【炫硕智造·IPO】达特照明披露招股书，计划募集资金3.73亿元
深圳市达特照明股份有限公司(以下简称“达特照明”)6月30日在证监会网站披露招股书，公司拟于深交所创业板公开发行不超过3444.16万股，发行后总股本不超过13776.63万股。
本次IPO计划募集资金3.73亿元，拟投资于LED户外灯具扩产项目、研发设计体验中心建设、补充景观照明工程营运资金以及偿还银行贷款。
资料显示，达特照明于2015年7月7日登陆新三板，主要从事景观照明工程的施工以及与之相关的景观照明工程的设计与维护、LED照明产品的研发、生产业务。
挂牌新三板近两年时间以来，达特照明积极进行资本运作，一年多时间完成两次定增，共募集资金5158.5万元。
2014-2016年，达特照明分别实现营收2.05亿元、1.33亿元、2.21亿元，同期净利润分别为5684.66万元、2249.81万元、4609.16万元。
达特照明在招股书中提示了客户集中度较高等一系列风险。达特照明表示，公司主要承接大中型项目，客户主要为政府部门或其所属的基础设施投资建设主体，客户集中度较高。2014-2016年，达特照明对前五名客户的销售收入占营收的比例分别为75.81%、85.81%、78.83%。
另外，由于照明工程施工项目完成后，大部分客户短期内不会再启动新的照明工程项目，因此，达特照明的前五大客户变动较大，需不断开拓新客户。
招股书显示，2014-2016年，达特照明经营活动产生的现金流量净额分别为-8025.12万元、-2705.86万元、-1539.54万元，三年累计为-1.23亿元。达特照明解释称，主要系公司所处行业特点和结算模式所致。工程款项结算进度与公司支付材料款、劳务费等不同步，因此需要先行投入部分资金。
另外，市政类项目具有规模大、招投标周期长、公司前期投入资金量大、回款速度慢等特点，因此对公司营运资金的占用不断增加。达特照明此次IPO计划将2.75亿元募资用于补充景观照明工程营运资金。
去年以来，国内景观亮化市场订单满满。3月21日，达特照明发布公告称，公司已于2017年1月22日中标厦门市重点片区夜景工程（轮渡片区）项目，并于近期取得了相关合同，签约合同价为1.43亿元。
高工产研LED研究所(GGII)今年发布报告称，受益于全球各个国家或地区政策推广支持，景观亮化市场渗透率不断提高，2016年全球景观亮化市场达到2450亿元，预计2017年全球景观亮化市场将达到2744亿元。
而中国已经成为全球最大的景观亮化市场，2016年中国景观亮化市场规模达到558亿元，预计2017年中国景观亮化市场规模将达到678亿元，增长率达21.5%。
由于进入照明行业的门槛相对较低，导致行业内的从业企业数量众多、市场竞争较为激烈;同时，由于照明工程行业多数企业规模偏小，设计和施工经验及研发技术储备不足，竞争较为无序。
以照明工程上市公司名家汇(300560)为例，2013-2016年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2739.63万元、-4130.21万元、-1654.19万元、-11658.90万元。连续四个年度公司经营性现金净流量均为负数，主要是因为公司作为照明工程施工企业，受行业限制，需要根据项目进展的具体情况，分阶段先期支付投标保证金、预付款保函保证金、履约保证金、工程周转金、质保金等各种款项。
公司称，承接的工程项目不论在数量上、还是在规模上，都呈不断增加的态势，也使得公司需要先期垫付的资金额不断增加。然而在业务结算收款时，则需要根据项目进度与客户或发包方进行分期结算、分期收款，先期垫付的各种款项短期内不能全部收回，从而影响了公司资金的流动性。
照明工程行业将势必出现新一轮的整合，优胜劣汰的局面也将更加突出，同时，由于行业内集中度较低，企业数量众多、业务资质参差不齐等原因将导致市场竞争不断加剧，激烈的市场竞争环境可能使公司的市场份额出现下降，从而影响公司经营业绩的持续增长和盈利能力的稳步提升。
