行家说Display 导读：
8月19日，利亚德披露了半年报业绩。2022年上半年，利亚德实现营收37.02亿元，同比增长2.80%；归母净利润2.7亿元，4-6月环比1-3月增长33%；综合毛利率同比上升1.4%，达到31.4%；智能显示板块营收32亿元，同比增长16%。
在大环境严峻形势下，利亚德依旧向市场交出一份亮眼的成绩单。
8月21日，利亚德迎来他的27周岁生日。回顾其27年旅程，从利亚德上市前后不同阶段制定的发展与投资策略，揭秘LED显示龙头老大利亚德的经营密码。本期，行家说Display将为你剖析。
上市前的“高歌猛进”
谈及利亚德的前十七年的成长之路，可以用“目的明确、扩张迅速”八个字来概括。
利亚德起步于1995年，以铁路显示起家，并迅速占领铁路引导系统和机场引导系统市场，份额超过50%，以自身优势打响市场第一炮，并完成场景占领；
1999年-2001年间，利亚德占领全国70%的全彩市场，拿下LED显示重要阵地；
2003-2006年，利亚德与Barco公司合资成立巴可利亚德，与国际大厂强强联合，进一步拓展LED显示版图;
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从这些重要事件可看出，一方面LED显示的需求在过去的二十年间不断增长；另一方面体现了利亚德步步成长中走好观行业、明竞争、洞自身的三步曲策略。
而后，利亚德依旧保持着对LED照明及显示的关注，尤其是LED显示。十年前的市场上，利亚德在全球率先研发出P2.5mmLED显示屏，原创并命名为LED小间距技术，同时拿下全球首张LED显示屏低蓝光认证，助力全球产业步入了小间距LED显示屏时代。
彼时，利亚德在巩固在LED全彩显示原有优势产品市场份额的前提下，不断向LED小间距等新产品领域拓展，带领国产LED显示屏品牌，问鼎世界舞台。这些也为利亚德在随后的两年内实现上市埋下伏笔。
上市十年间，高速增长
把时间进度条拉回现在，一串串直观数据表明：上市十年，利亚德集团营收、利润、总资产等均极为稳健的成长；如营收从2011年的5亿升至2021年的近90亿，增长17倍；订单总额从2011年不足7亿升至2021年115亿，增长超过15倍，总资产更是增长27倍。
回顾利亚德的发展历程，创新贯穿于其由小变大、从弱到强的发展过程。在其领导班子的正确战略思考与抉择之下，利亚德经历了三次大的创新选择，每次选择都对利亚德产生深远的影响：
2013-2015年，利亚德在上市首个战略周期，采取“四轮驱动”战略；业务板块重点聚焦LED小间距电视、LED智能照明、LED显示及LED文化传媒；内生靠小间距加速扩大规模，外延并购方式将LED显示应用扩展至照明和文旅业务。
从国家经济发展来看，彼时正处于中国夜间经济2.0时代，北上广深等一线城市迅速涌现出着名的“商圈”。商务部数据显示，我国60%的消费发生在夜间，大型商场每天18时至22时的销售额占比超过全天的一半。可以说，夜间是消费的“黄金时段”。
夜间经济对经济增长的推动作用不容小觑。2014年开始，利亚德陆续并购金达照明、品能光电等照明企业，领创“夜游经济”业务。
随着世界经济的快速发展，经济全球化日趋走向成熟阶段，我国企业在“走出去”的政策背景下，跨国并购成为对外直接投资的一个重要方式。而LED产业是目前的新兴高科技环保产业，它的产生和发展势必会引领光能源产业的不断扩张。
2015年 利亚德发起创业板首例收购美国纳斯达克上市公司美国平达电子（Planar），完成国际业务初布局。
另在小间距需求爆发的背景下，利亚德顺利完成外延并购，营收实现双位数突破，增长超过70%，净利润最高增长超过100%。
2016-2018年，利亚德在上市的第二个战略周期，采取“文化科技融合”战略；业务板块有所调整，智能显示占比持续提高，达到64.87%，夜游经济、文旅新业态、VR体验等板块分别占比22.24%、9.32%、3.12%；实现文化科技有效融合，业绩持续迈向更高层次增长。
期间，利亚德通过并购等手段，以励丰文化、数虎图像、仁怀国酒文化、蓬莱仙悦、成都水韵天府等企业组成文化旅游事业群。
尤其励丰文化的加入，助力利亚德高科技产品、工程集成到文化项目运营的全方位协同发展，使利亚德在文旅科技融合上的拓展更显得如虎添翼。
再者，显示板块中的“金立翔”品牌加入，也使利亚德在 LED 显示租赁产品、租赁业务及演出视效领域大放光彩。
利亚德深耕市场的同时，也不放过对前瞻技术的关注。2016年，利亚德投入Micro LED研发；2017年，利亚德投资入股赛富乐斯（持股12.37%），联合研发量子点、氮化镓相关技术，布局Micro LED显示。
另外，利亚德展开虚拟现实业务布局，由虚拟动点、NaturalPoint、德火科技组成VR事业群...
