一把甩卖两子公司，德豪润达势必将“保壳”进行到底？

11月19日晚间，德豪润达连发两个出售子公司股权的公告。公告称，为了盘活公司的存量资产，缓解公司资金压力，降低财务风险，拟以约2.47亿元出售子公司威斯达电器（中山）制造有限公司（以下简称中山威斯达）100%股权，以4.9亿元出售子公司广东德豪润达照明电气有限公司（以下简称德豪照明）100%股权。

德豪照明承接德豪润达LED国内照明大部分业务，其接盘方则是全球领先的投资公司KKR&Co.（以下简称KKR）下属公司。而就在11月18日晚间，德豪润达的参股公司——雷士照明公告称，向KKR出售中国业务大部分权益（目标公司70%股权）的非常重大出售事项获得了股东大会通过。

显然，对于已经亏损两年的德豪润达而言，上述资产出售或将成为其保壳的重要手段。

全力“保壳”

公告显示，出售中山威斯达100%股权将给德豪润达带来约1.5亿元（税前）的收益，而出售德豪照明100%股权也可为*ST德豪带来4.4亿元（税前）的收益。有德豪润达管理层人士称，此次出售子公司股权主要是为了盘活公司存量资产，缓解公司资金压力。公司目前各项经营稳定，融资能力已经大幅减轻。

除本次甩卖两家子公司外，就在11月18日，德豪润达公告称，参股公司雷士照明出售中国业务大部分权益（目标公司70%股权）的非常重大出售事项，以及宣派特别股息事项已获得股东大会通过。雷士照明将向全体股东派发特别股息每股0.9港元。这笔收益对于急需“保壳”的德豪润达来说尤为重要。

事实上，德豪润达和雷士照明均由王冬雷实际控制。财务数据显示，2017～2018年，德豪润达连续两年亏损，2019年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润依旧亏损1.8亿元。王冬雷此前接受媒体采访时就透露：“今年所有管理层和股东的目标，就是摘帽。”

公告显示，截至11月19日，德豪润达持有雷士照明约8.7亿股，占其总股本的20.59%。按照德豪润达目前的持股数，预计将获得约7.83亿港元的现金分红，将有助于改善公司的现金流情况。

对于上述事项，深交所也于11月19日午间向德豪润达下发了关注函。深交所要求德豪润达补充披露雷士照明派发特别股息事项对德豪润达2019年主要财务数据的影响，以及德豪润达对上述事项的会计处理。

此外，德豪润达2019年半年报显示，德豪润达对雷士照明长期股权投资账面价值为15.36亿元。但截至11月18日，雷士照明收盘价1.17港元/股。德豪润达持有雷士照明股权公允价值约10.21亿港元，与德豪润达对雷士照明长期股权投资账面价值存在重大差异。深交所要求德豪润达核查并说明相关长期股权投资是否存在投资减值风险。

KKR接连“吞下”照明资产

值得注意的是，此次受让德豪照明100%股权的Dragon公司，其股东为Lighting Holdings II，而Lighting Holdings II是一家在新加坡注册成立的私人有限公司，并由KKR Asian Fund III L.P.间接控制。公开资料显示，KKR集团是全球历史最悠久的私募股权投资机构之一。

就在今年8月份，雷士照明还曾宣布，拟向Lighting Holdings II的另一家全资子公司出售其中国业务大部分权益，交易总对价约55.6亿元。此次KKR花费巨资收购雷士照明的中国业务大部分权益，引发业内人士热议。上述交易中涉及剥离的中国业务占2018年雷士照明营收的比例超过三分之二。如此核心的资产，雷士照明为何会选择出售呢？

事实上，KKR之所以看上雷士照明资产，或与一个A股上市计划有关。雷士照明与KKR此前约定，雷士照明有权在交割日之后的第二年推荐A股上市计划，若KKR在现有交易基础上产生不低于18%的年化内部收益率（税后），则KKR应批准计划并提供配合。

根据此前双方签订的协议，雷士照明出售的中国业务包括在中国内地市场生产、销售及分销商业照明产品及家居照明产品以及电子商务业务，这些出售业务将装入雷士照明与KKR新成立的合资公司。收购完成后，KKR持有合资公司70%股权，雷士照明持有30%股权。

雷士照明董事长王冬雷此前向媒体记者表示：“雷士照明此前在港股的价格一直处于低迷状态，市值长期只有二、三十亿港元。做企业的目的是给股东回报，但是自己没有办法在港股市场解决业绩增长与股价下跌之间的矛盾。现在有投资者愿意用很好的价钱购买，实现股东利益的最大化，所以就选择了出售。”

（来源：每日经济新闻）