欧菲光剥离触控显示资产出让子公司过半股权 安徽国资接盘

11月18日晚间，欧菲光（002456.SZ）发布公告称，公司拟作价18亿元转让子公司安徽精卓51.88%股份，而受让方安徽鼎恩企业运营管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“安徽鼎恩”）具有安徽地方国资背景。

公告内容显示，安徽鼎恩成立于2019年11月15日，共有三大出资方，其中六安市产业投资基金有限公司（以下简称“六安产投”）与舒城县产业投资发展有限公司（以下简称“舒城产投”）各出资3亿元，出资比例均为49.92%；六安精卓企业运营管理有限公司（以下简称“六安精卓”）出资100万元，出资比例0.16%。

六安产投与舒城产投分别为六安市财政局、舒城县人民政府100%持股，而六安精卓法人代表郭剑在安徽精卓、南昌欧菲光科技有限公司亦担任相同职务。

根据《中国经营报》记者此前报道，欧菲光于10月15日在安徽省六安市舒城县设立全资子公司安徽精卓，并于10月22日晚间公告称出资34.08亿元增资安徽精卓。其中欧菲光以自有资金增资7.2亿元，另有三家子公司分别以机器设备、电子设备等经营性资产增资26.88亿元，相应设备均为触摸屏及触控显示全贴合模组生产所用。欧菲光方面当时向记者回应称，公司旗下屏幕触控及其相关业务会整体打包转移至安徽精卓，这也与安徽当地政府给出一定的商务条件有关。

本次交易方案显示，安徽鼎恩拟通过支付现金的方式受让欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控持有的安徽精卓注册资本17.73亿元，对应股权比例为51.88%，对应的股权转让款为18亿元，分两期支付。欧菲光就上述股权转让放弃优先受让权。此外，由于先前安徽精卓被注入的经营性资产尚未完成实物搬迁，欧菲光还需在此次交易协议签署的12月内完成相应的搬迁工作。本次交易完成后，安徽精卓亦不再纳入欧菲光合并报表范围。

值得注意的是，交易双方还共同约定，欧菲光自交割日起10年内，欧菲光及其合并报表范围内的子公司将不再从事除美国大客户业务以外所有的屏幕触控模组及其相关衍生品业务，但根据安徽鼎恩要求发生的除外。

欧菲光方面向记者表示，美国大客户即指代苹果，未来除苹果以外的相关触控业务均会由安徽精卓承接；安徽精卓搬迁完毕后，通过引入战略投资者，可以更好的利用现有产能基础以及市场优势，与当地产业方及资金方进行广泛合作，有效提升安徽精卓的盈利能力。对于欧菲光而言，本次交易也有利于公司优化资源配置及财务结构，有助于公司聚焦光学核心业务，促进公司的长远发展。

而此次交易对于另一方六安地方国资来说，是否有利还很难说。

一方面，欧菲光公告称欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控承诺将在12个月内完成注入公司的经营性资产搬迁。也就是说，欧菲光所有非苹果的的触控显示生产线，都将在12个月内从南昌市搬到六安市舒城县。这些生产设备的总计资产将达到26.8亿元，六安国资用18亿元撬动了多条庞大生产线的落地，带来的除了就业机会，也会有潜在的税收贡献。由于六安国资对安徽精卓实际享超过一半的收益权，也使得相关的地方优惠政策肥水不流外人田。此前，就在安徽精卓成立当天，舒城县政府办公室就印发了《舒城县招商引资优惠政策若干规定（试行）》，包含了投资奖励、贡献奖励、产业基金支持等多项优惠政策。

但是另一方面，搬迁到舒城县的这些触控显示生产线，在过去盈利能力较差，能否在搬迁后起死回生还是个未知数。

欧菲光将是最大受益者

从账面上看，此次转让并无得利一方。公告披露，安徽精卓的净资产为34.18亿元，而此次转让评估价值为34.69亿元，和净资产价格接近。

实际上，此次转让的资产是欧菲光体内盈利能力较差的资产。

公告显示，安徽精卓主要开展除苹果业务以外的触摸屏和触控显示全贴合模组业务。该业务盈利能力差是两方面造成的，一方面是非苹果业务毛利率往往低于苹果业务，另一方面是触控和触摸屏业务本身也是欧菲光体内盈利最差的资产，欧菲光2019年半年报显示，触控显示类产品收入同比下滑15%，毛利率仅为7.23%，相比上年同期下降8.19个百分点，景气度仍处于下降周期。

欧菲光上市公司主体无疑是最大受益者，本次交易完成后，安徽精卓将不再纳入合并报表，这部分盈利能力较差资产的出表有望对欧菲光业绩形成较大提振，同时欧菲光还将收回18亿元现金，有望进一步降低资金压力，三季报显示，欧菲光的资产负债率仍然高达77.83%。

触控出表，优化资源配置。

截至2019年10月31日，安徽精卓资产总额为382,093.67万元，净资产总额为341,785.81万元；本次交易后，安徽精卓对公司4.03亿负债将于2年内偿清，公司资源配置、财务结构将得到优化，流动性加强；同时，资产出售后，公司不再从事除美国大客户外的部分，有助于公司提升业务专注度，聚焦光学核心业务，促进公司长远发展；另一方面，通过引入战略投资者，安徽精卓将可以更好地利用现有的产能基础及市场优势，进一步丰富产品结构、拓展业务领域，稳步提升业务的盈利能力，公司将受益其业务拓展带来的投资收益。

摄像头数量、渗透率提升，坚定看好明年光学成长。

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