一探究竟|从7家LED显示屏企业成绩单看行业发展状况

行家说Talk · 2020-05-07

已上头条

日前,我们从上市公司的年报中,解读了LED产业链最上游的芯片行业发展状况——《一探究竟 | 从年度成绩单,看LED芯片行业发展状况》,接下来继续来挖一挖大家同样非常感兴趣的产业链下游显示屏企业情况。一起从财报中看看,在过去的一年里,各LED显示屏企业的整体表现如何?行业中有哪些产品保持高速的增长?未来屏的关注焦点在哪里......闲话少说,关于LED显示屏行业发展状况,我们将继续从各家的财报中一探究竟。

表:LED显示屏上市公司2019年财务数据汇总,单位:亿元

营收与利润

2019年,整体上,显示屏企业还算比较好过,大部分屏企的营收与利润都实现了增长。

从总营收的金额上看,前五甲分别为利亚德、洲明科技、联建光电、艾比森、奥拓电子。其中,利亚德总营收已达90.47亿元,逼近百亿营收的关口;洲明科技紧随其后,总营收56.04亿元,排名第二。

表:屏企LED显示屏业务收入汇总,单位:亿元

如果是单纯从LED显示屏业务的收入看,则排名又有明显的变化。利亚德以52.84亿元依旧位列榜首,但同样排名第二的洲明科技在LED显示屏上的收入并没有被利亚德拉开太多(对比总营收的差距);艾比森的排名反超联建光电,上升至第三,联建光电排名第四;此外,仍在IPO上市的光祥科技则位列第五(只对上市公司和准上市公司排序)。据行家说研究中心的调研数据显示,未上市的强力巨彩2019年显示屏的收入也超过30亿,与利亚德、洲明位列国内前三甲。

总体上看,目前LED显示屏的营收梯队式分布还是非常明显的:

利亚德、洲明科技、强力巨彩位列第一梯队;

联建光电、艾比森位列第二梯队;

雷曼光电、奥拓电子、光祥科技位列第三梯队。由于收入差距的分野比较明显,短期内屏企这种梯队分布不容易被打破。不过,去年雷曼LED显示屏产品业务同比大增80.15%。COB超高清显示产品收入则实现354%的增长速度,势头较猛。

从净利润上看,除联建光电由于计提大额的商誉减值造成亏损外,其余6家LED显示屏上市公司全部实现盈利;利亚德以7.04亿排名第一,洲明科技5.30亿排名第二。在净利润的增长率上,雷曼光电、光祥科技、联建光电分别位列前三;利亚德由于计提商誉减值造成净利润增长率下降,艾比森则是因为主动下降毛利率约六个百分点影响了净利润的增长。

扣非净利润上,金额排名前三分别是利亚德、洲明科技、奥拓电子,增速排名前三则分别是雷曼光电、联建光电、光祥科技。

货币资金、存货、商誉和资产负债率

从货币资金上看,大家的余粮还是非常充足。利亚德、洲明科技的货币资金都在10亿级别以上,而其他屏企的货币资金虽然没到10亿级,但从对比营收来看,也算非常高了,如雷曼光电、光祥科技总营收不到10亿,但货币资金与总营收的比例就超过了20%。相较于LED芯片企业,屏企还算比较“富裕”......

同样,不同于LED芯片企业的存货高企,LED显示屏企业的存货则非常少。虽然上表中显示利亚德和洲明科技的存货很多,但实则是因为这两家屏企有很多完工未验收或完工未结算回款的工程计入了存货。实际上,显示屏企业的存货水平并不高。

从商誉上看,除利亚德的商誉(23.50亿)还比较高外,其余各家屏企的商誉都不高了,商誉对净利润的影响在下降。【PS:商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值,或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力(如社会平均投资回报率)的资本化价值。在企业合并时,它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。】

从资产负责率上看,除联建光电、光祥科技的资产负债率高于60%外,其余各家屏企的资产负债率均低于60%,其中,雷曼光电的资产负债率仅有32.47%。

总体而言,上市的LED显示屏企业的财务状况还算不错。

谁在高速发展?

