为何短短几年,东山精密跃升RGB LED封装前列?

商业故事 · 2020-02-17 · 阅读 9019

2月14日,东山精密(002384)盘后发布业绩快报,公司2019年度实现营收237.00亿元,同比增长19.55%,首破200亿大关。

回顾2020年1月,东山精密近1年里第6次触及涨停板。

这一次,主因是东山精密发布2019年度业绩预告,预计2019-01-01到2019-12-31业绩:增长幅度为30%至50%。即使在1月20日发布业绩修正公告后,股价依然大涨6.08%。而这背后与其受益5G元年,拿下苹果、华为订单,以及保持RGB LED封装前列有关。

从苏州通讯代工厂商到全球5G&线路板产业新巨头,受益苹果/华为/Tesla产业链创新升级红利;

从背光切入LED产业到小间距产业低调走红,踩准产业变革的战略性技术路线,同时进入了TCL、创维、长虹、利亚德、强力巨彩等头部品牌供应链;

从2010年的8.8亿,先以跳跃式增长,后一路高歌猛进,8年时间数十倍高速增长拿下近200亿营收(截止2018),如今市值至500亿的佳绩;

不管承不承认,知或不知,东山精密在行业内已经是一家业绩优良、极其夺人眼球的龙头公司,从黑马成长为大白马。

根据申万行业分类,在电子元件制造行业全部41家上市公司中,东山精密的市值、营业收入和净利润均位列行业前茅。而根据行家说《CEO/CMO内参》数据显示,东山精密LED封装器件板块收入亦名列前茅,在RGB封装领域超过20亿,稳居行业前列 ,在上市公司市值在LED板块更是仅次于三安光电。

2019年封装整体规模略有下滑,RGB封装是少数增长板块,预计2019年东山精密LED板块排名有望进一步提升。那么,问题来了,为什么是东山精密?

我们不妨一起来挖挖东山精密的商业模式和背后的故事。


东山精密的全球布局

40亿元「重注」

5G拉动 苹果、华为等全球顶尖企业加持

东山精密由袁氏父子创立于1980年,2010年于深交所上市,早期主要业务是为通信基站提供钣金铸件的制造与服务。

2016年,由于定增募资费时良久,东山精密实控人——父子三人以超强的魄力与决心(2019年一度质押超90%股份,现已陆续解除),以6.1亿美元(40亿人民币)收购了在纳斯达克上市的柔性线路板制造公司美国维信(MFLEX),该公司主要客户为苹果、微软、小米、特斯拉等公司; 

2018年,东山精密又如虎添翼,以约2.925亿美元对价正式完成了对印刷电路板公司Multek的收购,Multek主要产品为刚性电路板(HDI)及软硬结合板,该公司主要客户有三星、诺基亚、思科等通信设备商。从此产品覆盖PCB全产业链,并开始发挥产业协同优势。而今端看5G时代,多层任意互联HDI正是主流5G设备的首选方案。

目前东山精密的主要产品有印刷电路板、LED及其显示器件和触控面板、通信设备组件等,产品主要应用于手机、通信、新能源汽车、AI、显示行业等。


东山精密的产品线布局及2018年营收占比

因此,这是一家集苹果(FPC)、特斯拉(FPC)、华为(5G陶瓷介质滤波器)

等全球顶级企业及5G等概念于一身的上市公司,东山精密受此影响股价年内涨幅达94%,市值一路升至500亿元。

作为科技领域的巨无霸企业,苹果、华为、特斯拉等公司一直带动着全球产业链的发展,进入其供应链必然有着极为严苛的标准和要求,东山精密作为供应商,直接证明了其供货能力及品质方面皆是全球领先的顶级代表。

相比LED产业其它玩家,这一独特的优势基因和标杆效应,不仅可以让东山精密保持雄厚的资金实力,持续提供弹药,同时能在供货、品控等全方位的供应链管控层面,提供强有力的经验支持,帮助东山精密在LED产业攻城略地。

主攻「头部企业」

差异化的供应链管控和商业模式

如果说投资MFLEX和Multek,使得东山精密在印刷电路板和通信设备组件上取得成功,是取决于东山精密掌舵人犀利的投资眼光和超凡魄力。那么进军LED产业,从零开始,在不到10年时间,跃升为LED封装产业前列,这背后验证的是东山精密操盘者的经营力、创造力和抗风险能力。

2011年,东山精密涉足LED背光,2013年又跻身小间距LED封装。从2017年开始,LED封装业务与印刷电路板业务并驾,成为其核心业务板块之一。LED板块可以说是东山精密真正第一个“产品级”的业务板块,在东山精密的创始人的情感和重要性不言而喻。

与常规打法不同,东山精密在制定商业模式和市场策略时,采取的是主攻「头部企业」战术,正如在印刷电路板和通信设备组件行业上,东山精密拿下的是苹果、华为等全球顶级代表,在LED照明、背光及显示领域,东山精密打入的也同样是诸如TCL、创维、长虹、利亚德、强力巨彩等产业头部品牌的供应链。

而这背后,除了东山精密头顶苹果、华为光环,更为重要的是,超一流的供应链管控。东山精密通过强大的智能化车间,自主研发支架、板材、胶水、载带等LED器件核心物料,全面管控品质与成本,做到性能和价格同步优秀。

东山精密既不局限在相对小众的高端市场,也不在海量的低端市场拼规模一味地厮杀价格,而是巧妙地在两者之间找到一条属于自己的生存之道——重点选择有规模有量、且在新产品新技术有领导力的客户,既可以保证规模、也可以保证新技术的敏感度。

目前东山精密拥有18款室内外RGB产品,覆盖SMD、COB、多合一等封装方式,从3535到0505,能配合小间距、MiniLED等各个显示屏间距的需求,同时拥有高端金线产品和铜线类高性价比产品; 在背光领域则以TV应用为主,覆盖直下式与侧入式;照明则以通用照明及灯丝灯带的主流封装为主。截止目前,东山精密LED器件产品产能已达20000KK/月,产线自动化程度高达80%,成为LED封装领域名副其实的第一梯队代表。

庞大的产能自然需要强大的生产能力来支撑,而这也正是东山精密冲锋陷阵的利器。盐城东山精密的建设与投产(投资达302亿人民币、占地110万平方米),是东山精密崭新的里程碑,亦是LED行业一大标志性事件。

借助5G时代机会,东山精密上市公司主体保持良好发展态势可为LED板块提供强有力的供应链优势和资金支持;基于新型显示的发展浪潮和LED产业持续集中化,东山精密LED有望进一步保持增长动能。

而随着盐城基地产能不断释放,在各地开花结果,东山精密在LED界上演的剧情,值得期待。