BOE京东方并购中电熊猫就差官宣了？此事仍存变数！

集微网消息 备受瞩目的中电熊猫并购案又有了新的进展。数日前，中国电子企业微信群通讯录新增京东方11名高管的名单被业内媒体曝光，这是否意味着中电熊猫竞购案以京东方的胜出而告终？作为竞购方的TCL科技以及深天马同时回应在最终结果之前一切皆存在变数。

尽管此事还不能最终确定，但随着大陆高世代面板产线持续投产，全球液晶面板产能过剩，其面板价格或许还会继续下跌，这也加速了行业洗牌，不少企业选择减产、转型或者出售。业内人士指出，随着面板产业跌入低谷，行业将会加速推进重组并购的进程。

京东方成功并购中电熊猫？TCL及深天马：一切还有变数！

备受瞩目的南京中电熊猫信息产业集团有限公司（简称中电熊猫）的液晶显示面板项目并购案，有了新的进展。

近日，据一财、Wit Display报道称，中国电子企业微信群中新添一个BOE（京东方）通讯录，并增添11名高管，包括战略官、董秘、法务、证券事务部代表、8.5代线负责人、企业部总监等。随着消息被业界曝光，中电熊猫并购案的形势逐渐变得明朗。BOE京东方极有可能在竞购者中胜出，很有可能将接手南京中电熊猫6代线、8.5代线和成都中电熊猫8.6代线三个项目。

多名高管入驻中国电子企业微信群，是否代表着京东方已经成功收购中电熊猫？对此，京东方内部的一位员工表示，“现在还在谈判当中，具体还是以公司公告为准。”

而一位资深业内人士透露，“中国电子企业微信通讯录新添的VP都是小VP，所以暂时不能落定。不过，相对其他厂商，京东方的进度是最快的，同时也是机会最大的。”

这是否意味着中电熊猫竞购案以京东方的胜出而告终？作为竞购方的TCL科技以及深天马同时回应在最终结果之前一切皆存在变数。

总的来讲，影响并购的因素会非常的错综复杂。群智咨询（Sigmaintell）总经理李亚琴（Lisa）对集微网表示，由于国内的面板生产线基本都是三方投资，有地方政府、企业、投资基金等。一旦进行交易，会涉及至少几方资金的变动，所以会比较复杂。特别是面板生产线所在地方政府的态度，还有在交易过程中的一些谈判条件。此外，收购方还要考虑这个生产线是否能够对它的竞争力形成一个补充，其目前的技术客户资源、产品的一个互补性，以及价格等方面的因素。所以，在最终结果公布之前一切皆存在变数。

尽管此事还不能最终确定，但随着大陆高世代面板产线持续投产，全球液晶面板产能过剩，其面板价格或许还会继续下跌，这也加速了行业洗牌，不少企业选择减产、转型或者出售。业内人士指出，随着面板产业跌入低谷，行业将会加速推进重组并购的进程。

中电熊猫价值几何，缘何遭三家疯抢？

公开资料显示，华东科技由中电熊猫直接和间接控股28.13%，中电熊猫由中国电子控股79.24%，所以中国电子是华东科技的实际控制人。华东科技控股南京中电熊猫第6代液晶面板线、第8.5代液晶面板线，同时参股成都中电熊猫8.6代液晶面板线。

从上周流传出来的截图看，中国电子企业微信通讯录下面的BOE通讯录中，有11位BOE员工，包括京东方集团副总裁、首席战略官齐铮，京东方集团董事杨晓萍，京东方集团副总裁、董秘刘洪峰，京东方集团副总裁、法务本部资深总监徐阳平，京东方B4（北京8.5代线）总经理马亮等。

一位不愿透露姓名的资深业内人士表示，这11人组成的京东方团队负责中电熊猫的并购项目，并购的对象包括南京中电熊猫6代线、8.5代线和成都中电熊猫8.6代线，中国电子旗下的彩虹咸阳8.6代线这次没有纳入并购范围、暂时继续独自运营。

华东科技去年由于计提南京中电熊猫8.5代线的资产减值而巨亏56.41亿元，今年一季度又亏损4.6亿元，春节后一直在寻找潜在合作方，来接手南京中电熊猫8.5代线。京东方、TCL科技和深天马等都是意向竞购方，目前看来京东方将在这场竞购中胜出。

