晶電、隆達今日双双停牌 传与合作策略有关

行家说LED快讯 · 2020-06-18

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晶电、隆达双双宣布18日停牌交易,合并揣测四起,由于LED产业近年遭遇红潮袭击,营运备感艰辛,台湾业者寄望Mini LED、Micro LED翻盘,也是最后机会,市场臆测,晶电、隆达可能循太阳能产业模式进行整并,其中以换股合并或是交互参股的呼声最高。

晶电、隆达对今日即将宣布的事项无法回应,但两家公司停牌消息一出,LED厂、面板厂都高度关注,关切这两家公司是否进行某种程度的整并?

晶电在2014年入股璨圆光电之后,已经许久没有操刀大型的合并案,2018年,晶电将旗下事业一拆三,分为晶电企业、晶电半导体与晶电科技三家公司,将LED、VCSEL以及半导体事业各自独立,目前的晶电其实是以四元、蓝光LED为主力业务,今年晶电更大刀阔斧启动大规模产能转换计画,台湾95%产能全转Mini LED。

Micro LED 解决方案厂錼创执行长李允立今日透露,先前已进行过多轮募资,去年就募资近 8600 万美元扩产,今年也有新一轮募资规划,将再募资 5000 万美元 (约新台币 14.8 亿元)。晶电与隆达明日同步停牌,市场传,錼创将启动新一轮募资之下,晶电可能增加对錼创的持股,隆达则可望首次参与募资,双方都将进一步在 Micro LED 领域展开结盟。錼创目前大股东包括晶电、三星等,与晶电、铼宝、友达等客户也紧密合作,去年已建立第一条 Micro LED 量产线。

而就晶电过去多次的合并经验,普遍以换股合并的方式,吸收合併友厂,包含国联、元砷、广稼、璨圆均循此模式加入晶电,如今晶电资本额已达新台币108亿元。

业界分析,Mini LED、Micro LED的竞争是打世界杯,晶电掌握庞大的晶片产能,并为全球最大四元LED厂,也拥有修改设备的能力;隆达背后的大股东有友达、美商Cree,本身从晶片到封装、模组的製造能力累积已久,论技术实力、论大股东背景,这两家若能整併,有更多筹码站上世界舞台。

晶电认为,第 3 季虽逢旺季,但不确定性仍高,若各国解封后出现报复性需求,加上 Mini LED 年底前如期放量,有机会单季转盈,不过,全年转盈挑战仍大;明年在 Mini LED 挹注下,加上高毛利率产品贡献度提升,全年营运可望转盈。

隆达今年上半年受肺炎疫情影响,不过,疫情也带动居家工作、远端教学等需求,看好在各国疫情趋缓下,第 3 季仍可迎来消费性电子产品传统旺季,营运将优于第 2 季。

根据资料显示,晶电目前市值新台币414.8亿元,隆达市值约新台币100.2亿元,换股比率据此可推算为四比一;若以每股淨值来看,晶电每股淨值新台币43元,隆达每股淨值约新台币20.67元,比率约是二比一。

国内的太阳能产业也在2017年进行三合一,新日光、昇阳光、昱晶等三家太阳能厂,合组联合再生能源公司,以抵抗大陆厂商的竞争。