OLED行业深度报告：黄金时代开启，产业链国产替代正当时

OLED行业深度报告：OLED黄金时代开启，产业链国产替代正当时

民生证券-消费电子-方竞 李哲 李少青

OLED作为LCD之后最具潜力的新型显示技术之一，能够实现自发光，具有驱动电压低、快速响应、超轻超薄、柔性显示、对比度高、可视角广、色彩饱和度高、抗震性好等性能优势，正在各个领域呈加速渗透趋势，伴随OLED 技术成熟和成本优化，OLED正进入黄金时代。

OLED（Organic Light-Emitting Diode），又称为有机发光半导体。OLED属于一种电流型的有机发光器件，是通过载流子的注入和复合而致发光的现象，发光强度与注入的电流成正比。是继CRT、LCD后最具潜力的新型显示技术之一。它能够实现自发光，具有驱动电压低、快速响应、超轻超薄、柔性显示、对比度高、可视角广、色彩饱和度高、抗震性好等性能优势。

目前全球显示技术路线主要分为自发光式和非自发光式，分别对应当下主流的OLED和TFT-LCD技术。随着显示技术的持续发展及下游市场对显示屏需求的不断增加，整个市场呈现快速成长、技术持续更迭的趋势。目前TFT-LCD 仍然是显示市场的主流技术，但随着OLED、Mini-LED和Micro-LED等新型显示技术的成熟，新型显示技术的应用场景不断丰富、渗透率不断提升。

多应用加速渗透，国内产能快速释放

OLED作为主流的新型显示技术之一，目前市场渗透率呈持续上升趋势。在OLED面板出货构成中，目前仍以中小尺寸OLED面板为主，OLED大尺寸面板目前受限于技术，在使用寿命和成本等方面存在一定缺陷，因此市场渗透率较低。但未来技术突破和成本下降，OLED有望进一步渗透大尺寸面板市场。

在供给端，目前韩国的三星和LG仍然在OLED市场占据主要份额，但国内京东方、维信诺、深天马等面板厂商的OLED产能快速释放，全球OLED产能呈现向中国大陆加速转移的趋势。

需求端

目前，手机等小尺寸市场仍然是OLED最大的应用市场，但OLED在中大尺寸市场正呈加速渗透趋势。

◆ 小尺寸：根据Omdia数据，OLED在智能手机的渗透率从2020 年初的 33％迅速提升到 2022 年末的 60％，是近几年智能手机最大的技术创新之一。市场对于折叠屏等多样化的屏幕需求有望助力OLED在智能手机市场渗透率进一步提升。

◆ 中尺寸：IT、车载市场等 OLED 应用前景广阔。由 于汽车智能化趋势以及 OLED本身可弯曲、响应快、对比度高等优势，OLED 正在成为车载、平板、PC 等中尺寸高端产品应用的主流技术选择之一。

◆ 大尺寸：韩厂主推，TV 等大尺寸市场 OLED 渗透率稳步提升。

供给端

随着手机、电视、平板电脑、PC和汽车等消费电子品的普及，人们对于显示性能的要求越来越高，OLED 在面板市场所占的比例也越来越高。根据 DSCC 和 Wind 数据显示 OLED产值已经从 255 亿美元增长到 417 亿美元，占面板市场份额从 27％增长到 40％，年均复合增长率达 10％。2023 年韩国 LGD 和三星重启退出 LCD 市场的计划背景下，OLED 势必进一步渗透面板市场。

在供给端由三星、LG 等韩厂技术主导，但京东方、维信诺等中国大陆企业加快产能布局，根据Omdia 统计的产能数据，韩厂在 OLED 市场的产能占比已经从 2018 年的 84%左右下降至 2022 年的 60%左右，OLED 产能正在加速向中国大陆转移。

国内产能崛起，国产替代正当时

OLED 产业链主要可以分为上游的设备制造、有机材料和组装零件，中游的 OLED 面板制作，下游的终端应用。伴随国内 OLED 产能的释放，上游国产原材料和设备厂商有望迎来“行业成长+国产替代”的双轮驱动。

具体来看，OLED 有机发光材料是 OLED产业链中技术壁垒最高的领域之一，长期被海外企业专利垄断，伴随海外专利到期及国内技术突破，国产厂商迎来发展良机；掩膜版是平板显示生产制造过程中的关键材料，在美日企业主导的背景下，国产厂商正在加速突破；驱动 IC长期被韩台厂商主导，国产替代空间广阔；国产 OLED 设备厂商也正在从早期以后段检测设备为主逐步向阵列、蒸镀等前段设备突破，加速国产替代。