主导10+碳化硅项目！中车电气IPO过会，募资77亿

第三代半导体风向 · 2021-05-14

昨天晚间，株洲中车时代电气股份有限公司发布公告，宣布通过了IPO审核，将登陆上海证券交易所科创板，未来将发力新能源汽车和碳化硅。

目前，中车电气的轨道交通营收占比高达86.6%，而且41%营收来自中车集团。为此，本次IPO，中车电气将募资77.67亿元，除了轨道交通项目外，还将重点发展新能源汽车项目。

今年，中车电气已新建汽车功率器件生产线，号称可以满足240万辆新能源汽车需求，甚至表示“未来2-3年有效解决新能源汽车领域的国产化问题“。

而碳化硅是本次募资的重点研发方向，据“三代半风向”了解，中车电气已主导了10多个碳化硅项目，还从“天岳山东发改委项目”中获得近800万补助（拉到最后）。

营收86%来自轨道交通

募资77+亿，布局新能源汽车

中车时代电气是中国中车旗下股份制企业，其前身及母公司——中车株洲电力机车研究所有限公司创立于1959年。

2006年12月，中车电气在香港联交所主板上市；5月12日，中车电气宣布IPO过会。如果成功登陆科创板，中车电气将成为又一家“A+H”上市公司。

根据最新财报，中车电气今年一季度的营收为20.81亿元，同比增长18.78%；利润为3.08亿元，同比增长3.59%。2020年全年营收约为160亿元，利润约为29亿元。

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从业务来看，2020年轨交装备业务营收约为138.9亿元，占比为86.65%；新兴装备业务为19亿元，占比约为11.85%。

与此同时，2019年中车电气公司前五大客户营收比例为64.61%，2020年1-9月的占比为58.78%，客户集中度较高。以2020年1-9月为例，来源于中车集团的营收占比高达41.51%。

为此，中车电气也在寻找其他突破口。根据2020年12月发布的招股书，中车电气本次IPO拟募资77.67亿元，资金将主要用于轨道交通等6个项目，其中就包括新能源汽车电气驱动系统研发应用项目。

中车表示这是为了“进一步提升中车电气在新能源汽车电驱系统领域的核心竞争力和品牌影响力。”

从产能来看，2020年 1-9月，中车电气的功率半导体器件产量为41.3万只，2019年全年产量为49.7万只。

而今年3月初，《株洲日报》报道了中车电气的汽车功率半导体器件生产线投产情况，据介绍，该产线达产后“预计可满足240万台新能源汽车的需求”。

中车时代电气执行董事、总经理尚敬在接受采访时表示，“前5年，我们解决了高铁、轨道交通、电网领域的功率半导体器件国产化问题，相信未来的2到3年时间，我们会具备这种产能技术，有效解决新能源汽车领域的国产化问题。”

主导10+SiC项目

涉及山东天岳？

根据中车电气的招股书，其新能源汽车电驱项目将突破扁线/油冷电机集成应用、SiC 模块应用、双面冷却模块应用等多项研发应用技术。

据介绍，中车电气正在加紧对碳化硅等第三代半导体技术的研发投入，研发经费占销售比重超过10%。

目前，其半导体事业部SiC 产品开发团队已经完成了SiC 芯片结构设计、高温离子注入机等50余台工艺设备和90余项工艺调试，实现SiC二极管和MOSFET芯片工艺流程整合，成功试制1200V SiC肖特基二极管功率芯片。

2020年10月，株洲中车时代电气股份有限公司副总经理余康曾透露，“我们在2018年就已经开始建碳化硅生产线，已经做小批量的量产产品，而且已经在电控领域也做了一些研究。”

中车电气2020年财报显示，他们主导了10多碳化硅项目，其中包括：SiC 单晶材料研发与产业化，SiC基地产业化建设，SiC电力电子器件集成制造技术研发与产业化，宽禁带半导体电机控制器研发和产业化，高温车用SiC 器件及系统的基础理论与评测方法研究，低感高温高密度多功能复合SiC 功率模块，车用高温大电流SiC 芯片研究，SiC 电力电子器件集成制造技术研发与产业，中低压碳化硅材料、器件及其在电动汽车充电设备中的示范应用（国家重点研发计划）。

另外，中车电气公布的“涉及政府补助的项目”显示，它从2019年“SiC山东天岳发改委项目”获得793.25万元补助。