早在今年2月20日，华东科技的实际控制方中国电子（CEC）的董事长芮晓武就在公司总部会见了京东方集团董事长陈炎顺。上述资深人士认为，京东方胜出的主要原因是其国资控股背景，中国电子也是国企，这令并购过程中国有资产流失的风险减少。

相比之下，国内另一面板企业TCL华星的母公司TCL科技，混改后已变为民企控股；而深天马虽然大股东中航集团也是国企，但是深天马主要做中小尺寸面板，在大尺寸面板领域欠缺经验。

中国电子旗下的彩虹股份（600707.SH）今年首季也亏损5.8亿元，之前外界猜测中国电子有可能把彩虹咸阳8.6代线一并打包出售，目前看咸阳8.6代线暂时仍会独立运营，毕竟咸阳8.6代线才投产一两年，没有像南京中电熊猫那样到了山穷水尽的地步。

即使只是并购华东科技旗下的三个项目——南京6代线、南京8.5代线和成都8.6代线，操作也不会太简单。除了与实际控制方中国电子谈判，还要处理好两地的地方政府关系；除了做资产调查，还要保证项目平稳生产，并努力推进经营改善，具体并购方案6月底前能否敲定仍不确定。

目前，中国大陆已是全球最大的液晶面板生产地。作为行业龙头，2020年一季度，京东方的液晶面板出货量在电视、手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器五个领域均居全球榜首。一旦完成对中电熊猫的收购，京东方将进一步强化其在全球液晶面板行业的领军地位。

今年2月，TCL华星曾超越京东方，成为当月全球液晶电视面板出货量冠军。如果收购了中电熊猫，京东方将再次拉开与TCL华星的距离。据奥维睿沃的数据，今年一季度，京东方、中电熊猫的液晶电视面板出货量分别为1130万片、340万片，行业排名第一和第八，市场份额分别为17.6%和5.4%，如果两者合起来，将明显高于排名第二的TCL华星17.4%的份额。

之前京东方并没有8.6代线，中电熊猫成都8.6代线可以成为补充，令京东方覆盖液晶电视面板的所有尺寸。中电熊猫南京8.5代线通过与夏普合作掌握的IGZO（金属氧化物）技术，可以为京东方发展大尺寸柔性OLED面板提供帮助。南京6代线则可强化京东方在笔记本电脑领域的实力。

产业跌入低谷，并购重组或成常态

尽管中电熊猫并购案还不能最终确定，但随着中国面板产业链整合能力不断提升，中国大陆已经成功实现了全球液晶面板产能、结构及技术的逐步转移，初步具备不可替代的全球优势。

即使是目前行业跌入低谷，京东方、TCL华星、深天马2019年净利润均出现不同程度的下滑，但却保持了净利率为正，与韩国、中国台湾面板厂商经营业绩持续亏损相比，泾渭分明。

受经营业绩恶化的影响，三星宣布将于今年年底退出LCD市场，而LGD也宣布关闭其在韩国的LCD生产线。中国台湾面板厂商则朝高附加值的产品领域转型。此外，JDI、华映科技、中电熊猫等液晶面板厂商也在杀价竞争下出现经营困难。

比如华东科技连续两年出现亏损，导致其股票被实行“退市风险警示”处理。为此，华东科技考虑出售中电熊猫来减少亏损，而京东方、TCL华星、深天马等国内面板厂商有意接盘中电熊猫。

除了中电熊猫之外，日本面板企业也因为经营不善，纷纷选择出售、减产或者重组等。早在2016年，“液晶显示之父”的夏普就被鸿海集团所收购；松下也一路减产，并宣布将于明年退出LCD市场。

而JDI也于2017年宣布重组计划，并四处寻求注资拯救。不过，由于JDI公司的财务长期造假，导致和投资方的谈判一直进展不是很顺利。直到今年3月份，JDI才接受投资公司Ichigo Asset Management公司504亿日元（约合人民币32亿元）金融支援等内容的经营重组方案。

TCL科技创始人李东生也向笔者表示，预计今年、明年整个半导体显示行业会有比较多的并购重组机会。TCL科技会积极寻找对公司未来成长有价值的并购标的，对一些有价值的标的做布局，对产业上下游和横向规模扩充。

由于产能过剩诱发的价格战，令行业跌入谷底。今年一季度随着韩国企业减产，液晶电视面板价格回暖，但随后受到新冠疫情全球蔓延的影响而止涨。一旦京东方收购中电熊猫落定，将掀开中国乃至全球显示面板业新一轮并购重组的序幕。

来源：集微网