事件：
公司发布2017年业绩预增公告：
1、预计公司 2017 年度实现归属于上市公司股东净利润为 31.5~32.5亿元，与上年同期相比增加9.8~10.8亿元，同比增长45.39%~50.00%；
2、公司2017年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为26.3~27.3亿元，与上年同期约增加 51.15 %-56.89%。
评论：
1、2017业绩快速增长，符合预期
2017年公司业绩优异，预计2017全年实现净利31.5～32.5亿，中值32亿符合我们此前预期31亿元。业绩中值对应17Q4单季净利8.23亿元，同比16Q4净利6.71亿增长22.7%，环比17Q3净利8.63亿下降4.6%。17Q4扣非净利中值约7.2亿元，环比17Q3扣非净利6.6亿元增长9.1%。业绩增长主要由于下游需求强劲，新增产能逐渐到位，并且公司是行业龙头，在规模、毛利、净利方面都处于领先地位。
2、LED芯片集中度将持续提升，下游需求强劲，公司龙头显着受益
LED芯片供需结构调整，行业集中度持续提升。下游需求方面，据LEDinside预计，2018年LED下游仍将维持约12%增长，其中照明、背光、显示、汽车等需求强劲，而miniLED亦有望在智能手机中使用。供给方面，上游芯片厂在17-18扩产计划下，三安、华灿、澳洋三家集中度持续提升，我们预计三安年底产能或达到450台MOCVD规模，产能约占中国市场1/3。三安作为龙头，毛利、净利、规模都领先竞争对手，占据有利竞争地位，公司17Q4部分产品主动降价扩大市场份额就是例证。展望2018，LED芯片及产品价格每年都会下降，但成本亦会随之下降，同时亮度提升，在集中度持续提升趋势下，毛利有望维持相对稳定，而新增产能将在2018持续释放，贡献较大业绩弹性，2018业绩有望维持高增长。
3、化合物半导体龙头呼之欲出
公司此前已投资建设6寸GaAs和GaN线，而17年12月公告333亿继续大力投资化合物半导体，积极打造中国化合物半导体龙头。我们认为在消费电子射频IC和器件占比逐渐提高、5G通信以及iPhone X带动Vcsel激光器爆发式增长大背景下，化合物半导体前景广阔，公司布局正当其时。
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