晶电调节产能配置，Q2营收有望改善 | 利亚德200万美元投资知名AR公司
中国之光网
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2016-06-11
LED晶片大厂晶电今年第一季因本业续亏、业外也亏，导致单季每股亏损1.54元（新台币，下同）。预期第二季在积极整合资源、加强四元LED生产、并调节蓝光LED接单组合情况下，单季毛利率有机会翻正，整体损益表现可能改善。目前股本109.98亿元，每股净值约48元。
晶电为LED磊晶/晶片大厂，产品应用于面板背光源、照明、LED看板、汽车照明及其他利基市场。工厂分布于新竹、苗栗、台南，以及大陆常州、深圳、厦门等地区。目前电视背光比重约2成，照明约3-4成，消费性电子比重约2成、显示器各约10%-15%，笔电/监视器背光约1成内。
其中，四元/红光LED及红外线产品为今年主要扩展项目之一，营收比重约25%，大约1成用于汽车照明（包含车内照明与车尾灯），目标今年比重提升到13%-15%。红外线产品将加速切入工业检测设备，并搭配商用智慧照明系统投入创新应用。
受惠蓝光LED供过于求，晶电在5月上旬向客户发出「调价联络函」，因近期成本上涨，为使公司持续健康营运，晶电计划逐步上调目前在售的部分系列晶片价格。公司高层指出，因产品单价过低，因此调涨晶粒价格，部分产品涨幅在15％，多数客户尚能接受。
晶电为全球第一大高亮度红光LED厂，蓝光LED晶片也高居全球前三大，2015年晶电将璨圆纳入100％转投资公司，但整体效益因遭逢景气骤变，一直不如预期，璨圆还因稼动率太低，导致磊晶生产线停产。
日前传出晶电关闭璨圆磊晶厂，晶电高层指出，冻产和涨价都是晶电力图转亏为盈的策略，目前第2季的产业状况是四元LED供不应求，背光LED的库存重建、晶电产能全开，而蓝光LED供过于求，晶电透过调高价格可选择订单，且新产品在第2季推出，法人们也持续看好后市发展。
晶电2016年第一季营收约60.58亿元、季增约2.4%、年减约8.85%，毛损率达7.34%，较上季改善，但连续三季毛利率为负数。营业损失14.38亿元、连续4季亏损，税后亏损16.4亿元，每股亏损1.54元。
今年4月营收增至22.92亿元、月增2.65%、年减11.27%，累计前4个月营收约83.49亿元、年减9.52%。经公司积极整合生产资源，包括停滞较不具生产效益机台之生产以及上述策略，第二季毛利率有机会翻正、损益状况也可能改善。但后续表现还要观察。
法人认为，晶电属于全球顶尖磊晶厂，应当有一定重置价值，如今公司市值远低于资产价值，若要恶意并购相当划算，因此在一些产品价格开始出现反弹，整体产业似有渐趋稳定的情况下，股价有出现一波扬升机会。
利亚德6月2日午间公告，公司全资子公司利亚德（香港）有限公司（简称“利亚德香港”），参与投资设立PVMLLLC（简称“特殊目的公司”），该公司与世界知名AR科技公司MagicLeap，INC.（简称“MagicLeap”）原股东LegendPictures，LLC签署了《股权转让协议》，并于近日取得MagicLeap签署的股权证书。
利亚德香港出资200万美元参与设立特殊目的公司，特殊目的公司投资总额500万美元，共持有MagicLeap21.71万股优先股。特殊目的公司是专门为此次交易所投资设立的公司，并且日后也不会做其他投资。特殊目的公司本次转让股份价格与阿里巴巴于2016年2月投资MagicLeap的估值相同。
据披露，MagicLeap，INC成立于2011年5月5日，是世界知名的增强现实（AR）公司，现有员工超过500人，MagicLeap股东包括谷歌、阿里、高通、华纳兄弟、KKR，摩根斯坦利等。MagicLeap的开发方向是将真实世界直接制作成显示的“桌面”，也就是MR，将虚拟世界景象完美呈现到真实世界中。
MagicLeap的显示原理是光场技术+特殊算法，数字光场技术与传统虚拟现实技术体系完全不同，源于诺贝尔奖获得者Lippmann于1908年3月法国科学院的会议上提出通过捕获光场信息的方式生成3D图像的方法，即integralimaging。MagicLeap采用的先进的光导纤维投影仪，视网膜投射技术与强大的内窥镜工艺，可以完全解决视角，眩晕感的问题，使人可以以与自然观察世界完全相同的方式来体验虚拟现实（混合现实）。
公告表示，公司的VR战略是泛VR战略，是广义的VR/AR/MR慨念，是利亚德声、光、电技术与产品延伸到VR领域，与现有的VR/AR/MR领域实现融合。公司早已广泛布局VR/AR产业，投资已数亿，分布于VR/AR硬件与显示、VR/AR文化创意、VR/AR行业应用、VR/AR内容制作、VR/AR产业支持等领域。
文旅体育领域的新进“黑马”利亚德从去年开始就不断布局VR/AR，包括参股数虎(文化创意)、黑晶(互动)、心孚(动作捕捉)、MagicLeap（数字光场增强现实）等相关企业，可以说是前瞻布局，投资逾数亿。
对于本次投资目的，公司表示，利亚德在全球范围内率先研发生产了LED小间距电视产品，在裸眼3D显示、大型虚拟现实立体沉浸系统增强现实有较强积累。自2014年以来，公司一直关注虚拟现实领域，MagicLeap采用的数字光场增强现实技术，是虚拟现实的前沿领域与终极的显示技术。公司将在持续开展未来终极显示技术研发与合作。伴随战略升级，利亚德依托自身在全球与中国100万个以上B端的项目渠道资源优势，进行商业应用布局，后续可引进MagicLeap为代表的国际前沿技术与产品，成为虚拟现实商业应用的领创者。
公司也提示，MagicLeap目前还处于保密研发阶段，产品尚未上市，需要市场检验，但创始人RONY透露已经做好了量产的准备。利亚德香港间接参股MagicLeap，对其经营决策不具有控制权，本次投资不会对公司正常生产经营和业绩带来重大影响。
该公告还表示，投资MagicLeap是公司布局终极显示技术的一项重要举措，对促进利亚德视听显示与虚拟现实技术研发起到重要作用，可全面提升技术研发的竞争力。MagicLeap推出后续产品后，利亚德可依托自身项目渠道，推荐产品在中国及其他市场的商业应用，公司将会获得较好的投资回报。
本文参考来源：中国LED在线，中国之光网综合整理。