据行家说研究中心数据显示,2019年LED显示屏全球产值为63.7亿 美金(折合人民币452亿元),小间距LED显示屏产值为24.38亿美金(折合人民币173亿元),小间距显示屏占比38.23%。从小间距诞生以来,到2019年仍然保持着高速增长之势。

来源:《LED行家CEO/CMO季度内参Q1 2020》

利亚德在年报中指出,2019年公司小间距实现营收37.63亿元,较上年同期增长32.35%,毛利率35.77%;其中直销增长29.76%,经销增长36.16%;海外小间距增速加快,实现营业收入12.7亿元,同比增长61%,占比34%,毛利率43%。

艾比森表示,2019年,公司点间距P2.5mm以下产品实现签单9.24亿元,同比增长约100%。特别是拉美业务区和中国业务区的签单分别比上年同期增长506%和123%,显示出强劲的增长势头。

除了小间距保持高速发展外,更能适应超小间距产品发展需求的COB技术产品也迎来了契机。雷曼光电在年报在表示,基于COB先进集成封装技术的Micro LED超高清智慧显示产品的市场推广,在安防、监控、指挥中心、教育等多个专业领域加速市场覆盖,公司COB超高清显示产品收入实现354%的增长速度。

另一方面,迎合市场的发展需求,透明屏也成了香饽饽。利亚德于2019年4月开发的该产品投放市场,2019年已实现2亿元订单,并在国庆70周年晚会等重要项目中应用。

Mini/Micro LED显示屏、影院屏、会议一体机等成兵家必争之地

Mini/Micro LED

显而易见,不仅是LED芯片企业,显示屏企业一样也是将Mini/Micro LED视为下一阶段的兵家必争之地。

利亚德与台湾晶元光电达成战略合作,合资的Mini/Micro LED无锡量产基地将于2020年下半年投产,投产后将是全球首家Mini/Micro LED显示量产基地,其主要经营范围是:研发和生产以倒装封装、巨量转移为主要生产工艺的Mini LED背光显示、Mini/Micro自发光显示产品。此外,利亚德于2020年的CES展上推出了Micro LED《THE GREAT SPACE》216寸8K、Micro LED《THE GREAT SPACE》135寸4K、Micro LED《THE GREAT SPACE》110寸的消费者电视。

洲明科技表示,经过多年的技术创新和市场开拓,公司已从小间距市场的突围者成长为超小间距、Mini LED市场的先行者,2019公司P1.0以下显示屏实现销售收入0.96亿元,销售收入较去年同期增长249.26%;已在行业内率先实现了4K、8K及更高等级的Mini LED产品的批量化生产,并在2019年底通过全面的技术升级,推出了可量产的超小间距产品UpanelS系列(P0.5)和Umini(P0.9)系列产品;2020年,将积极布局智能制造优势产能,为MiniLED显示产能的扩张做准备,持续提升质量、提高效率、降低成本,实现整体生产成本与生产管理水平行业领先的目标。

联建光电则是联手康佳集团旗下重庆康佳研究院成立MiniLED及MicroLED大屏显示产品研发、生产制造为主的合资公司,表明了进军该领域的决心及行动力。联建光电表示,公司将凭借康佳在Mini/MicroLED上的先进技术优势,充分发挥公司在市场客户资源等各方面优势,加快Mini/MicroLED布局,抢占发展先机。

雷曼光电持续加大基于COB封装技术的Micro LED高清显示屏产品的研发投入及深度开发,在报告期推出了点间距为P0.9mm的COB微间距产品并实现了量产,并推出了全球首款基于COB技术的324寸8K Micro LED超高清显示屏,并在2020年的公司经营计划中提出,“加大MicroLED超高清显示产品海内外市场纵深拓展,尤其注重国内市场的开拓和布局”。

