昨日，沉寂已久的LED板块出现异动，板块整体上涨3.17%，在28个申万一级行业中排名第三。板块内，国星光电、德豪润达、乾照光电、聚飞光电、广信材料、同益股份等个股强势涨停，另外，澳洋顺昌、三安光电、阳光照明、艾比森、瑞丰光电等个股涨幅也均在5%以上。

三大逻辑下的LED发展走向

根据2011年年底我国发布的《中国逐步淘汰白炽灯路线图》显示，自2016年10月1日起，将禁止进口和销售15瓦及以上普通照明白炽灯，或视中期评估结果进行调整。这也意味着我国自今年10月1日起或将进入全面停售普通照明白炽灯的新时期。

预计十一到来之时，国家有关部门可能会发布新的政策，对于未来白炽灯的淘汰措施给予进一步明确。

有市场人士表示，除上述政策面利好外，LED产业回暖以及龙头股补涨诉求也是LED板块昨日集体爆发的主要原因。事实上，这一观点也得到了部分机构的认可。

近期，中国最大的芯片厂商三安光电决定对部分中小尺寸产品价格上浮10%，而信达光电、安普光电和木林森等LED厂商则将RGB灯珠价格上浮5%，国星光电预在9月份将显示屏器件全线产品价格上调10%，这也是年内继3月份和5月份价格调整后第三次调价。行业人士称，除封装芯片外，下游应用领域产品提价也达5%左右。

且在白炽灯淘汰重要时间点临近和节能灯普及多年的情况下，企业进行涨价也属于一种很正常的市场节奏。

在经历了一两年的低价市场之后，LED价格反弹趋势已经很明显。行业人士认为，这一轮涨价是一种行业产品价格回归合理区间的开始，不过，“行业的整体毛利率需要回升到30%左右，才能匹配当前LED企业的投资回报率和当下的市场价值。”

2015年以来LED行业整体增速放缓，以LED封装市场为例，当年的规模为88亿美元，同比增长仅为2%。进入2016年第二季度，LED产业呈现回暖迹象，除部分大厂LED芯片封装提价外，灯泡终端降价速度也放缓，价格触底。

不过，当前涨价还并不是全面涨价。“这还是一种试探性的涨价。”优品财富金融研究院LED行业研究院程宏伟解释，目前，行业的产能利用率已经回升到90%以上。目前的提价主要是行业内大型厂家提价引发，但提价的幅度也不算大，相对保守，且如今的提价也仅让厂家略微回升到成本线附近，距离行业的真正回暖还需要时间。

但行业有回暖的迹象以及行业集中度正在提升，却是毋庸置疑的。

今年以来供给侧端不断收缩、封装规模增速的下滑均使得LED行业整体供需关系得到改善，LED产品的需求端也还有庞大的发展空间，这均利于行业龙头股表现。

上述行业人士指出，目前，中国照明行业的替代率已上升至30%左右，而在国家政策和技术方面的进步要求下，未来几年内，其替代率会达到70%-80％左右，按此计算，国内针对LED产品的需求量会至少翻一番。此外，目前，中国内地在全球LED市场占有率已从最初的10%左右上升到30%左右，未来这一市场占有率至少也会达到50%以上，这种需求端的发展趋势下，中国LED市场的需求量还在快速增长。

也正是因为看好这种产业的发展趋势，此前国内企业一直在产能上加速扩张。以华灿光电为例，2012年上市之初，华灿光电投资35亿元，在张家港扩充产能。2015年，公司再度设立义乌生产基地。

另外，此前，政府层面对LED企业大力补贴，这也是导致行业产能过剩的原因之一。不过，经过一轮洗牌后，政府层面的补贴正在紧缩，市场上正在经历产能去化。

与以往不同的是，当下的行业秩序已经发生了很大的变化。另据一行业人士反映，2014年，我国LED企业数量有2万家左右，但到2015年，已有4000家左右的企业退出市场，行业从业企业降幅达到20%。

“洗牌后的行业从业企业更加理性。”上述人士也表示，如今企业对技术方面的要求相对较高，且投资门槛也加大，而目前经过洗牌，行业内已涌现一批规模较大的企业，形成了初步的行业集中。也就是说，新进入者需要更加庞大的成本才有赶超现有企业的机会，“目前若要赶超一家企业的规模，至少需要花3-4年的时间，而投入成本要比以往翻几番”。

回顾2010年开始中国LED产业高速发展的时期，一个新进入LED行业的企业在资本的助力下，半年左右就可能赶超国内排名靠前的行业企业。

总结：

以前围绕在中国LED行业身上的产能过剩、产品低端等问题有好转，但并没有彻底清除。LED照明产品价格逐渐趋于稳定，行业虽有回暖的迹象，但LED企业仍应保持理性，根据市场需求安排生产计划，注重技术研发。另外，市场份额将向行业龙头集中，“大者恒大”的行业逻辑将使相关企业受益。