018年开始投产。

京东方和柔宇科技都在做OLED显示屏项目，就需要OLED发光材料，并且OLED发光材料OLED行业的关键材料。

UDC是全球OLED发光材料的龙头企业。从2017年年初开始，UDC的股价暴涨，到现在已经涨了差不多3倍了；那么未来还会继续涨吗？

一、UDC简介

UDC是一家专业从事OLED显示技术研发的和相关材料生产的公司，全名是Universal Display Corporation。

UDC于1994年成立，总部位于美国，于1996年在纳斯达克挂牌上市，股票代码是OLED.O。经过20多年的发展，UDC已经从一家研发公司成长为OLED产业的全球领导者。

1998年，UDC发现了节能磷光OLED技术(PHOLED)。

2000年，UDC于PPG工业(股票代码PNG.N)签订的材料开发与供应协议。

2006年，台湾的AUO研制出AMOLED，使用的是UDC的PHOLED材料。

2007年，韩国的三星研制出手机用的AMOLED，使用的是UDC的PHOLED材料。

2011年，UDC开始年度盈利。

2014年，韩国的LG推出的首个商业OLED照明灯具，使用了UDC的PHOLED材料。

2016年，UDC成立中国子公司，加大中国市场的拓展力度。

UDC的产品(基体材料和发射体材料)

UDC目前在全球范围内拥有授权或独家授权的专利超过4200项。UDC技术的来源有三个，内部研发，合作开发和专利收购。

公司的业务主要分为三个部分，特许权使用费和许可证(Loyalty and License)、原料销售(Materials Sales)、技术开发(Technology Development)，其中技术开发占比最少。UDC的客户包括韩国的三星、LG，也包括国内的京东方。

二、2017前三季业绩超预期

2017年11月3日，UDC公布前三季度业绩，UDC营收2.2亿美元，同比增长77%，盈利0.71亿美元，同比增长219.41%，超出市场预期。

第三季度的业绩甚至超过了UDC自己的预期；UDC自己原本预计第三季度的营收是0.47亿美元，而第三季实际的收入是0.61亿美元。UDC也因此调高了全年的收入预期，由原来的2.85至3亿美元提高到3.1至3.2亿美元。

2017年前三季UDC的收入构成

UDC技术开发的收入占比很少，仅为3%，大部分收入来源是销售材料和特许权使用费和许可证，这两项占到了整个收入的97%。

材料销售主要是销售主体材料和反射体材料给面板厂商。公司是通过PPG工业公司生产主体材料和发射体材料，并授权PPG工业公司销售给面板厂商。

特许权使用费和许可证主要是指授权专有的OLED技术给OLED面板厂商和材料厂商。

到目前为止，UDC授权的客户包括三星、LG、柯尼卡美能达、住友化学、先锋、杜邦显示、京东方、柔宇科技等公司。

2017年前三季UDC的收入地区

UDC的主要收入的地区是韩国，占到总收入的85%。其次是中国大陆地区。

韩国的三星和LG拥有OLED的产能。三星的手机OLED屏幕已经量产并出货给苹果，LG的电视OLED屏幕也已经量产。

而大陆地区只有京东方才开始量产，其他生产线大多还在建设当中。

即全球已经量产的OLED产能主要集中在韩国，因此UDC来自韩国的收入也最多。

三、小结

UDC作为全球OLED发光材料的龙头企业，充分受益OLED的产能扩张，UDC的业绩开始爆发，股价也开始爆涨。

UDC的日K线(2017年涨了3倍)

目前OLED产能扩张的进度还没有结束，众多OLED生产线还在建设当中。

三星已经量产OLED手机屏，但是产能扩张并没有结束。LG已经量产OLED电视屏幕，并计划继续扩张OLED电视屏幕产能，并在建设OLED手机屏的产能。

国内京东方OLED产能还没有完成释放，华星光电、柔宇科技、信利国际和深天马的OLED产能还在建设当中。

待未来更多的OLED产能开始释放，就会产生更多的OLED发光材料需求，UDC也会充分受益，所以未来UDC的业绩很可能继续爆发，从而带动股价上行。

来源：格隆汇

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