以前是铁路、石油石化，现在是新能源汽车、显示面板、芯片。
3 月 25 日，做手机、电视显示面板的京东方，发布了 2018 年财报。去年，它收入 971 亿，但净利润跟 2017 年相比腰斩到只有 34 亿，而它接受的政府补贴为 22 亿，占到了净利润的 64%。
每年获得政府无偿拨款、税收返还、财政贴息等补贴，且补贴金额占利润大多数的 A 股公司并不少。在 2015-2017 年，3000 多家 A 股公司每年都获得了超过 1000 亿的政府补贴。
以往国家拨款投资和补贴主要集中在命脉性、战略性产业里 —— 或者说资源性垄断行业 —— 比如早年的铁路、石油石化。如今补贴转向了新能源汽车、显示面板、芯片等前沿科技领域，业内公司不仅有现金补贴、税费返还，还有国家级基金、地方政府级基金带着前赴后继投资。
例如京东方，它所处的行业是显示面板，也就是手机、电视屏幕。这是典型的重资本行业，前期资本支出多，能否实现盈利还要看研发与生产是否顺利。如果没有国家大力支持，连起步都很难。
在 2000 年代以前，电视显示技术以日本厂商的 CRT 屏幕为主，色彩虽然好，但重量大、体积大，造出来的电视机很笨重。2000 年前后，韩国三星、LG 开发出量产的 LCD 屏幕，更轻更薄的 LCD 电视机快速占领市场。
2008 年金融危机对日本韩国的面板厂商曾经造成很大打击，但缓过气之后，日韩反而联手对中国国内电视厂商提价。为此，商务部于 2013 年对境外 6 家面板厂商处以罚款 1.44 亿元。这是当时中国处罚金额最大的价格垄断案。
政府也从此加大对国产面板生产的支持。京东方成为承载打破日韩面板产业垄断的重要企业，在 LCD、OLED 技术上同时开始追赶三星、LG，获得了大量政府资本支持。
从 2008 年开始，京东方就得到政策优惠，当时与合肥政府签署了《合肥薄膜晶体管液晶显示器件 TFT-LCD6 代线项目投资框架协议》约定，一旦实现量产，合肥市政府将为合肥京东方提供为期 3 年、每年 1.5 亿元人民币的贷款贴息。后来，京东方长期以来接受的政府补贴占利润的比例都很高，直到 2017 年“铁树开花”，OLED 技术取得突破，营收、利润突飞猛进，才让政府补贴占利润的比例从前一年的 100%下降到 13%。
不过，即便如此，京东方从产能到质量再到资本支出，仍与三星有非常大的差距。2018 年京东方年产量大约只相当于不到一周的产量。2018 年，三星显示屏相关的资本投入超过 25 亿美元，已经跟一个中国国家级产业基金规模相仿了。
除了京东方与面板行业，政府大力补贴的行业和公司还有很多。根据上市公司发布的财报，2015、2016、2017 年，上市公司获得的政府补贴分别为 1266 亿、1306 亿、1331 亿，节节攀升；在 2018 年上半年为 594 亿，也创了同期新高。
从行业上看，汽车行业在 2016、2017 年合计获得 279 亿补贴，成为补贴力度最大的行业。这与国家正大力发展新能源汽车、寄望在这领域赶超其他国家有密切关系，江淮汽车、安凯客车、上汽集团、比亚迪、长安汽车等公司获得的补贴在整个 A 股里都名列前茅。紧随其后的是石油化工行业，在 2016、2017 年获得 267 亿补贴，主要给了中石油、中石化。
近年来，除了种种现金补贴，中国还通过国家级基金、地方政府级基金直接投资公司，推动产业并购、资本运作。
例如成立于 2014 年的国家集成电路产业基金，主要是为了解决中国集成电路产业发展落后的问题。由于集成电路产业的投资往往高达百亿级，而且 5 年内基本不可能实现盈利，社会资本投资热情不高，还是要国家投资。而截至到 2017 年底，国家大基金第一期投资已经全部结束，总共投资 1188 亿元、67 个项目，所投上市公司涉及三安光电、国科微、长电科技、兆易创新等十多家。
面板、汽车、芯片这类行业，都需要大量资本支出、漫长产业周期，因此很多这类行业的投资和补贴，只能靠国家，或者比较激进的风投。对这种行业来说，最大的投资风险，不是需要持续投资，而是彻底投错了产业链环节，导致产业发展不顺利、甚至出现骗取补贴的情况。
在这方面，最明显的例子就是新能源汽车。过去几年国家对电动车的补贴主要集中在汽车厂商，但电动车的要害其实是充电时间太长，而不是续航距离。传统汽车一箱油的续航大约 500 公里，加一次油大概需要 2 分钟；而即使是最优秀的电动车和充电技术，Model S 快充充满也要 4 小时、超级充电桩要 1 个小时。也就是说，要补贴也是补贴给电池厂、电池技术，而只是简单地让整车厂卖出更多的电动车，甚至还导致出现过多家车厂骗补贴的事件。
如中国工业经济研究所在一篇论文里提到的，政府向企业提供财政补贴以鼓励科技创新，的确帮助到了一部分产品开发力度高、生产率较高的企业，推动了新兴产业发展，但也通过“深化补贴”保护了部分亏损企业或生产率低、市场竞争力弱的企业。对特定产业和企业的长期保护，损害了市场竞争的“优胜劣汰”机制，而市场扭曲又进一步加剧了公共资源分配不合理，资金使用效率低下。
此外，政府补贴的分配向国有企业倾斜，在民营企业融资成本已经较高的情况下，也进一步加剧了其资金困境。海通证券研究院去年的一份报告显示，2017 年上市央企获得补贴的中位数约为 2000 万元、地方国企约为 1600 万元，而民营企业尚不足 1000 万元。
(来源：好奇心小数据)
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