供需失衡，版图生变，风险放大——全球显示器面板供应链形势分析和预测

群智咨询 · 2021-05-06

2021年，随着全球各主要经济体经济刺激方案的实施以及新冠疫苗的普及，全球经济形势短期内有所恢复，主要国家也有望在下半年迎来社交隔离的解除。考虑到疫苗的普及尚需时日，海外居家办公、学习与娱乐需求持续，全球显示器面板市场需求在一季度仍然表现强劲，但受限于DDIC供应紧张，疫情后单季4000万片以上的出货增势未能延续，进而导致面板价格快速上涨，进一步放大了疫情下半场的市场风险。

规模篇：供需失衡，多因素掣肘规模增势

根据群智咨询（Sigmaintell）数据显示，2021年一季度全球显示器面板共出货3899万片，同比增加24%，环比下滑10.7%，为近12个月以来单季环比降幅最大的时期。面板出货量的环比下降，并非需求变化之故，而主要受DDIC供应影响。经群智咨询（Sigmaintell）“供需模型”测算，一季度显示器面板的供需比仅为2.4%，呈现明显的“供不应求”局面。

从需求的角度看，除了居家模式所带来的疫情红利外，品牌采购策略转向激进的变化也拉高了当前的显示器面板需求。在经历了2018年到2019年的国际贸易摩擦与2020年疫情爆发所带来的缺货影响后，品牌方为保障供应链安全，强化高水位库存运营，对显示器面板的需求强劲。

从供应方面看来，各面板厂商虽然采取积极的策略寻求芯片资源，但受全球半导体产能紧张以及IC产能分配策略的影响，显示器面板DDIC一季度供应显着吃紧，对显示器面板厂商或多或少都造成了抑制性影响。同时，SDC也按既定日程逐步缩减对显示器面板市场的供应，而替代性厂商则因IC供应受限无法快速提升产能。多重因素叠加影响之下，一季度显示器面板增势未达预期。

2020Q1~2021Q1全球液晶显示器面板出货量及同比YOY走势

（单位：百万片, %）

结构篇：格局生变，“马太效应”强化

需求强劲，但IC供应掣肘，此种局面对面板厂商来说无疑是一季度所面临的最大挑战，同时也意味着难得一遇的契机。就挑战而言，无疑是对各厂商供应链管理能力的一次大考。如何获取IC资源，如何把控成本，如何平衡客户需求，都是横亘在各家厂商面前的三道难题。就一季度面板厂商所交出的出货“答卷”来看，所呈现的情形为典型的“马太效应”。头部面板厂凭借规模效应与丰富的管理经验，在供应链资源储备及成本管理和客户响应等各方面均更胜一筹，扩大了头部优势。

但需要看到的是，尽管“马太效应”得到强化，但广泛性的IC供应紧张也为后进面板厂创造了机会。因为主力品牌在这一阶段也更愿意获取更多的供应商资源，后进面板厂只要能突破IC供应瓶颈，也不乏机会与主力品牌达成合作，实现客户资源的跃升。

因此，纵观一季度显示器面板厂商的基本格局，既要看到头部面板厂主力位置稳固背后的供应链管理能力，也要关注后进面板厂捉襟见肘之下的生长能力。

全球液晶显示器面板出货及市占率排名（单位：百万片，%）

京东方（BOE）接管熊猫（CEC-Panada）G8.5和G8.6后一季度出货约1300万片，同比增加48.2%，作为头部厂商，一季度保持着稳定出货，市占率达到33%环比大幅提升6个百分点，进一步巩固了其龙头地位。BOE之所以能够在IC供应问题上受限较少，一方面是因其规模效应所带来的供应链优势，另一方面则得益于其丰富的管理经验。在供应稳定的前提下，BOE稳步推进了其优化产品结构的策略。一季度出货尺寸结构丰富，其中主流尺寸23.8英寸和27英寸出货占比为70%，同比增加18%，27英寸出货量更是大幅跳增，与LGD同为全球出货第一。

LG显示（LGD）同样具有头部优势，IC供应略好，一季度出货量约为970万片，同比增加41%，市占率为25%，环比提升5个百分点。除规模优势外，LGD在IT面板业务的多维度上夯实基础，其获利能力、产品结构与客户资源方面持续领先。下半年LGD将积极扩充显示器面板产能，预计将进一步提升其给主力客户的供应能力。

友达（AUO）一季度出货数量约710万片，同比增长45%，市场份额18%，环比提升2个百分点。友达本季前期在IC供应上有所短缺，后期获得了主力供应商的支持。但因其在电竞、曲面等细分市场扮演着举足轻重的领导性作用，随着SDC的逐步退出，友达的大尺寸客户需求度提升，供应压力仍然很大。一季度其大尺寸出货保持增长， 27英寸出货占比同比增长7.8%， 31.5英寸同比增长5.1%。为进一步满足市场对电竞及曲面显示器的需求，友达积极增加IT面板产能。

