2016年，照明行业已发生多起并购案，最受瞩目的，无疑是历时一年多的木林森收购欧司朗光源业务。海外并购为照明厂商全面进军海外市场提供了机会，也是企业踏入全球市场的绝佳途经。但同时也竞争激烈，伴随着风险与挑战，中国照明企业走出了多远？本文仅做简要梳理。

这些海外并购案“修成正果”

东山精密收购美国MFLX

2016年7月30日

收购金额：40.72亿元

收购股权：100%

东山精密认为此次收购将提升东山精密的国际影响力，迅速建立中国企业在海外市场的认知度，MFLX公司在美国、新加坡、韩国、荷兰等国拥有完整的专业销售服务团队，提供一系列成体系的销售及售后服务，为东山精密开拓海外市场奠定基础。

木林森参与收购欧司朗光源业务

2016年7月26日

收购金额：4亿欧元

收购股权：100%

本次投资完成后，木林森股份可通过和谐明芯间接分享相应的投资收益。同时，木林森可藉此加强市场拓展与合作，进一步提升公司主营业务的核心竞争力。

康佳照明与东芝照明战略合作

2016年6月17日

涉及金额：超10亿元

合作方式：股权转移

康佳照明与东芝达成战略合作后，康佳照明再添昆山、福州、惠州三处制造基地。并得到东芝照明长期以来在产品配光、定位等方面深刻的技术与经验积累，同时还将获得东芝照明稳定持续的订单以及中国大陆与香港地区“TOSHIBA东芝”品牌使用权。

飞乐音响收购Havells Malta

2016年1月20日

收购金额：13840万欧元

收购股权：80%

飞乐音响总经理庄申安表示，通过收购喜万年，飞乐音响拥有了一个国际名牌，拥有了世界性的销售渠道，丰厚了资本积累，更重要的是拥有了一大批国际顶级专家、大腕，这才是飞乐音响的真正财富。

开发晶子公司收购美国BridgeLux

2015年7月28日

收购金额：1.3亿美元

收购股权：100%

公告显示，本次收购成功后，开发晶相当于控制了Bridgelux企业所有的专利及交互授权，从而掌握芯片、外延片、封装、白光、光学设计等多项核心技术，可以进行从芯片到模块的垂直产品整合以及氮化镓上硅芯片的开发，并得以进入欧美、日韩等全球高端LED产业供应链。

这些海外并购案“无奈搁浅”

三安光电

2016年8月2日，三安光电发布《关于全资子公司对外投资进展公告》称，决定公司全资子公司厦门市三安集成电路有限公司根据开曼群岛法律成立一家全资子公司以自有货币资金22,600万美元收购GCS HOLDINGS，INC.100%股权，双方签署《合并协议和计划》。但于7月30日知悉，本次收购事项未能获得美国外国投资委员会审批通过，双方“姻缘”只能改为合作。

德豪润达

2016年7月30日，德豪润达发布《关于终止重大资产购买事项的公告》称，德豪润达向欧司朗提交非约束性报价函后，双方就合作细节展开过多次深入的交流及谈判，但双方在业务经营、商务条件等方面存在较大分歧。经过认真评估，德豪润达认为本次资产收购难以达成期待的协同效应，公司决定放弃。

勤上光电

2016年1月25日，勤上光电公告显示，公司已与天津知信投资管理有限公司共同出资在上海自由贸易区设立上海知信勤上资产管理中心(有限合伙)，拟通过上海知信勤上资产管理中心(有限合伙)投资GSC Target SPV，L.P，进而间接对飞利浦流明进行投资。由于美国政府出于国家安全考虑，无法通过审批，并购事宜搁浅。

洲明科技

2015年7月14日，洲明科技公告称，公司拟并购全球能效管理领域一知名企业子公司的事项条件不成熟，为减少公司经营风险和成本，从保护全体股东的利益出发，公司决定终止本次筹划的事项。

金沙江财团

2016年1月，飞利浦宣布，由金沙江创投等财团收购飞利浦照明业务的案例，最终却遭到美国监管部门的反对。据悉，2015年3月31日，金沙江创投宣布，经过激烈竞购，由“GO Scale Capital”牵头的几家投资机构已经成功收购飞利浦旗下Lumileds80.1%的股份，该交易价值约33亿美元。

这些海外并购案尚待论证

兆驰股份拟收购海外照明公司

收购金额：未知

收购股权：未知

2016年5月21日，兆驰股份公告称，目前正在筹划重大对外投资事项，拟通过参与设立产业并购基金方式参与收购境外标的资产。目前兆驰股份已与创业投资基金达成意向性协议，但因该事项涉及境外并购，具体方案待进一步论证，尚未签订正式协议。

华灿光电拟收购美传感器公司

收购金额：未知

收购股权：100%

2016年7月21日，华灿光电发布初步重组方案称，公司积极推进重大资产重组的有关工作，目前初步拟定的重组方案为：发行股份购买资产，向本次交易的目标公司的股东购买目标公司100%的股权。本次交易的目标公司为MEMSIC,INC.(USA)，是全球微机电（MEMS）传感器行业技术领先的企业。

