4月30日，行家说产研中心《LED 产业季度分析报告Q1（2025）》出刊。

该季报内容涵盖业绩复盘、事件与趋势解读、产品与技术动态，以及行家说信息与知识管理库。针对宏观事件、新技术、展会动态，抓取2025年第一季度重要新闻事件，进行解读分析，探寻行业趋势。

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复盘来看，LED显示产业2025年Q1重点如下：

LED显示2024年整体业绩复盘：增长呈前快后缓态势；

2025年Q1：LED显示多数业绩延续2024年下半年表现；

2025年预计LED显示呈现多元技术竞技局面；

背光板块因Mini LED背光快速增长的拉动，表现较好。其中，Mini LED背光的增长与补贴政策相关，若2025年补贴政策持续，预计Mini LED背光将延续2024年的增长态势。

消费类显示方面，2025年预计呈现LCD、OLED、Mini LED多元技术竞技的局面，同时MiP将开始加速导入高端消费类显示。

LED一体机、LED电影屏在2024年产业取得了积极进展，预计在2025年会成为增量场景；

北美市场约占显示市场的11~12%，关税变化预计会对显示产业带来一定影响，关税后续的变化以及企业针对关税采取的策略与行动值得关注。

其中2024年业绩复盘及2025年整体技术发展观察情况如下：

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LED显示2024年业绩复盘：增长呈前快后缓态势

行家说Research观察发现，2024年，LED显示市场行情上半年与下半年出现较大差距，LED与显示产业整体呈现上半年较快增长，下半年增速放缓或负增长的情形。

分不同环节来看，LED显示芯片企业多数增长、封装企业呈现直显与背光的分化、显示屏企业有增有减，面板企业保持增长。

LED芯片环节整体呈现正增长。其中，上半年芯片业务的收入增长率均高于下半年，下半年市场需求显著回落，Mini LED芯片在2024年的渗透率进一步提升。

分企业来看，2024年上半年，芯片板块增长幅度较大的是兆驰半导体与士兰，2024年下半年，芯片板块增长幅度较大的是京东方华灿和士兰。

来源：行家说产研中心《LED 产业季度分析报告Q1（2025）》

封装/模组板块2024年多数企业有增长，背光板块增长较为显著，主要来着Mini LED背光的拉动，且背光厂能保持或提升毛利率；照明与显示板块表现较为稳定，同时毛利率有所下降。

具体来看，多数企业的增长来自于上半年，下半年业绩承压；而背光企业与多数企业表现相反，因Mini LED背光持续增长，存在部分下半年表现优于上半年者。

LED显示屏企业表现分化，其中，洲明和联建下半年增速表现优于上半年；利亚德、艾比森和雷曼为上半年的增速表现优于下半年。

同时根据各家公司报告分析，主要是国内市场受影响较大，但海外市场整体均表现亮眼，增幅来自于美洲、亚洲、非洲等板块；其中头部三家屏厂海外销售额增长幅度为10~20%。

面板行业需求端回归正常节奏，供给端厂商按需生产，调节产线稼动率，产业库存趋近健康标准，利润回调。

02

2025年Q1：LED显示多数业绩延续2024年下半年表现

综合LED显示企业一季度业绩表现，行家说Research认为，在2025年一季度，LED显示多数企业的业绩表现呈现出2024年下半年的表现的延续。

2025年第一季度LED芯片企业均保持20%以上的增长。值得注意的是，因为LED芯片多数都有废料（黄金）销售，第一季度金价上涨，一定程度上也推升了LED芯片企业一季度的营收和利润。

来源：行家说产研中心《LED 产业季度分析报告Q1（2025）》

其中，聚灿年产240万片红黄光外延片、芯片项目2025年1月部分投产，月产能10万片设备基本到货，部分工序设备在调试，处于产能快速爬坡期。

相比于LED芯片的普遍增长，LED封装企业出现了分化，背光和照明封装表现较佳，RGB封装相对较弱。

而在LED显示屏环节，一季度行业整体承压，1-2月份行情较为不佳，但3月份有所恢复。

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2025年LED显示预计呈技术多元竞技局面

业绩的表现也与技术发展息息相关。直显方面，LED显示产业的关注点重点集中在COB与MiP技术的推进。

行家说Research认为，Mini COB在2024年渗透率进一步增长，产值将近10%，并在2025年有望进一步成长，预计COB产值接近60亿。可见COB发展进入稳步爬升期，发展前期明确，会有厂商积极入场投资扩产COB；但2025年一季度因行情节奏略有放缓。

来源：行家说产研中心《LED 产业季度分析报告Q1（2025）》

另外，行家说Research同步观察到，LED显示产业多家企业已在2024年积极布局MiP；MiP技术凭借技术优势已经在军用指挥中心、好莱坞近景拍摄等对画质要求极高、响应速度极快的高端市场中落地。

从产业进度来看，以芯片、封装、面板、终端已形成全力合推；在玩家积极推进投产的背景下，预计2025年MiP产能将逐步释放。同时MiP将开始加速导入高端消费类显示。

来源：行家说产研中心《LED 产业季度分析报告Q1（2025）》

行家说Research认为，虽然COB与MiP技术势头猛烈，但SMD凭借成本效益高、易于大规模生产等优势，在对成本敏感的应用场景，以及P1.5以上场景，占据了LED 显示市场的主要市场份额。整体来看，2025年预计LED显示呈现SMD、COB、MiP多元技术竞技的局面。

附《LED显示产业Q1分析报告》目录图：

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