艾比森持续保持对行业前沿技术的探索和研发,在基于Mini LED的集成封装产品的技术研发上进行了全面的布局,从0.6mm、0.7mm到0.9mm,都采用了F/C的封装,同时,公司全面布局和研发新型1mm-2mm TOP结构封装的IMD产品。

奥拓电子在年报中指出,LED显示业务规模再创新高,Mini LED显示业务大幅增长,公司Mini LED显示技术获得专业客户的认可,已成熟批量投放市场。截至2019年底,公司的Mini LED显示产品在全世界范围内申请了47项专利,其中25项专利成功获得授权。同时,公司Micro LED显示产品在2020年ISE展会上首次亮相,点间距为最小间距0.4mm。

会议一体机

除Mini/Micro LED外,会议一体机同样是屏企们竞逐的焦点,在今年疫情发生之前,已上市的6家LED显示屏企业都已推出了有关会议一体机的产品。

2019年5月,依托自主研发的LED小间距专利技术,利亚德不仅刷新了传统会议硬件,还凭借自主“云”——小德通音视频云平台、结合“网”——移动互联网、“端”——“小德通”视频会议终端机,打造出“云+网+端”的视频交互会议生态圈,让手机、电脑、会议平板等全平台实现互通。2019年的11月4日,利亚德再度推出了“AI+会议平板解决方案”,并结合“小德通”音视频云平台,打造出会议全场景解决方案。

洲明科技在年报中指出,公司在智慧会议应用领域布局较早,2018年初全球首发LED会议一体机(UTVIII系列)。经过两年多的精耕细作,公司以显示终端为核心,携手软件系统、云平台服务商等业内伙伴创造会议新体验,紧紧围绕会议光环境、沉浸式体验、信息共享、互联互通等会议痛点,已形成了涵盖LCD和LED会议一体机的全套解决方案。

艾比森则在年报中强调,公司在2018年一经推出就得到众多客户青睐的高端会议室解决方案Absenicon系列产品已升级换代为Absenicon2.0,该系列产品在报告期内共实现签单约3900万元。

联建光电于2019年8月就发布了METAGO“汇议+”智能会议显示终端,经过半年多的升级以及产品线运作方式,大大提升了产品的竞争力。此外,联建光电在公司未来规划发展上表示,强化会议一体机产品竞争力和用户体验,迎合远程办公、视频会议市场爆发性需求。

奥拓电子则携Mini0.9 81寸触控一体机亮相2019年的安博会,该款Mini LED产品点间距仅为0.9mm,机身轻薄,便于拆卸、运输和安装,兼有24bit、高亮低灰及180度视角的优势,且能根据环境条件,进行光线自动调节。

在2019年11月22日-24日的首届世界显示产业大会上,雷曼光电首次亮相了内置华为海思 V811旗舰芯片、配置双系统的“超高清智慧会议一体机”,标志着雷曼光电已正式进入视频会议行业。

影院屏

在2019年,LED影院屏同样是得到了多家屏企的青睐,纷纷提前进行布局。

利亚德在年报中指出,目前,公司专门针对影院市场的电影屏的屏体设计打样调试均已经完成,在与合作商沟通技术对接,和DCI实验室在进行方案和资料的审核准备。

洲明科技则与全球视觉影像引导者巴可电子达成战略合作,双方在LED显示屏领域形成全面、深入的战略合作关系。针对电影屏市场,巴可电子和洲明科技将强强联合,优势互补,尽早完成符合DCI认证标准的影院LED显示解决方案的联合开发及推广,为影院显示领域的爆发做好技术和市场储备。

此外,奥拓电子看好LED影院屏的发展,已联合中国电影科学技术研究所共同组建“LED屏电影播放系统联合实验室”。2019年,公司已完成LED影院屏样品的研发,正在积极推动LED影院屏相关资质的认证,并计划于2020年建设LED影院屏示范点。