中国照企为何热衷“海外名门”

2016年，中国照明企业海外收购成绩更为喜人。其中，国际性知名品牌、专利技术性企业等海外企业更受青睐，如飞利浦照明、欧司朗照明、日本东芝等国际照明巨头，自然是中国照明企业争相联姻的对象，甚至不惜巨资收购。究竟是什么吸引了他们呢？

1

品牌渠道双丰收

中国照明企业LED技术的逐渐成熟，但品牌经营时间短，再加上国际文化差异，本土品牌在国外市场立足并非易事，而借助国外成熟品牌以及国外现有的市场渠道优势，则大大缩短了市场开拓周期，节约了精力，用金钱换时间、换地位、换市场是大企业踏入全球LED显示屏生态圈的捷径，对巩固其国际市场地位无疑利好。除此以外，被收购海外品牌在某细分领域的技术优势、产能优势、渠道优势等也是难以抗拒的吸引点。

2

资源互补重在专利

兼并重组有助于企业整合资源，让企业以很快的速度扩大生产经营规模，确定或者巩固企业在行业中的优势地位，增强研发能力。

一般国内LED上市企业收购海外企业，获得先进技术、突破专利门槛是主要目的。通过并购，掌握全球先进的专利技术，能有效降低企业发展的风险和成本，充分利用经验曲线效应，获得产品竞争优势等。中西结合、优势互补，才能更有利于企业的发展。但我们可以看到，收购容易，获得专利技术却需要更巨额的代价，欧司朗这次仅授权使用而并未出售专利，飞乐音响收购的Havells喜万年也并没有技术专利。

海外并购会遇到的“拦路虎”

1

融资风险

合理的融资方式，可以使并购企业达到事半功倍的效果。若方式选择不当，就有可能背上沉重的财务负担。有些企业为了尽快筹到并购所需资金，忽略了企业自身所处发展时期，盲目求多，徒增融资成本。如果企业筹资不当，就会对企业的资本结构和财务杠杆产生不利影响，增加企业的财务风险。同时，只有及时足额的筹集到资金才能保证并购的顺利进行。

2

价值评估中的资产不实

许多并购案例失败的原因之一就是没有解决好并购中的价值评估风险，使并购企业的财务状况恶化。企业并购，本质也是一种商品的交换关系，对于交易双方来说需要有灵通的信息，需要有人做促进工作，所以需要建立服务于并购的中介组织。

3

不同文化，管理的不和谐

企业在兼并收购中，一定要确定自己有没有能力去整合这家企业的文化。企业的研发能力、渠道能力、品牌能力，都是可以通过收购获得的，但如果不能有效整合企业文化，并购回来后就会有很多问题出现，无法将资源最大化利用。

4

受限于国家审查因素

重大的国际并购案关乎国家切身利益，因此必须得到相关国家部门的审批通过。

2016年1月，原本敲定由金沙江创投等财团收购飞利浦照明业务的案例，因专利的问题，这宗备受瞩目的重磅交易，最终因美国监管机构CFIUS审批不通过而告吹。2016年7月，三安光电收购美国GCS的案例也未能得到美国外国投资委员会审批通过。

国际并购案不简单，这些繁冗的行政审批流程等不可预见的多种风险因素随时都将影响到并购案例的进展。

5

竞争对手更胜一筹

深具历史与影响力的国际品牌是一个“香饽饽”，必然吸引众多资本方加入抢购，这就使得原本困难重重的并购案又多了不可控因素。最后，竞争对手纷至沓来，并购案进展再添难度。若对方在资本、产业、品牌等方面更占优势，并购成功的希望就更渺茫了。

走向国际，不止是并购……

诚然，海外并购是中国照明企业走向国际化，布局全球市场的快捷途径，但除了通过收购海外国际品牌，与海外品牌企业合作，而迅速赢得国际市场和地位以外，2016年，中国照明企业还有更多的途径地拓展国际市场。

建立国外的研发服务体系——欧普照明

欧普照明首次公开发行A股招股意向书显示，以新兴发展中国家的家居照明市场为主要战略目标，积极建立中东、南非、欧洲、泰国等国外销售机构并组建新兴市场的本土服务运营体系。迄今为止，欧普照明已经远销五大洲70个国家，携超过1000项专利和超过400名工程师研发团队。

赞助国际赛事——雷士照明

为提升雷士品牌国际影响力，雷士照明先后为包括2008年北京奥运会、2010年广州亚运会、2010年南非世界杯、2012年伦敦奥运会、2013南京青奥会、2014泰国亚沙会在内的国内外顶级赛事提供灯光服务，同时赞助国际泳联跳水等诸多国际赛事。

收购体育类俱乐部——雷曼股份

7月6日，雷曼股份宣称近期完成了对澳大利亚纽卡斯尔喷气机足球俱乐部全资收购，逐步打通中澳两国体育市场。这是海外俱乐部首次被中方全资收购，在海外引起了巨大反响。

文丨 中照网整理 责编丨 朱艳