华为功率芯片供应商冲刺科创板！由恩智浦出资设立，晶闸管市占率全国第一

光电与显示 · 2020-08-21

功率芯片IDM厂商瑞能半导体IPO申请获得上交所受理，在晶闸管市场，该公司是国内排名第一、全球排名第二的厂商。目前，瑞能半导体提供的功率半导体产品组合已落地于美的、格力、三星、LG、索尼等企业产品。

瑞能半导体成立于2015年8月，位于南昌市南昌县小蓝经济技术开发区，注册资本9000万元，是由恩智浦半导体与北京建广资产管理有限公司联手共同投资建立的高科技合资企业。

2015年，恩智浦、香港建恩、南昌建恩共同出资1.3亿美元设立瑞能半导体有限公司，其中恩智浦以6370万美元的出资额取得瑞能49%股权。

随后约4年间，恩智浦持有的股权比例逐年下降。2019年1月，恩智浦将其最后持有的23.81%瑞能半导体股份转让给上海设臻。此后恩智浦不再担任瑞能半导体股东。

目前，瑞能半导体前十大股东为：南昌建恩、北京广盟、天津瑞芯、建投华科、上海设臻、上海恩蓝、恩蓝有限、上海厚恩。

瑞能半导体专注于功率半导体领域，主打产品包括碳化硅二极管，可控硅整流器和三端双向可控硅、功率二极管、高压晶体管等。产品广泛应用于电信、计算机、消费类电子产品、智能家电、照明、汽车和电源管理应用等市场领域。

瑞能半导体采用直销与经销结合的经营模式，报告期内瑞能半导体前五大客户主要为经销商，该公司向前五大客户合计销售金额占各期营业收入的比重分别为75.82%、82.03%、78.33%、75.08%。

2019年，瑞能半导体前五大客户合计贡献4.61亿元营收、占据当期总营收的78.33%，前五大客户分别为Arrow Electronics、WPG、Avnet、Edal Electronics、Kei Kong Electronics。

2020年第一季度，瑞能半导体前五大客户为WPG、Avnet、Arrow Electronics、华为、Edal Electronics，除华为是直接客户外，其他前四大客户均为经销商。

当期瑞能半导体前五大客户合计贡献1.05亿元营收、占当期总营收75.08%。其中华为贡献791万营收、占当期营收5.63%。

除了上述五大客户，瑞能半导体的功率半导体器件组合产品亦已切入其他消费电子、工业制造、新能源及汽车领域厂商的供应链。

在以家电为代表的消费电子领域，瑞能半导体客户有惠而浦、伊莱克斯、惠普、海尔、美的、格力、海信、三星、LG、索尼、日立、佳能、飞利浦、松下、戴尔等。

在以通信电源为代表的工业制造领域，瑞能半导体客户有台达、ABB、施耐德、霍尼韦尔、通用电气、科士达、英威腾等。

瑞能半导体新能源及汽车领域用户包括海拉电子、特锐德、上能电气、中恒电气等。

从当前全球格局来看，全球功率半导体巨头主要集中于欧洲的英飞凌、意法半导体，美国的德州仪器、安森美，以及日本的三菱等。但随着国内功率半导体企业的多年锤炼，已显现出强大的后劲，诸如士兰微、比亚迪以及新贵瑞能半导体等不断在丰富产品线、攻克关键技术、拓展应用领域“加权”，成长为重要的生力军。

又是NXP！这家前身为飞利浦半导体业务部门的公司，显然成为了全球半导体业内公认的香饽饽，其资产的优质程度，让业内众多企业垂涎。自2015年半导体业掀起并购狂潮以来，NXP更是被并购标的最多的一家知名半导体企业了，无论是落实的，还是传闻中的。

从NXP的2018年财报可以看出，与汽车相关的业务收入在其总营收中的占比高达50%左右。另外，NXP的手机NFC、企业加密芯片等也是其重要业务板块。

汽车半导体方面，NXP已经覆盖了ADAS所需的高性能处理器，同时在研发自动驾驶系统平台。NXP在当下的汽车用高性能处理器市场，占据了第一位置。

2015年5月，NXP又将旗下的RF Power部门以18亿美元出售给了建广资产，也是创下了当时中国并购海外半导体资产的最大金额。

2016年6月，NXP又宣布与由北京建广资产和Wise Road Capital LTD（智路资本）组成的投资联合体达成协议，向该投资联合体出售NXP标准产品业务。根据协议规定，该投资联合体将向NXP支付约27.5亿美元。该交易已于2017年第一季度完成，此次交易完成后，该标准产品业务部门成为一家名为Nexperia的独立公司，即安世半导体。

安世半导体无疑又是一笔优质资产，其在分立器件、逻辑器件及PowerMOS领域处于行业领先地位。2015年报数据显示，NXP全年营业收入61.01亿美元，标准产品业务营收为12.41亿美元，占比约为20.34%。安世半导体融合设计、制造、封测于一体，属于典型的垂直整合半导体公司，盈利能力较强。

从细分市场的全球排名看，安世半导体二极管和晶体管排名第一，逻辑器件排名第二（仅次于TI），ESD保护器件排名第二，小信号MOSFET排名第二，汽车功率MOSFET排名第二（仅次于Infineon）。

由于安世半导体是中国资本少有买到的国际一流公司的核心技术及其优质资产，填补了我国在该领域高端芯片的技术空白，资本市场对这种意义的概念股非常看重。此外，被收购以来，安世半导体运营平稳，营收逐年递增。

2018年4月，中国本土手机ODM龙头企业闻泰科技联合云南城投、上海矽胤等斥资114亿，接手合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）所持有的安世半导体投资份额中的七成，成为安世半导体第一大股东。