问怎样看待三安华灿这次发布的去年业绩预涨报告?
最近,随着LED芯片的老大三安光电和老二华灿光电发布2017年度业绩快报,预计年净利增加50%以上,而对应公司的股价却相应出现暴跌,从高点下落达20%-30%。为何年净利大增却股价大跌,奥秘全在下图:


因为上一周期的产能扩张后导致产能过剩,淘汰了众多小公司,在2016年后逐渐出清库存,而同期下游封装公司纷纷扩产,导致芯片供不应求。也就出现2017年初,芯片大厂开出芯片涨价函,同期大厂将新产能开足,实现价涨量增,各芯片大厂的利润都非常可观,表现在报表上都是同比巨大增幅。同期,配合上国家的半导体芯片战略的宣传,真是天时地利人和,不少芯片大厂股价在2017年底相比年初实现翻倍。
随着Q3季报出来,虽然同比利润增幅仍然巨大,但增速下降,特别是环比增幅下降得特别厉害。原因是大厂在上半年利润丰厚,纷纷扩产,市场供求关系慢慢发生变化。鉴于上一次芯片大扩产导致的产能过剩的惨景仍历历在目,不少聪明的资金开始撤出。随着17年业绩快报出来,可以大致估算Q4的净利,发现大厂可能进入环比下降,进一步证实扩产的对各厂净利的影响,因此出现了近期的暴跌。
对于芯片从业人员,可能要转到利基市场的芯片比较好受一些。对于下游封装大厂,可能反而因为芯片降价收益。