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液晶面板世代世代线变迁规律

光电与显示 · 2020-06-09
液晶面板世代世代线变迁规律目前市面上面板屏幕主要有LCD和OLED两种。因为显示机制和生产工艺的不同,在产线世代上也有所区分,LCD目前可以做到10.5代线(11代线),而OLED常见的只是6代线。如果说6代线的OLED就一定比10.5代的LCD产线要差,这是不合理的,代数越高技术不一定就越先进。一般来说,代数越高主要是它的玻璃基板尺寸越大,产量也越大,技术只能说可能相对成熟和先进一些。至于产品的品质好坏,更多与原料选材、生产工艺和质检要求等有关。

目前市面上面板屏幕主要有LCD和OLED两种。因为显示机制和生产工艺的不同,在产线世代上也有所区分,LCD目前可以做到10.5代线(11代线),而OLED常见的只是6代线。如果说6代线的OLED就一定比10.5代的LCD产线要差,这是不合理的,代数越高技术不一定就越先进。一般来说,代数越高主要是它的玻璃基板尺寸越大,产量也越大,技术只能说可能相对成熟和先进一些。至于产品的品质好坏,更多与原料选材、生产工艺和质检要求等有关。

各世代线玻璃基板尺寸

世代线   玻璃基板尺寸     切割尺寸/片数

1代线    320mm*400mm    黑白数码屏

2代线    370mm*470mm   黑白数码屏

3代线    550mm*650mm     15寸/4片

4代线    680mm*880mm     15寸/6片

4.5代线   730mm*920mm      15寸/8片

5代线    1100mm*1300mm     27英寸/6片

5.5代线   1300mm*1500mm    27英寸/8片

6代线    1500mm*1850mm    32英寸/8片、37英寸/6片

7代线    1950mm*2250mm    42英寸/8片、46英寸/6片

8代线    2160mm*2460mm     46英寸/8片、52英寸/6片

8.5代线   2200mm*2500mm     55英寸/6片

10代线   2880mm*3100mm     65英寸/6片或60英寸/8片

10.5代线   2940mm*3370mm    65英寸/8片

11代线   3000mm*3320mm     70英寸/8片

全球加速处置低效产能

TFT-LCD面板产业链遵循着着名的“西村法则”:即液晶面板的玻璃基板尺寸具有逐年扩大的趋势,每3年约扩大1.8倍。从1991年起发展至今,TFT-LCD工业已经从第1代升级到了第11代。

作为高标准化的产品,液晶面板主要差异在于尺寸,因而整个行业呈现出清晰的“高世代打击低世代”逻辑:随着面板世代越来越高,则经济切割大尺寸面板的基板利用率越高,成本越低。高世代线因而从生产大尺寸转向生产小尺寸,对低世代线形成打击。

此前,全球LCD生产厂商,以中国大陆和台湾地区、韩国、日本为主。2011年中国大陆厂商高世代(6代线以上)LCD产能仅占全球总产能的仅1%左右,远远落后于竞争对手。但是到了2017年,中国陆厂已超韩国排名第一,占比达到40%。据IHS预测,到2024年,中国大陆地区G6以上LCD产能的全球占比将达到68%。

超额盈利带来的结果是世代线及产能的进一步升级。凭借高世代产能,中国大陆面板企业形成对中国台湾、韩国、日本的低世代产能的打击,逐步挤占低世代产能厂商的市场份额。

从面板市场历次周期性发展和产业链转移历史来看,飞利浦、夏普、鸿海精密等这些曾经的液晶巨头在面板行业下行的周期,为避免与新崛起的龙头企业竞争、造成较大亏损而战略性地选择产能出清,以改善经营状况。

比如在2008年,荷兰电子巨头飞利浦公司减持其液晶面板合资公司LG-飞利浦的股份至极少量,从而退出液晶面板业务。2015年,夏普公司困于亏损,将液晶面板业务出售给台湾鸿海精密。到了2019年,郭台铭梦碎液晶面板,610亿液晶面板工厂刚建成就面临出售困境。

这次,三星、LG等企业也是一样。

早在去年10月份,三星就已向外界宣布,出于市场对液晶显示器需求下降以及供应过剩等原因,公司决定陆续关闭韩国部分液晶面板生产线。当时三星在韩国的两条LCD面板8.5代线,其中一条已经停产,另一条仅维持客户的需求供应。

站在新一轮LCD景气周期的起点

经过对LCD面板行业供需面积的详细测算,我们认为LCD面板行业供需将从18年以来以来的宽平衡状态,进入19年Q2的紧平衡状态。预计主流尺寸面板价格将在19年3月份触底,并在Q2以后有望迎来全面反弹,伴随着今年LCD尺寸的进一步放大,面板行业将迎来新一轮景气周期。

三重周期波动理论——破解LCD价格周期波动之谜

领先全市场首次建立起影响面板价格波动的分析框架与研究方法——三重周期波动理论,我们认为短周期波动来自季节性或阶段性的供需比,中周期波动来自的面板产能扩张与退出周期,长周期影响来自的竞争格局的变化和需求的持续增长。通过此理论完美解释过去数轮周期并准确预判了此轮面板行业新一轮周期的起点,形成面板行业的审慎研究方法和严密逻辑框架。

面板行业巨大的盈利能力与估值弹性

我们全市场首次将海内外面板厂商进行全方位对比,深入分析并测算了面板厂商成本详细拆分、盈利弹性测算、PB和企业价值倍数的双估值法、行业供需等。详细阐述了国内面板厂商的竞争优势环节。在新一轮周期开启之际,国内面板厂商以全面崛起之姿迈向新周期,目前的估值并未充分反映国内面板厂商的利润弹性和真实盈利预期,龙头公司如:京东方、TCL集团等依然有较大的股价上行空间。

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