一季度业绩超市场预期：公司公告，18Q1实现归母净利润1.25亿-1.46亿，同比增长55%-80%，区间中值为1.35亿，同比增长67%，环比增长4%，超市场预期。其中，公司非经常性损益为5500-7500万，若取中值6500万，则扣非归母净利润的区间中值为7000万，同比增长58%。
快速扩产及客户和产品结构的改善带来公司业绩的高增长：一季度为传统淡季，公司业绩仍能高增长得益于两方面的原因：一是公司扩产快速；二是公司客户和产品结构改善显著。17Q1公司开拓国内主流封装客户及提高终端高产品占比，到18Q1公司前十大客户已全部是国内排名前列的封装厂商和海外大客户，并且公司的中高端产品占比已得到显著提升。由此，我们预期公司产品未来的价格和毛利率将具备优势，公司已成为具备抗行业风险能力的第一梯队公司。
百亿投资剑指先进技术：公司与义乌工业园区管委会签订了项目投资框架协议，未来7年总投资额将达到108亿，投资项目有：1）LED芯片及其先进技术的延伸领域包括LED外延及芯片、蓝宝石衬底、紫外LED、红外LED和MicroLED；2）先进半导体领域：MEMS传感器、VCSEL激光器、GaN基激光器、GaN基电力电子器件等项目。此次项目投资体现了公司发展战略，除了保持现有的规模优势外，未来重点布局在新技术所代表的蓝海市场，相较于现有市场、空间广阔、竞争良好，该储备将为公司下一步的高速增长奠定优质基础。
来源：东方证券
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