在此战略阶段，利亚德依旧保持高速增长态势。
2019-2021年，利亚德在上市的第三个战略周期，采取“深耕显示，稳健发展战略；以智能显示业务为主，占比超过75%，降低夜游经济、文旅新业态、VR体验等板块占比。突破显示业务，实现显示业务新技术、新产品、新市场落地。
首先是在销售模式上改变，2017年到2020年，利亚德突破原来的直销模式，对高端市场开启了渠道销售模式，实现了“利亚德”品牌在渠道商合作伙伴和客户上的进一步渗透。
2021年，随着小间距工艺成熟及市场需求扩大，利亚德又通过“金立翔”品牌开启向下沉市场的推广，完成从室内走向室外转变。2021年，“利亚德”和“金立翔”两个品牌在渠道销售上共新签订单近20亿元。
其次是在新技术的布局，利亚德启动双线布局，开发技术同时注重产业化发展。
Micro LED被认为是颠覆产业的“终极显示技术”，也是未来显示技术的主流趋势和发展方向。从产品性能与应用角度来看，Micro LED不仅在性能、成本方面具有优势，未来还能够在家用消费、车载显示、可穿戴设备、AR/VR等应用领域。
随着 Micro LED 技术的落地和逐步成熟，LED 显示行业将进入更大的市场需求空间，也成为各企业所关注的重点。
不过，Micro LED的门槛不仅在技术，更在产品的量产落地。
2020年，利亚德与晶元光电合资成立利晶微电子，建设无锡生产工厂，2021年，该基地的产能已达800KK/月；2021年，利亚德在Micro LED技术上共取得60项专利以及1项软件着作权。
以上种种，皆是利亚德为推动Micro LED量产，引领行业进入下一个发展周期而做准备。
新启航：下一个目标 ？
当前，LED显示产业面临新变化与挑战：如Mini/Micro LED应用边界拓宽、技术与成本的较量、疫情的不确定性、国际环境的变化等等。
不过，利亚德踏入第四战略周期（2022-2024年），并将发展战略定位为“技术引领、产业布局、扩大应用”。
利亚德希望在这一轮战略周期中巩固并加强LED显示技术和产品全球领先地位、扩大Micro LED市场规模及LED显示应用范围，并进一步提升全球LED显示市占率。
6月30日，利亚德正式发布“利亚德黑钻”系列Micro LED技术及新品。利亚德从技术研发、良品率、生产自动化制程等方面不断突破，将Micro LED显示技术应用向纵深扩展，使全倒装半导体工艺广泛应用于P0.9-P1.8间距的小间距产品中，实现覆盖80%小间距产品，大幅降低Micro LED显示技术成本。
7月25日，利亚德与赛富乐斯共同完成了使用NPQD® R1 Micro LED芯片制备的显示屏幕的开发和测试，正式导入量产。
8月18日，利亚德与企业签订合作协议以及其旗下德火科技发布元宇宙相关方案，全面加速元宇宙商业化进程。
另外，利亚德还指出，公司将继续采用合资、投资、合作等方式，向LED芯片、基板、封装、驱动等上游领域进行研发拓展和垂直整合，与设备厂家联合开发相关工艺环节的机台，实现集成化、自动化，旨在降低LED芯片生产成本，进而降低终端显示产品成本；另外，公司与玻璃加工企业合作开发用于LED显示的玻璃基板，未来有望用玻璃基替代部分的fr4基板，实现多样化的产品形态。
行家说Research认为，企业的成长就像树一样，在不同的阶段经历不同的成长：先长高，以求得阳光和雨露，再长粗，增加抵御风雨的能力，最后长成参天大树、硕果累累。
从利亚德的发展与投资策略，我们看到了一个龙头27年在LED显示版图的耕耘。不可否认的是，利亚德走对了。然“路漫漫其修远兮 吾将上下而求索”。未来，希望利亚德能够怀揣清晰而坚定的目标出发，也期待其能为显示产业带来更多的惊喜。
END
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