群创（Innolux）出货数量约460万片，同比增长17%，市场份额12%，环比没有提升。群创的保守表现除了IC供应影响之外，主要也受其产能分配策略影响。今年整体IT市场持续强劲，NB需求更是强于显示器。群创计划增加NB产能，显示器的供应优先级居于次位。这种策略在IC供应紧张的局势下呈现出IC满足率的差异，使得群创显示器面板出货缺乏增长动力。

TCL华星（CSOT）出货数量约235万片，同比增长超一倍，市场份额6%，环比无提升，IC供应限制了其产能的扩张。二季度华星IC供应稍有好转，出货表现也将有所改善。机遇也随之而来，华星今年将陆续导入头部品牌客户，客户结构得到优化。进入下半年，随着IC供应缓解以及品牌客户出货的逐渐稳定，预计华星在显示器市场的重要性会大幅提升。后续华星T9产线也将开出IT产能，进一步提升其面板供应能力与厂商地位。

惠科（HKC）从2020年二季度开始加入到显示器面板供应的队伍中，当前市占率为4%。作为后进面板厂，惠科在一季度的IC供应中受到明显影响，其出货表现未达预期，尺寸结构目前也较为单一。但供需失衡的大盘形势对惠科来说也是机遇，其在低端面板以及大尺寸曲面、电竞面板上对品牌客户具有较大吸引力。后期随着IC供应缓解、产能爬坡及其产品结构丰富度的提升，预计惠科在显示器面板供应链中也能稳步扩大市场影响力。

三星显示（SDC）出货不足100万片，从一月份开始缩减外部客户供应，预计第二季度后正式停止供应。这一变化加剧了一季度大尺寸曲面、电竞显示器面板的缺货情形。但其产能退出也给予了其他面板厂商更多的占领市场份额的机会，尤其是大陆面板厂商，积极的扩产后会进一步刷新大陆面板厂的份额。

影响篇：成本上涨，市场风险放大

显示器面板的供需失衡、原材料持续涨价导致了面板价格的上涨，叠加TV价格上涨带动面板大板产值增加，产能上又减慢了TV转向IT的步伐的影响，显示器面板涨价较为激进。群智咨询（Sigmaintell）调查数据显示，一季度面板OC（Open Cell）涨幅大于模组涨幅，其中，主流尺寸21.5英寸OC上涨约12美金，模组涨幅约9美金，23.8英寸OC上涨约13美金，模组上涨8美金，27英寸FHD模组产品上涨约6.5美金，曲面电竞上涨约9.5美金。成本的上涨将会逐渐传导到终端市场，影响终端市场的价格波动，也将进一步扩大疫情下半场的风险。

显示器面板各尺寸价格累积涨幅走势（单位：%）

展望显示器海外终端市场，当前并没有充分感受到成本上涨所带来的价格变化，主要原因在于主力品牌对于终端涨价的谨慎态度，力度内部消化近期所上涨的成本。但成本持续性地失速增长为品牌带来了很大的盈利压力。作为“牛鞭效应”的最终环节，消费者目前也能通过促销活动的停止与新品价格的变相调涨感受到终端市场的价格压力。

回望中国终端市场，涨价潮来得更快，受主力品牌群的供应链能力变化影响，中国独立显示器市场从年后就迎来多轮涨价。据群智咨询《中国独立显示器线上市场月度销量追踪报告》数据显示，3月线上市场均价同比涨幅9%，环比涨幅2%，影响了消费者的购买需求，线上零售市场和整体sell in市场表现都有走弱。中国终端市场需求受价格上涨所发生的变化，在一定程度上将为海外终端市场的未来趋势提供参照。据此，群智咨询（Sigmaintell）提醒供应链各方，应进一步审视成本上涨的空间，警惕终端价格提涨所带来的市场风险。

展望篇：新供应链形势下，产业链应建立风险共同体

进入二季度，显示器面板厂商依旧会受到IC缺货影响，但随着IC供应商增加、扩产及各应用间供应量的调整，预计供应会轻度缓解，二季度显示器面板出货量仅环比小幅恢复，同比将呈现五个季度以来首次下滑。群智咨询（Sigmaintell）预计，二季度显示器面板出货数量约4100万片，环比增长4.6%，同比下滑3.4%。对此，群智咨询（Sigmaintell）建议：

一、正视新的供应链形势，主动调整，灵活应对：对于显示器产业链来说，二季度供应形势仍严峻，成本继续上涨不可避免。各整机厂商应主动思考和调整经营策略，争取做到供应链成本、产品规划、利润和规模的平衡。

二、当前国际疫情和政治形势复杂，供应链安全如达摩克里斯之剑悬在面板厂商和整机厂商头上。由此带来的成本失速上涨风险明显加大，未来的风险是整个产业链企业需要共同面对的核心问题。群智咨询（Sigmaintell）倡议，显示器产业链应加强风险管理意识，建立风险共同体，避免供应链成本失速波动，共同维护市场价值体系。